Đây là chia sẻ về diễn biến thị trường chứng khoán giai đoạn hiện nay của ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Chuyên gia tư vấn chiến lược đầu tư,ịtrườngchứngkhoáncầnthêmthờigianđểtìmđiểmcânbằngvàtăngtrởlạu21 thanh hóa Công ty CP Chứng khoán SSI, khi trao đổi với phóng viên TBTCO.

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Chuyên gia Tư vấn chiến lược đầu tư SSI.

*PV: Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua một tháng 4 “rực lửa” và đà giảm vẫn chưa dừng lại trong những phiên đầu tháng 5. Ông đánh giá thế nào về diễn biến thị trường giai đoạn này?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm:Chỉ số VN-Index giảm điểm trong tháng 4 trước lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn liên quan tới thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường chứng khoán, đi cùng với sự thận trọng về các biến số vĩ mô như lạm phát và lãi suất.

Chỉ số VN-Index sẽ tìm điểm cân bằng quanh vùng 1.260 – 1.250 điểm trước khi hồi phục trở lại. Tuy nhiên, thanh khoản tương đối thấp trong nhịp hồi phục này cho thấy dòng tiền lớn vẫn đang thận trọng.

Tôi cho rằng có 2 kịch bản có thể xảy ra với chỉ số thị trường trong tháng 5 này. Kịch bản thứ nhất, VN-Index quay lại với trạng thái điều chỉnh và hình thành thêm đáy số 2 (sau khi tạo đáy số 1 từ phiên 26/4), trước khi hồi phục trở lại (theo thuật ngữ phân tích kỹ thuật thì đây là mẫu hình 2 đáy). Kịch bản thứ hai, chỉ số sẽ thu hẹp dần độ biến động trước khi giằng co đi ngang (trạng thái sideway).

*PV: Đâu là các yếu tố để chúng ta có thể kỳ vọng thị trường sẽ tăng trở lại, thưa ông?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm: Tôi cho rằng sẽ cần thời gian để thị trường tìm điểm cân bằng và tăng trở lại. Các yếu tố cần thiết để thị trường tăng trở lại đó là: sự ổn định hơn của các biến số vĩ mô, ví dụ như lạm phát; động lực từ dòng tiền khối ngoại cũng như ETF; kỳ vọng vào câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận tại các doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh Việt Nam thực hiện mở cửa nền kinh tế sau dịch Covid-19.

Chỉ số VN-Index cần thêm thời gian để xác định xu hướng.

*PV:Trong bối cảnh dòng tiền nội bán mạnh, khối ngoại lại mua ròng - điều này nói lên điều gì, thưa ông?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm:Dòng tiền nhà đầu tư cá nhân trong nước thường phản ứng rất nhanh với xu hướng thị trường và khi thị trường có những biến động khác đi so với trạng thái của giai đoạn 2020 - 2021 (giai đoạn hoàng kim của thị trường chứng khoán) thì họ sẽ thận trọng hơn.

Khối ngoại mua ròng giai đoạn vừa qua đa phần là nhà đầu tư tổ chức, họ có những nguyên tắc giải ngân riêng và một trong số đó là định giá thị trường. Với vùng giá hiện tại, VN-Index đang giao dịch quanh mức P/E dự phóng 2022 là 13 lần - đây là mức hấp dẫn nếu so sánh với diễn biến trong lịch sử.

*PV:Ông dự đoán thế nào về dòng tiền vào thị trường, khi mà thanh khoản giảm tương đối mạnh trong tháng qua?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm:Thanh khoản duy trì ở mức thấp khi bên chờ bán chưa chấp nhận vùng giá hiện tại để thực hiện cơ cấu danh mục, trong khi bên chờ mua cũng đang thận trọng sau nhịp biến động.

Tôi cho rằng, sau khi VN-Index hoàn thành các mẫu hình tạo đáy hoặc xác nhận trạng thái sideway như tôi đề cập ở trên, thì thanh khoản sẽ có sự cải thiện so với quy mô hiện tại với sự quay lại của bên chờ mua.

*PV:Vâng, khi tất cả đều chưa rõ ràng, theo ông, đâu là các yếu tố cần lưu ý? Nhà đầu tư nên đầu tư thế nào? Đâu là các mã, nhóm ngành có thể nhận được sự quan tâm của dòng tiền?

Ông Nguyễn Trọng Đình Tâm: Nhà đầu tư trong ngắn hạn nên giao dịch với tỷ trọng thấp, chờ đợi VN-Index xác nhận trạng thái như tôi đã đề cập theo 2 kịch bản kể trên và cân nhắc tăng tỷ trọng trở lại.

Các cổ phiếu mà nhà đầu tư có thể tham khảo khi tăng tỷ trọng trở lại sẽ là các lĩnh vực được xác nhận bởi câu chuyện tăng trưởng kết quả kinh doanh trong năm 2022, có thể kể tên như bán lẻ, cảng và vận tải biển, thủy sản, …

*PV: Xin cảm ơn ông!

(责任编辑：World Cup)