Sẽ có dòng tiền thụ động và chủ động vào thị trường chứng khoán Việt Nam để đón cơ hội nâng hạng.

Tuy nhiên,ếuFEDchínhthứchạlãisuấtKhốingoạisẽgiatăngmuaròngtrênthịtrườngchứngkhoáreal betis vs athletic bilbao nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đưa ra quyết định chính thức về việc giảm lãi suất, thì đây là cơ hội cho các thị trường mới nổi trong việc đón nhận sự trở lại của dòng vốn nước ngoài. Với Việt Nam, nhiều ý kiến cho rằng, thông tin này càng có tác động mạnh mẽ hơn, bởi ngay cả trong giai đoạn các thị trường mới nổi bị rút vốn, thì tại Việt Nam dòng vốn vào ròng vẫn dương, nên không có lý gì nếu mọi việc tốt lên mà Việt Nam không hấp dẫn hơn.

Giao dịch khối ngoại sẽ tích cực hơn khi FED giảm lãi suất

FED đã bắt đầu cuộc họp để đưa ra quyết định hạ lãi suất USD. Dù kết quả chính thức phải chờ đến chiều ngày 31/7 (theo giờ Mỹ), tuy nhiên, nhiều dự báo đều cho rằng, khả năng cao FED sẽ quyết định hạ lãi suất đồng USD. Dự kiến, FED sẽ giảm lãi suất 2 lần, với tổng mức giảm là 50 điểm cơ bản trong thời gian sắp tới. Điều này sẽ giúp cho giá trị đồng USD trở nên ổn định, không tăng giá mạnh. Việc đồng USD không tăng giá sẽ có tác động tích cực đến giá trị của đồng bản tệ của các nước thuộc thị trường mới nổi.

Nhìn lại quá khứ, việc FED liên tục tăng lãi suất trong thời gian qua đã làm ảnh hưởng tới dòng vốn nước ngoài tại các thị trường mới nổi. Trong năm 2018, với 3 lần FED tăng lãi suất, nhiều thị trường chứng khoán mới nổi đã chứng kiến sự rút ra ồ ạt của dòng tiền nước ngoài, khiến không ít thị trường giảm sâu. Do vậy, nhiều chuyên gia cho rằng, việc các lãnh đạo của FED phát đi tín hiệu giảm lãi suất và nếu có một kết quả như dự đoán được đưa ra vào cuối ngày 31/7 (giờ Mỹ) sẽ là một thông tin tích cực cho thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt là các thị trường mới nổi và Việt Nam cũng nhận được hiệu ứng tích cực này. Dòng tiền đầu tư nước ngoài kỳ vọng sẽ vào các thị trường mới nổi, cận biên một cách tích cực hơn.

Trong một báo cáo mới phát hành của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cũng cho biết, theo quan sát trong quá khứ, dòng tiền chảy vào thị trường mới nổi và thị trường cận biên có tác động tích cực đến dòng tiền của khối ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam.

Do vậy, "với việc FED có thể sẽ hạ lãi suất tạo ra dòng tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán các nước thuộc nhóm thị trường mới nổi và thị trường cận biên, khối ngoại được kỳ vọng sẽ tiếp tục mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam" - BVSC nhấn mạnh.

Chứng khoán Việt vẫn hấp dẫn trong mắt khối ngoại

Theo tính toán của BVSC, dựa trên dữ liệu từ Bloomberg, từ đầu năm tới hết ngày 1/7/2019, khối ngoại đã bơm ròng vào thị trường chứng khoán Việt nam khoảng 327,4 triệu USD, tương đương với 7,6 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, trong khi khối ngoại rút ròng khỏi thị trường thị trường mới nổi trong tháng 5/2019, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp tục được bơm ròng. Điều này cho thấy sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài.

Một điểm đáng chú ý khác, trong 7,6 nghìn tỷ đồng mà khối ngoại mua ròng vào thị trường chứng khoán Việt Nam, có tới 5,6 nghìn tỷ đồng (tương đương với 76,6% giá trị giao dịch) đến từ hoạt động bơm ròng của các quỹ ETF. Ngoại trừ quỹ iShares Frontier Markets 100 ETFs bán ròng - do tỷ trọng của Việt Nam trong bộ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 Index giảm từ 17% xuống còn 15% sau khi Argentina rời khỏi rổ cổ phiếu này, các quỹ ETFs khác như VanEck Vectors Vietnam ETF, DB Xtracker FTSE Vietnam ETF và VFMVN30 ETF đều cho thấy nhà đầu tư nước ngoài mua ròng. Điều này cho thấy, dòng tiền đến từ các quỹ ETFs đang và sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng như một kênh hấp dẫn dòng tiền đầu tư từ nước ngoài.

Bên cạnh đó, việc FTSE đưa thị trường Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng cũng là một tín hiệu tích cực cho việc thu hút dòng tiền ngoại. Tính tới thời điểm này, thị trường Việt Nam vẫn chưa thỏa mãn đầy đủ các tiêu chí mà FTSE đề ra. Tuy nhiên, BVSC kỳ vọng rằng, Luật Chứng khoán (sửa đổi) được dự kiến thông qua trong kỳ họp thứ 8 của Quốc hội diễn ra vào tháng 10 tới có thể sẽ khắc phục những tiêu chí còn lại để giúp Việt Nam có thể sớm được nâng hạng. "Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể sẽ được FTSE xem xét chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi loại hai trong kỳ review tháng 3/2020" - BVSC kỳ vọng.

Theo tính toán của BVSC, trong trường hợp Việt Nam được FTSE chính thức nâng hạng lên thị trường thứ cấp trong kỳ review tháng 3/2020, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút khoảng từ 571,41 triệu USD đến 966,31 triệu USD từ các quỹ đầu tư ETFs. Ngoài dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ hấp dẫn khoảng từ 420,03 triệu đến 710,30 triệu USD từ các quỹ đầu tư chủ động.

Theo quan sát tại các thị trường chứng khoán trên thế giới đã được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong quá khứ, thông thường thị trường chứng khoán của nước sở tại sẽ tăng điểm mạnh trong khoảng 6 tháng trước khi quốc gia đó được công bố nâng hạng, rồi sau đó thường điều chỉnh hoặc đi ngang.

Đối với tổ chức MSCI, hiện giờ thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng của tổ chức này, nên khó có khả năng thị trường Việt Nam được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi ngay trong năm 2020. Tuy nhiên, "nâng hạng lên thị trường mới nổi nhận được sự quan tâm lớn của các cơ quan quản lý, do vậy việc đáp ứng được các tiêu chí gần như là xu thế tất yếu. Chúng tôi nhận thấy khả năng xuất hiện dòng tiền từ các quỹ đầu tư thụ động và chủ động đón đầu cơ hội nâng hạng của thị trường Việt Nam, dòng tiền sẽ tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn và mở ra cơ hội để VN-Index có diễn biến vừa tăng vừa tích lũy (sideway up) trong nửa cuối năm 2019" - các chuyên gia của BVSC nhấn mạnh.

Duy Thái

(责任编辑：Cúp C1)