Đà tăng của thị trường được dự báo sẽ kéo dài đến hết quý 1/2017. Ảnh: N.Hiền

Lạc quan về dòng tiền

Kết thúc phiên giao dịch ngày 21/2,òngtiềnchảymạnhgiúpchứngkhoánbừngtỉkết quả vô địch quốc gia brazil chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 716,55 điểm, tăng 5,96 điểm (tương đương 0,84%) so với phiên trước đó. Thanh khoản thị trường tiếp tục duy trì ở mức cao, đạt 210,8 triệu đơn vị, tương ứng trên 3.934 tỷ đồng. Trên sàn Hà Nội, HNX-Index cũng tăng thêm 0,33 điểm (tương đương 0,38%) và đóng cửa ở mức 86,86 điểm.

Thanh khoản đạt 59,4 triệu đơn vị, tương ứng 489,5 tỷ đồng. Như vậy, so với giá trị giao dịch gần 2.000 tỷ đồng trên sàn TP.HCM và chỉ hơn 200 tỷ đồng trên sàn Hà Nội hồi cuối tháng 1/2016, thanh khoản hai sàn đều đã tăng hơn gấp đôi. Các chuyên gia của Công ty chứng khoán Rồng Việt nhớ lại, giá trị giao dịch “khủng” như vậy chỉ xuất hiện ở những phiên có biến cố như sự kiện biển Đông năm 2014, 2015 hay gần đây nhất là Brexit. Việc dòng tiền đổ xô vào thị trường mạnh như vậy đã giúp cho thị trường tăng điểm rất tốt với mức tăng ở hầu hết các nhóm ngành.

Chuyên gia phân tích Đặng Đình Tú (Công ty chứng khoán Vietinbanksc) tỏ ra khá lạc quan về dòng tiền khi các luồng tiền (bao gồm cả khối nội và khối ngoài) đổ vào thị trường ngày càng gia tăng. Điều đó cho thấy dường như nhà đầu tư ngày càng tin tưởng hơn vào thị trường và đang tìm kiếm cơ hội trên thị trường chứng khoán.

Quan sát của công ty chứng khoán Rồng Việt cho thấy, sự tích cực thể hiện ở cả chiều mua lẫn chiều bán khi mà người bán tự tin bán được giá cao song song với người mua khá hổ hởi vì “có được hàng”. Dòng vốn đang khá dồi dào, kết quả kinh doanh, kế hoạch kinh doanh liên tục đưa ra thị trường, mùa họp đại hội đồng cổ đông đang đến khiến nhà đầu tư tạm quên đi những rủi ro, chẳng hạn như câu chuyện tỷ giá, lãi suất vừa xuất hiện tuần vừa rồi.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán Maybank KimEng nhìn nhận, kênh đầu tư bất động sản dù vẫn tiếp tục tăng nhưng đà tăng đã giảm, trong khi đó, thị trường vàng tiềm ẩn nhiều rủi ro, lãi suất tiết kiệm dù có tăng nhưng cũng không đáng kể. Do đó, chứng khoán đã nổi lên thành một kênh đầu tư hấp dẫn trong thời điểm hiện nay. Yếu tố trên cùng với đà tăng nối tiếp của thị trường từ năm trước đã tạo động lực tăng điểm cho thị trường những ngày gần đây. Theo đó, ông Khánh dự báo đà tăng này sẽ còn kéo dài đến hết quý 1/2017.

Cổ phiếu nhỏ "nổi sóng"

Theo quan sát của Công ty chứng khoán VCBS, trong bối cảnh nhiều nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, dầu khí vẫn ghi nhận trạng thái phân hóa, các cổ phiếu bất động sản một lần nữa trở thành điểm sáng của thị trường khi tiếp tục đón nhận tín hiệu khởi sắc cả về điểm số lẫn thanh khoản.

Ở một diễn biến khác, các cổ phiếu penny (cổ phiếu trị giá nhỏ) cũng đồng loạt nổi sóng và đóng góp đáng kể vào mức thanh khoản kỷ lục của VN-Index trong 6 tháng trở lại đây. Bên cạnh giao dịch sôi động của các nhà đầu tư nội, việc khối ngoại tiếp đà mua ròng mạnh trên sàn TP.HCM đã tiếp tục củng cố độ tin cậy của xu hướng tăng trung hạn.

Tuy nhiên, ông Khánh lại chỉ ra rằng, xét về giá trị thì khối ngoại đang mua ròng, nhưng về khối lượng thì khối ngoại lại đang bán ròng. Cụ thể, về giá trị, khối ngoại đã mua ròng trên 610 tỷ đồng trong tháng 1/2017 và 617 tỷ đồng từ đầu tháng 2/2017 đến nay. Nhưng xét về khối lượng, khối ngoại lại bán ròng 11,3 triệu đơn vị trong tháng 1/2017 và 6,8 triệu đơn vị từ đầu tháng 2/2017 đến nay.

Như vậy, các nhà đầu tư nước ngoài đang bán các cổ phiếu nhỏ để mua các cổ phiếu lớn thay cho trạng thái bán ròng các cổ phiếu lớn như năm trước. Điều này cho thấy xu thế bán ròng của khối ngoại từ năm 2016 chưa dừng lại, chỉ khác về bản chất. Ông Khánh cũng lưu ý rằng, việc bán ra các cổ phiếu nhỏ sẽ dễ dàng hơn khi thị trường tốt. Trong khi năm ngoái, mức tăng của thị trường không rõ ràng và bao trùm bằng năm nay. Vì vậy, nhiều khả năng khối ngoại đã nhận thấy sự tích cực của thị trường để tranh thủ bán ra các cổ phiếu nhỏ.

Tuy nhiên, sự phục hồi của các cổ phiếu penny đang mở ra cơ hội kiếm tiền cho các nhà đầu tư. Trong những phiên gần đây, các cổ phiếu nhỏ được giao dịch khá mạnh, giúp đẩy giá lên. Những mã thời gian qua chưa tăng thì cũng đang bắt đầu trỗi dậy, những mã đã tăng khá vẫn tiếp tục duy trì mức tăng.

Theo ông Khánh, do không đủ điều kiện được giao dịch ký quỹ, các cổ phiếu penny sẽ có ưu điểm là không chịu áp lực bán ra mạnh, nên rủi ro sẽ thấp hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần chú ý chọn những mã penny cơ bản tốt để tránh rơi vào trường hợp bị hủy niêm yết.

Ngoài ra, trạng thái hưng phấn của thị trường cũng là điều mà nhà đầu tư cần lưu ý. Theo Rồng Việt, nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời từng phần để bảo toàn thành quả. Việc mua đuổi trong trang thái hưng phấn hay sử dụng margin quá mức trong thời điểm này cần được hạn chế. Báo cáo phân tích của Công ty chứng khoán VCBS cũng cho rằng, trong bối cảnh các chỉ báo đều ủng hộ cho kịch bản tăng trưởng của chỉ số, việc tập trung nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao tại các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng kết quả kinh doanh sáng vẫn là lựa chọn hợp lý đối với số đông nhà đầu tư trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, sau một giai đoạn tăng trưởng liên tục với sự lôi kéo diễn ra tại hầu hết các nhóm ngành, rủi ro hình thành pha điều chỉnh mạnh cũng dần tăng cao, việc mở mới vị thế trong thời điểm này nên được cân nhắc kỹ càng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường ngoại hối và liên ngân hàng đang có những dấu hiệu căng thẳng nhất định./.

(责任编辑：Cúp C1)