Fed thận trọng với điều chỉnh lãi suất sau những nỗi ám ảnh trong quá khứ. Ảnh Reuters

Các chuyên gia của phố Wall, trên thực tế, đang lo ngại rằng Fed quá thận trọng để tránh dẫm vào vết xe đổ năm 1937 mà có thể đánh mất đi cơ hội bình thường hóa chính sách tiền tệ sau 7 năm.

Tuy nhiên, Michael Arone, Giám đốc đầu tư của State Street Global Advisors trong một phân tích cho biết, nhiều nhà hoạch định chính sách và nhà quan sát thị trường cho rằng khả năng Fed tăng lãi suất sớm cao hơn khả năng trì hoãn tăng lãi suất.

Điều này lại gây ra một nỗi ám ảnh về những gì đã xảy ra năm 1937 khi Fed tăng lãi suất quá sớm, đã làm cho cuộc đại suy thoái càng trở nên tồi tệ. Sợ rằng, cũng giống như năm 1937, nóng lòng tăng lãi suất quá sớm sẽ kéo nền kinh tế quay trở lại suy thoái.

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở của Fed sẽ diễn ra trong tuần này. Chỉ vài tháng trước, cuộc họp này được kỳ vọng sẽ đề cập đến việc tăng lãi suất lần đầu tiên trong 9 năm. Tuy nhiên, với các số liệu kinh tế gần đây cho thấy tăng trưởng không đạt kỳ vọng, tính cấp bách của việc tăng lãi suất cũng giảm đi.

Giữa thời kỳ khủng hoảng tài chính, Fed đã kéo lãi suất mục tiêu ngắn hạn xuống 0%. Khi cuộc suy thoái chính thức chấm dứt vào năm 2009, Fed vẫn chưa có động thái nào để thay đổi chính sách của mình. Thêm vào đó, Fed đã tăng tài sản lên tới 4.500 tỷ USD trong một chương trình tăng thanh khoản, đã thổi giá trị thị trường chứng khoán tăng thêm 220%.

Còn trong năm 1999 khi bong bóng dot-com bùng nổ, Fed đã trì hoãn việc tăng lãi suất quá lâu mặc dù lạm phát đã bắt đầu tăng, theo Michael Arone. Lạm phát đã tăng tốc trước khi Fed có những điều chỉnh lãi suất đầu tiên. Do đó, Fed phải thắt chặt chính sách tiền tệ với tốc độ nhanh chóng. Chỉ 9 tháng sau khi lần điều chỉnh lãi suất đầu tiên, bong bóng thị trường chứng khoán đã vỡ.

Hy vọng trong khả năng điều chỉnh lãi suất lần này chính là con đường sẽ “bằng phẳng hơn” dành cho Fed. Các nhà đầu tư dường như có thể hy vọng rằng những điều tồi tệ như trong quá khứ sẽ không xảy ra.

Michael Hartnett, Giám đốc chiến lược của Bank of America Merrill Lynch cho biết trong một báo cáo rằng, việc Fed tăng lãi suất trong năm 2015 sẽ không gây hậu quả nặng nề như những gì đã xảy ra năm 1937.

Trên thực tế, các doanh nghiệp mà dựa vào các khoản vay nợ lãi suất thấp để giảm chi phí vay và tăng lợi nhuận đang đối mặt với một tương lai đầy thách thức.

Tình hình kinh tế đã thay đổi rất nhiều khi chính sách lãi suất 0% được áp dụng. Tài sản của các hộ gia đình tăng nhanh chóng từ 62.500 tỷ USD năm 2010 lên 84.900 tỷ USD năm 2015. Thất nghiệp giảm từ 10% xuống 5,5%./.

Mai Linh (Theo CNBC)

(责任编辑：Cúp C1)