Đây là chia sẻ của ông Trần Đức Anh - Giám đốc Kinh tế vĩ mô và chiến lược thị trường - Khối Phân tích thuộc Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV),ổphiếungânhàngÁplựcchốtlờisẽgiatăngvàcósựphânhoáti so truc tuyen 7m khi trao đổi với phóng viên TBTCVN về diễn biến cổ phiếu ngân hàng trên thị trường.

* PV: Thưa ông, cổ phiếu ngành Ngân hàng nhận được sự quan tâm lớn của nhà đầu tư trong thời gian gần đây? Đâu là động lực chính khiến dòng cổ phiếu này tăng điểm, thưa ông?

Các cổ phiếu ngân hàng chuyển sàn đã tăng trưởng ấn tượng về giá. Động cơ tăng giá là có thể thấy được, tuy nhiên đây là những kỳ vọng mang tính trung/dài hạn, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của các ngân hàng trong ngắn hạn hầu như không chịu tác động từ thông tin chuyển sàn. Ông Trần Đức Anh

- Ông Trần Đức Anh: Với việc hoạt động kinh doanh các ngân hàng mang tính chu kỳ cao và gắn chặt với sức khỏe nền kinh tế, việc Chính phủ Việt Nam kiểm soát tốt dịch Covid-19, tạo tiền đề giúp tăng trưởng kinh tế trong nước phục hồi là yếu tố quan trọng hàng đầu hỗ trợ đà tăng ở nhóm cổ phiếu ngành này.

Bên cạnh đó, nhiều ngân hàng có câu chuyện tăng giá riêng liên quan đến việc chuyển sàn, tăng vốn hay kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt kỳ vọng.

* PV: Việc các ngân hàng lên sàn, chuyển sàn là cơ hội để nhà đầu tư có thêm lựa chọn mới, song thực tế trong quá khứ cũng cho thấy, nhiều cổ phiếu thuộc các ngân hàng nhỏ nhận sóng tăng chỉ được trong một thời gian đầu, sau đó ít biến động hoặc giảm. Theo ông, điều này liệu có thể tái diễn không? Vì sao?

- Ông Trần Đức Anh: Đối với cổ phiếu các ngân hàng khi mới lên sàn niêm yết, biến động giá nhìn chung không có quy luật cụ thể và phụ thuộc vào khẩu vị nhà đầu tư trên thị trường, cũng như mức giá chào sàn.

Trong khi đó, đối với các cổ phiếu ngân hàng thực hiện chuyển sàn sang HOSE, thống kê cho thấy tất cả cổ phiếu đều ghi nhận tăng trưởng ấn tượng về mặt bằng giá. Nguyên nhân của diễn biến trên đến từ kỳ vọng việc chuyển sàn niêm yết sẽ giúp các ngân hàng nâng tầm thương hiệu và giá trị doanh nghiệp, giúp nâng cao thanh khoản, qua đó giúp giá trị cổ phiếu tiến sát với giá trị nội tại. Đồng thời, việc chuyển sàn còn giúp các ngân hàng thuận lợi hơn trong việc thu hút nhà đầu tư nước ngoài, cổ đông chiến lược, qua đó nâng cao năng lực cạnh tranh. Riêng đối với trường hợp chuyển sàn của ACB, cổ phiếu ngân hàng này còn được hưởng lợi từ kỳ vọng được góp mặt trong các rổ ETFs lớn.

Nhiều cổ phiếu ngân hàng đã tăng giá khá ấn tượng trong thời gian qua. Ảnh: Duy Dũng.

Động cơ tăng giá của cổ phiếu ngân hàng chuyển sàn là có thể thấy được, tuy nhiên đây là những kỳ vọng mang tính trung/dài hạn, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của các ngân hàng trong ngắn hạn hầu như không chịu tác động từ thông tin chuyển sàn. Sự lạc nhịp này có thể khiến đà tăng của cổ phiếu các ngân hàng hưởng lợi từ thông tin chuyển sàn gặp khó khăn trong thời gian tới, khi mà mặt bằng giá các cổ phiếu này phần lớn đều đã tăng lên vùng cao.

* PV: Bên cạnh một số cổ phiếu nhận tin tích cực từ việc chuyển sàn, thì trên thị trường, một số cổ phiếu ngành này còn nhận được sự quan tâm lớn của dòng vốn ngoại thông qua các quỹ ETF, cũng như thông tin được tăng vốn điều lệ. Ông đánh giá thế nào về cơ hội cho nhóm cổ phiếu ngân hàng này trong tương lai? Liệu rằng áp lực điều chỉnh có gia tăng hay không và ông dự báo thế nào về dòng “bank” cuối năm?

- Ông Trần Đức Anh:Biến động của cổ phiếu ngành Ngân hàng ở thời điểm hiện tại chịu tác động đan xen bởi các yếu tố trái chiều.

Đối với các kỳ vọng tích cực, có thể kể đến như tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, tương đồng với đà hồi phục của nền kinh tế, bên cạnh các yếu tố hỗ trợ khác như Thông tư 121/2020/TT-NHNN được ban hành, tăng vốn, chuyển sàn, dòng vốn từ các quỹ ETFs…

Ở chiều ngược lại, lo ngại tác động của dịch Covid-19 đến chất lượng tài sản các ngân hàng là yếu tố gây trở ngại chính cản trở đà tăng của cổ phiếu, dù điều này chưa được phản ánh trên báo cáo tài chính các nhà băng khi Thông tư 01/2020/TT-NHNN còn hiệu lực giúp các ngân hàng được phép hoãn, giãn không chuyển nhóm nợ.

Dù duy trì quan điểm lạc quan đối với nhóm ngành này trong dài hạn, tương đồng với tăng trưởng của nền kinh tế, tuy nhiên với việc những con số tiêu cực nhất do tác động của Covid-19 chưa được phản ánh đầy đủ. Vì vậy, tôi cho rằng diễn biến giá cổ phiếu ngành Ngân hàng thời gian tới sẽ không biến động thuận lợi như trong nhịp tăng vừa qua. Áp lực chốt lời sau nhịp tăng giá mạnh nhìn chung sẽ gia tăng và mặt bằng giá cổ phiếu ngành Ngân hàng sẽ có sự phân hóa nhất định. Trong đó, cổ phiếu các ngân hàng cho thấy sự cởi mở, minh bạch trong việc phân loại và xử lý nợ xấu, chất lượng tài sản không bị ảnh hưởng quá mạnh bởi Covid-19 và đi kèm các động lực tăng trưởng riêng, sẽ có cơ hội tiếp tục bứt phá.

* PV: Xin cảm ơn ông!

Duy Thái

(责任编辑：World Cup)