Việt Nam vẫn là một điểm sáng thu hút dòng vốn nước ngoài.

TheếuFTSEnânghạngcổphiếunàosẽđượchưởnglợlive đá bóngo nhận định của các chuyên gia, nếu trong trường hợp thị trường Việt Nam được FTSE nâng hạng, các cổ phiếu được hưởng lợi nhiều nhất khả năng sẽ là các cổ phiếu dẫn đầu có dư “room” nước ngoài.

Thị trường vẫn trong trạng thái tích lũy đi ngang

Thị trường gần bước qua nửa đầu tháng 9, nhưng diễn biến dường như không nhiều thay đổi so với tháng 8. Chỉ số VN-Index gần như đi ngang, thậm chí giảm nhẹ so với phiên đầu tháng. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 12/9, chỉ số VN-Index đạt 976,07 điểm, giảm nhẹ so với mức 984,06 điểm của ngày 30/8. Thông tin vĩ mô quốc tế, đặc biệt là chiến tranh thương mại Mỹ - Trung tiếp tục là yếu tố chính tác động tới thị trường trong nước. Hầu hết các yếu tố có thể có tác động lớn tới thị trường tháng này vẫn chưa xuất hiện rõ nét.

Giao dịch của khối ngoại năm 2019 khá khó dự báo vì các giai đoạn mua ròng hoặc bán ròng cũng chỉ với khối lượng vừa phải, không có đột biến lớn. Các giai đoạn mua hoặc bán ròng cũng xen kẽ với mật độ dầy hơn các năm trước. Về tổng thể thì lượng mua ròng của khối ngoại năm 2019 cũng giảm khá nhiều so với mức bình quân của 2 năm trước. Điều này thể hiện rõ tâm lý và chiến lược thận trọng của khối này trong năm nay. Tuy nhiên, nhìn trên bức tranh lớn toàn cầu, trong nhóm các thị trường cận biên và mới nổi, Việt Nam vẫn là một điểm sáng khi chúng ta vẫn hút ròng được vốn ngoại, trong khi các thị trường khác bị bán ròng lớn. Ông Đỗ Bảo Ngọc

Trao đổi với phóng viên TBTCVN, ông Đỗ Bảo Ngọc - Phó Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (VNCS) cho biết, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng giảm dần trong 3 tuần gần đây khi VN-Index giảm từ vùng 993 - 995 điểm xuống quanh mức 970 - 975 điểm hiện nay. Biên độ biến động của chỉ số khá hẹp trong bối cảnh thị trường thiếu thông tin hỗ trợ. Trong một tuần trở lại đây, thanh khoản chung có tín hiệu giảm dần và chỉ số gần như đi ngang, cũng cho thấy thực tế thị trường đang ở trạng thái tích lũy đi ngang chờ thông tin hỗ trợ.

Thời gian còn lại của tháng 9, thị trường chứng khoán trong nước vẫn sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều biến số phức tạp, như giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài hay các yếu tố vĩ mô. Các thông tin vĩ mô quốc tế trong những ngày qua đang trở nên khả quan hơn nếu so sánh với tháng 8, khi Mỹ và Trung Quốc vừa xác nhận quay trở lại đàm phán vào tháng 10 tới. Hơn nữa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đang được kỳ vọng giảm lãi suất trong cuộc họp diễn ra trong hai ngày 17 và 18/9/2019. Ngoài ra, các yếu tố mang tính chất nội tại như kết quả kinh doanh quý III/2019 ước tính của các doanh nghiệp niêm yết, các thông tin mới liên quan đến bộ ba chỉ số mới của HOSE (Vietnam Diamond Index, Vietnam Leading Financial Index và Vietnam Select Sector Index) cũng sẽ hỗ trợ tâm lý thị trường.

Nhóm “dư room” có thể được hưởng lợi

Sự kiện quan trọng nhất trong tháng 9, đồng thời ảnh hưởng tới sự phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam là kết quả phân loại thị trường của tổ chức FTSE. Hiện tại, Việt Nam đang nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng được FTSE cân nhắc đưa vào nhóm thị trường mới nổi hạng 2 (Secondary Emerging), cùng với Argentina và Romania. Theo báo cáo đánh giá giữa kỳ hồi tháng 3/2019, cả 3 quốc gia vẫn đạt tất cả các tiêu chí xếp loại.

Báo cáo mới phát hành của Bộ phận Nghiên cứu Công ty Chứng khoán SSI (SSI) cho biết, so sánh một cách tương đối, thị trường chứng khoán Kuwait có giá trị vốn hóa bằng 1/2 Việt Nam đã thu hút được 950 triệu USD vốn từ các quỹ thụ động sau khi nâng hạng. Tuy nhiên, các cổ phiếu niêm yết của Việt Nam chịu nhiều hạn chế về tỷ lệ sở hữu (room) nước ngoài, nên khả năng thu hút vốn sẽ khó trong ngắn hạn, nhưng sẽ mở dần cùng với lộ trình nới room và thoái vốn nhà nước của các doanh nghiệp.

Ông Đỗ Bảo Ngọc cũng cho rằng: “Tôi không kỳ vọng nhiều vào đợt phân loại thị trường của FTSE trong tháng 9/2019 này, bởi thực tế trong một năm trở lại đây thì sự chuyển biến của thị trường là chưa đủ lớn để Việt Nam tạo đột phá trong kết quả phân loại. Thực tế này đa số nhà đầu tư cũng thấy rõ. Do đó, tôi cho rằng, kết quả của đợt phân loại này có thể chưa có nhiều thay đổi và cũng không tác động nhiều đến thị trường hiện nay, vốn đang trong trạng thái tích lũy biên độ hẹp, thanh khoản thấp”.

Tuy nhiên, “nếu có một kết quả tốt bất ngờ diễn ra thì tâm lý thị trường sẽ có chuyển biến tích cực và xu hướng các chỉ số sẽ tăng trở lại từ mặt bằng tích lũy hiện nay” – ông Ngọc nói.

Theo Bộ phận Nghiên cứu của SSI, trong trường hợp được nâng hạng, các cổ phiếu của Việt Nam sẽ được thêm vào danh mục của bộ chỉ số FTSE Global Equity Index. Hiện có hơn 70 cổ phiếu đạt các tiêu chí này, tuy nhiên phần lớn sẽ nằm trong nhóm vốn hóa nhỏ và siêu nhỏ (small-cap hoặc micro-cap) không được hưởng lợi nhiều từ dòng vốn ETF. Để đón nhận dòng vốn ETF dồi dào, các cổ phiếu cần vào được nhóm mid-cap, tương đương top 90% về vốn hóa của cả thị trường mới nổi. Theo đơn vị này, các cổ phiếu được hưởng lợi nhiều nhất khả năng sẽ là các cổ phiếu dẫn đầu có dư room nước ngoài như: VIC, VNM, VHM, NVL, VCB, VRE, VJC, HPG, POW, BVH và PLX.

Ông Đỗ Bảo Ngọc cũng chia sẻ: “Chắc chắn các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ là đối tượng hưởng lợi đầu tiên, trong đó, nhóm cổ phiếu vốn đã có trong danh mục của FTSE được cho là nhóm sẽ hưởng lợi lớn nhất”.

“Để có tính đại diện cao, các quỹ chỉ số như FTSE hay MSCI luôn hướng tới nhóm có vốn hóa lớn, thanh khoản bình quân ngày ở mức khá và có các điều kiện khác phù hợp với các tiêu chí lựa chọn cổ phiếu vào danh mục mô phỏng của quỹ” – vị lãnh đạo VNCS nói thêm.

Duy Thái

(责任编辑：La liga)