Giảm áp lực margin

Thị trường sáng nay giao dịch kém tích cực trên cả hai sàn. Các chỉ số đồng loạt giảm thêm chút nữa và thanh khoản tương đối cao. Hôm qua thị trường đã đột ngột rớt mạnh không rõ lý do. Sáng nay thị trường lại giảm tiếp dù không có bất kỳ tác động nào từ bên ngoài.

Hoạt động bán mạnh hôm qua cũng như sáng nay có thể là các giao dịch chủ động giảm đòn bẩy tài chính xuống trước những rủi ro thị trường có thể biến động mạnh khi có kết quả của Tòa án Trọng tài quốc tế liên quan đến vấn đề Biển Đông. Quán tính giảm tiếp tục diễn ra với cường độ khá lớn trong buổi sáng. VN-Index tạm chốt trước giờ nghỉ là -0,ứngkhoánThịtrườngphụchồtrực tiếp bóng đá ý hôm nay34%. Lo ngại chủ yếu ở đây là các phản ứng không lường trước được của Trung Quốc và mang tính chính trị hơn là các tác động kinh tế.

Tuy nhiên việc bán ra mạnh hôm qua và sáng nay cũng dẫn đến một hệ quả khá tích cực, là áp lực đòn bẩy tài chính giảm đi. Điều này đã tạo thuận lợi cho phiên phục hồi buổi chiều, dù tổng quy mô giao dịch hôm nay đã sụt giảm.

VN-Index đóng cửa lại tăng 1,02%, tương đương 6,64 điểm. Như thế chỉ số này đã lấy lại được toàn bộ mức giảm của ngày đầu tuần, thậm chí còn cao hơn một chút. Trong khi đó không phải tất cả cổ phiếu đều phục hồi tương tự.

Các trụ lớn đã làm tốt hơn vai trò của mình, thậm chí khá suất sắc hôm nay. VCB bật tăng tới 3,85%, tăng mạnh hơn cả mức đóng cửa cuối tuần trước. VNM tăng 0,68%, VIC tăng 1,96%, CTG tăng 1,72%, BVH tăng 2,25%. Nhìn chung blue-chips giao dịch tốt hơn hẳn các cổ phiếu khác. Có tới 14 cổ phiếu thuộc nhóm HSX30 đạt mức tăng trên 1%, trong tổng số 18 cổ phiếu tăng giá trong rổ này.

Thanh khoản tụt giảm

Điểm yếu trong phiên phục hồi hôm nay chính là thanh khoản. Tổng giá trị khớp lệnh toàn thị trường vẫn khá cao, đạt hơn 3.400 tỷ đồng, nhưng vẫn giảm gần 13% so với ngày hôm qua.

Giao dịch vẫn rất cao tập trung vào số ít cổ phiếu. Đó là những mã đang thu hút dòng vốn mạnh mẽ mấy ngày qua: Ở HSX là HPG, HSG, KSB, ở HNX là VCG, SCR. Các mã này hôm nay tiếp tục nằm trong nhóm dẫn đầu thị trường về thanh khoản.

Tuy nhiên tổng thanh khoản thị trường vẫn giảm, nghĩa là đã có sự cắt giảm giao dịch ở những cổ phiếu còn lại. Dấu hiệu rõ nhất là sự tụt giảm thanh khoản ở các cổ phiếu đầu cơ nóng. Quy mô giao dịch trên HNX đã giảm 22% về giá trị. Ở HSX, các mã vốn hóa trung bình cũng giảm thanh khoản khoảng 23% sau khi thiết lập kỷ lục ngày hôm qua.

Một biểu hiện dễ nhận khác, là các cổ phiếu nóng không còn được đầu cơ ào ạt như tuần trước. Sau phiên xả hàng lớn đầu tuần, hôm nay mức phục hồi khá lẻ tẻ và rất ít cổ phiếu đạt được thanh khoản lớn. Có thể kể ra vài mã khá mạnh như QBS, KSB, KSA, HKB, còn lại đều giao dịch tương đối nhỏ.

Thanh khoản tính theo giá trị ở hai sàn duy trì được trên 3.400 tỷ đồng hôm nay, hay tính thêm cả thỏa thuận là 4.047 tỷ đồng, vẫn là mức cao, nhưng thực ra là thấp nhất trong 4 phiên gần đây. Do thanh khoản từ sau sự kiện Brexit là rất cao, nên mức sụt giảm này là đáng chú ý.

Dòng tiền vào thị trường giảm có thể một phần nguyên nhân là lượng margin được giảm tải trả lại về nguồn, tức là quay lại các công ty chứng khoán. Nguyên nhân nữa là những nhà đầu tư chốt lời một phần chưa sẵn sàng quay trở lại ngay lập tức.

Điều tích cực trong sự cơ cấu lại dòng vốn này là áp lực margin được xì hơi một phần, nhưng rõ ràng việc giảm margin đồng nghĩa với lo ngại rủi ro. Nếu kỳ vọng chắc chắn vào xu thế tăng, nhà đầu tư sẵn sàng margin với quy mô lớn để gia tăng nhanh hơn lợi nhuận. Hiện tại thị trường đang cần nguồn tiền lớn hơn để có thể đi xa hơn. Nếu thanh khoản tiếp tục sụt giảm, sức đẩy sẽ không còn mạnh mẽ như trong tuần trước.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Khánh Nhi

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)