Kết quả kinh doanh quý I/2016 và những định hướng trong kỳ họp ĐHCĐ sẽ giúp thị trường ổn định ở mặt bằng giá thấp.

Khối ngoại sẽ tiếp tục mua ròng

Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC) cho rằng,ịchbảnnàochochứngkhoánquýkết quả phạt góc bóng đá hôm nay bước sang tháng 4, thông tin thị trường thế giới, trong nước ảnh hưởng khá cân bằng đến VN-Index.

Theo đó, nhiều khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ đẩy lùi lộ trình tăng lãi suất sang kỳ họp 14-15/6; điều này sẽ giúp dòng tiền khối ngoại tiếp tục mua ròng.

Cùng với đó, thông tin kết quả kinh doanh quý I/2016 và những định hướng trong kỳ họp đại hội cổ đông của các doanh nghiệp sẽ giúp thị trường ổn định ở mặt bằng giá thấp, đồng thời phân hóa mạnh ở các nhóm và cổ phiếu có thông tin tích cực.

Dù vậy, “các chỉ số hiện đang bước vào chu kỳ điều chỉnh ngắn hạn, thanh khoản giảm sút và khá nhậy cảm với tin đồn tiêu cực. Hoạt động ký quỹ (margin) duy trì ở mức cao cũng đang là một trong những rủi ro trong ngắn hạn”, BSC lưu ý.

BSC cho biết thêm, theo số liệu thống kê 6 năm gần nhất, quý II không phải là thời điểm tích cực cho thị trường chứng khoán. Nguyên nhân một phần do các chỉ số bước vào giai đoạn điều chỉnh sau quý I tăng điểm tốt và vùng trũng thông tin khi mùa đại hội cổ đông kết thúc.

Tuy nhiên, biến động này có ngoại lệ vào năm 2015 khi khối ngoại đồng loạt mua vào sau quyết định chưa tăng lãi suất của FED như phỏng đoán trước đó và kỳ vọng về thông tin mở room nước ngoài.

BSC dự báo, diễn biến quý II/2016 nhiều khả năng sẽ quay lại chu kỳ cũ khi dòng vốn ngoại đang giảm sút so với mọi năm. Dòng tiền ngoại đã quay trở lại các thị trường mới nổi và khu vực trong 1 tháng gần đây, nhưng chuyển dịch vào các thị trường mới nổi bao gồm cả Việt Nam là không đáng kể. Sự dịch chuyển này cũng sẽ có thể sớm chấm dứt với quyết định tăng lãi suất của FED (nhiều khả năng rơi vào giữa tháng 6).

Hai kịch bản cho quý II

Trên cơ sở đánh giá các thông tin thị trường, BSC đã đưa ra hai kịch bản của VN-Index trong tháng 4 và quý II.

Cụ thể, tại kịch bản 1, trường hợp, VN-Index sẽ tích lũy và dao động trong khoảng 550 - 570 điểm vào cuối tháng 4, giảm trong tháng 5 và tích lũy trở lại trong tháng 6 về gần mức 580 điểm. Mặt bằng giá thấp tương đương đầu tháng 3 và kết quả kinh doanh quý I sẽ là động lực tốt giúp thị trường sớm tích lũy, sau những đợt hồi kỹ thuật giảm đà giảm của chỉ số.

BSC cũng cho rằng, thông tin mở room của các cổ phiếu lớn ảnh hưởng mạnh đến thị trường. Diễn biến thị trường trong tháng 5 sẽ có những biến động tiêu cực khi không còn thông tin hỗ trợ. Xu hướng tiêu cực còn diễn ra nửa đầu tháng 6 trước khi ổn định trở lại sau thông tin FED và xu thế đón đầu kết quả kinh doanh quý II.

Ở kịch bản 2, VN-Index giảm dưới mức 550 điểm tháng 4, giữ mặt bằng thấp trong tháng 5 và tăng trở lại trên 560 điểm trong tháng 6. Thị trường có thể sụt giảm dưới 550 điểm nếu thị trường đón nhận những thông tin tiêu cực. Hoạt động cắt giảm margin sẽ tăng nhanh khi thị trường giảm sâu. Nhóm cổ phiếu dầu khí, cổ phiếu ngân hàng có thể là tác nhân chính cho kịch bản này. Quá trình trì trệ có thể kéo dài sang tháng 5 và chỉ hồi phục nhẹ trong tháng 6.

Tuy vậy, trên cơ sở đánh giá các thông tin hiện tại, Công ty này thiên về kịch bản 1 và cho rằng thị trường có thể về mức 560 điểm vào cuối tháng này. Thị trường sẽ phân hóa mạnh, thanh khoản giảm dần vào cuối tháng 4./.

D.T

(责任编辑：Cúp C1)