Thị trường chứng khoán quốc tế cũng đang giằng co trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2018. Các biến động lớn đã giảm hẳn. Đây là điều kiện ban đầu khá thuận lợi cho thị trường trong nước,ứngkhoántuầnKếtquảkqbd berlin vì lúc này tâm lý nhà đầu tư quá coi trọng diễn biến bên ngoài.

Sự tương đồng khá rõ giữa phản ứng của nhà đầu tư trong nước với thị trường chứng khoán Mỹ là điều đáng quan tâm, vì diễn biến của thị trường Mỹ chịu tác động từ các yếu tố không giống với Việt Nam. Nhà đầu tư lo sợ cho chứng khoán Mỹ trong khi lại quên đi những yếu tố cụ thể của thị trường trong nước và doanh nghiệp niêm yết. Nếu tâm lý này vẫn còn nặng thì trong vòng hai tuần tới, thị trường sẽ rất khó để phục hồi một cách mạnh mẽ.

Thế nhưng nếu không trông đợi vào 2 tuần lễ báo cáo kết quả kinh doanh, thị trường sẽ không còn điểm tựa tâm lý nào khác. Theo quy định, kết quả kinh doanh sẽ chính thức xuất hiện từ ngày 20/10 nhưng một số doanh nghiệp đã báo cáo sớm. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể biến động tốt lên hay không vẫn là ẩn số.

Chẳng hạn MBB cuối tuần rồi công bố lợi nhuận tăng 50% so với cùng kỳ, nhưng bán đấu giá thì ế, trên sàn 3 phiên liền giá giảm gần 3,8%. GAS báo lãi tăng 57% thì hai ngày cuối tuần cũng giảm 5,3%.

Điều có thể biện hộ cho diễn biến xấu này là thông tin xuất hiện sau giờ giao dịch. Tuy vậy khó có chuyện các nhà đầu tư nhạy tin lại không biết trước, vì kết quả kinh doanh là yếu tố dễ bị lộ nhất.

Cũng có các cổ phiếu phản ứng mạnh với kết quả kinh doanh theo hướng tích cực. Ví dụ TNG khá “hot” gần đây báo lãi tăng 38% cùng kỳ, giá tuần qua tăng 8,9%. Nhóm cổ phiếu thủy sản cũng có diễn biến khá phù hợp với kết quả kinh doanh.

Như vậy những hiệu ứng đầu tiên của mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 dường như kém hào hứng. Đương nhiên tuần qua có nhiều yếu tố xáo trộn mà một trong số đó là hoạt động tái cơ cấu danh mục của quỹ VFMVN30 đối với các blue-chips.

Thêm nữa, nhiều doanh nghiệp lớn nhất vẫn chưa công bố kết quả kinh doanh nên giá không tốt. Do vậy VN-Index thiếu động lực tăng một cách rõ rệt, dẫn đến tâm lý chung bị phân hóa theo cổ phiếu.

Tình trạng này cần phải chấm dứt trong tuần tới, vì kết quả kinh doanh sẽ được tung ra dồn dập. Về lý thuyết kết quả kinh doanh quý III rất quan trọng vì nó giúp dự phóng được kết quả cả năm, từ đó tính ra được mức định giá hợp lý đối với cổ phiếu trong ngắn hạn.

Thị trường trong quá khứ đều có phản ứng tăng giá ở mức độ khác nhau đối với thời điểm công bố kết quả kinh doanh. Duy nhất năm nay, từ đầu tháng 10 tới giờ VN-Index lại giảm 5,8%.

Thanh khoản cũng đang là điều cần lo ngại. Nhà đầu tư giao dịch khá thấp ở thời điểm có thể tích lũy cổ phiếu cho đợt báo cáo tài chính quý III. Tuần qua thanh khoản đột ngột thấp nhất trong vòng 3 tháng, với mức giao dịch khớp lệnh bình quân chỉ là 3.345 tỷ đồng/ngày, trong khi 4 tuần liên tiếp trước đó giá trị khớp lệnh hàng ngày trung bình tuần đều trên 5.000 tỷ đồng.

Giao dịch quá thấp thể hiện sự thờ ờ thiếu quan tâm của nhà đầu tư với thị trường. Lý do vì sao thiếu quan tâm thì khó biết chắc, nhưng ở thời điểm cần sự kỳ vọng lớn hơn, dòng tiền luôn là dấu hiệu quan trọng đầu tiên.

Việc thị trường phục hồi và tăng tốt ở thời điểm công bố hàng loạt báo cáo kết quả kinh doanh là điều hợp lý và bình thường. Chỉ khi thị trường không thể tăng được dựa trên những thông tin này mới là điều cần lo ngại. Nếu kết quả kinh doanh không cải thiện được trạng thái hiện tại trong vòng 2 tuần tới, liệu có còn điều gì khác có thể hỗ trợ thị trường sau khi đợt báo cáo kết quả kinh doanh kết thúc?

Trọng Nghĩa

(责任编辑：Nhà cái uy tín)