Đây là nhận định của ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô và Chiến lược thị trường,ốingoạicóthểquaylạimuaròngvàonửacuốiquýdu doan bd anh Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT, khi trao đổi với phóng viên TBTCO.

* PV:MSCI vừa có thông báo sẽ nâng hạng sớm thị trường Kuwait từ cận biên lên mới nổi. Điều này sẽ tác động thế nào tới thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, thưa ông?

Nhóm cổ phiếu hiện đang có mặt trong rổ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng mua vào của các quỹ theo dõi các chỉ số thị trường cận biên của MSCI. Ông Đinh Quang Hinh

- Ông Đinh Quang Hinh:Ngày 22/10 vừa qua, MSCI đưa ra đề xuất giảm tỷ trọng Kuwait về 0% và nâng tỷ trọng các nước còn lại trong rổ MSCI Frontier Markets 100 Index trong 1 năm qua 5 đợt tái cơ cấu. MSCI sẽ lấy ý kiến của các tổ chức tham gia thị trường đến ngày 30/10 và kết quả cuối cùng sẽ được công bố trước ngày 9/11.

Thông tin trên đã xác nhận việc Kuwait sẽ chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi của MSCI. Tuy nhiên, quá trình nâng hạng Kuwait lên mới nổi có thể diễn ra từ từ qua 5 đợt chứ không phải ngay lập tức. Do vậy, tác động đến các thị trường còn lại trong rổ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 (trong đó có Việt Nam) sẽ không có nhiều đột biến.

Theo tính toán của VNDIRECT, nếu đề xuát của MSCI được thông qua, TTCK Việt Nam có thể đón nhận từ 40 triệu USD vốn từ các quỹ đầu tư theo các chỉ số thị trường cận biên của MSCI trong mỗi đợt tái cơ cấu. Tổng lượng vốn ngoại đón nhận qua 5 đợt tái cơ cấu khoảng 200 triệu USD.

Với con số như vậy, chúng tôi đánh giá tác động đối với TTCK Việt Nam là không quá lớn, chủ yếu giúp cải thiện tâm lý của nhà đầu tư trong nước và giảm thiểu đà bán ròng của nhà đầu tư ngoại trong những tháng gần đây.

* PV:Đâu là nhóm cổ phiếu sẽ được hưởng lợi khi MSCI nâng tỷ trọng mua vào các cổ phiếu Việt Nam?

- Ông Đinh Quang Hinh:Hiện trong rổ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 đang bao gồm 28 cổ phiếu Việt Nam và đây sẽ là nhóm cổ phiếu được hưởng lợi trực tiếp từ việc Việt Nam được tăng tỷ trọng trong nhóm thị trường cận biên của MSCI. Trong số đó, những cổ phiếu đang chiếm tỷ trọng cao như VIC, VNM, VHM, HPG, MSN, VCB, VRE sẽ là những cổ phiếu được hưởng lợi lớn nhất.

* PV:Đây là một thông tin tích cực cho TTCK Việt Nam, tuy nhiên, trên thị trường vốn ngoại vẫn bán ròng khá mạnh. Ông có thể chia sẻ gì về diễn biến này?

- Ông Đinh Quang Hinh:Trong tháng 8, tháng 9 vừa qua, TTCK Việt Nam đều nằm trong danh sách những thị trường tăng trưởng mạnh nhất thế giới. Xu hướng tăng điểm tiếp tục được kéo dài sang tháng 10 và tính tới thời điểm ngày 26/10, chỉ số VN-Index đã tăng 21,1% tính từ phiên 27/7 (đáy thị trường khi bùng phát làn sóng Covid-19 thứ 2 tại Việt Nam) và tăng tới 44,2% tính từ phiên 24/3 (đáy thấp nhất trong đợt dịch Covid-19 vừa qua).

Chúng tôi cho rằng, trong bối cảnh thị trường chứng khoán tăng điểm mạnh, nhà đầu tư nước ngoài đã có động thái chốt lời và tái cơ cấu lại danh mục trong. Đây có thể là nguyên nhân chính cho việc khối ngoại liên tục bán ròng trong thời gian gần đây.

Khối ngoại có thể mua ròng trở lại vào cuối quý IV nhưng quy mô không lớn. Ảnh: D. Dũng.

Bên cạnh đó, xu hướng bán ròng của khối ngoại nằm trong bối cảnh chung của các thị trường cận biên khi các quỹ đầu tư vào nhóm thị trường cận biên bị rút vốn mạnh và thu hẹp quy mô đáng kể trong 6 tháng đầu năm 2020. Trong giai đoạn thị trường toàn cầu vẫn còn tiềm ẩn rủi ro lớn do đại dịch Covid-19, dòng vốn đầu tư có xu hướng rút khỏi các tài sản có rủi ro cao như cổ phiếu tại thị trường cận biên, chuyển sang các tài sản có rủi ro thấp hơn như trái phiếu và cổ phiếu tại các nước phát triển.

* PV:Chúng ta có cơ sở để kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ quay lại mua ròng vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau hay không thưa ông? Nếu có thì đâu là những yếu tố chúng ta nên kỳ vọng?

- Ông Đinh Quang Hinh:Chúng tôi cho rằng, khối ngoại có thể quay trở lại mua ròng vào nửa cuối quý IV/2020, nhờ việc các quỹ đầu tư vào thị trường cận biên của MSCI tăng tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá, quy mô mua ròng sẽ không lớn trong bối cảnh rủi ro dịch bệnh trên thế giới vẫn còn lớn, do đó hạn chế dòng vốn đầu tư đến các thị trường cận biên như Việt Nam.

* PV:Nếu tiền ngoại vào lại, đâu là nhóm ngành mà họ sẽ quan tâm thưa ông?

- Ông Đinh Quang Hinh:Như đã phân tích ở trên, nhóm cổ phiếu hiện đang có mặt trong rổ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng mua vào của các quỹ theo dõi các chỉ số thị trường cận biên của MSCI.

* PV:Xin cảm ơn ông!

Duy Thái

(责任编辑：Nhà cái uy tín)