Ngày 18/3, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chào thầu thành công gần 15.000 tỷ đồng tín phiếu 28 ngày cho 12 thành viên thị trường với lãi suất 1,4%/năm. Đây là phiên thứ 6 liên tiếp Nhà điều hành chào bán tín phiếu.

Trước đó, Ngân hàng Nhà nước đã hút gần 75.000 tỷ đồng thông qua kênh tín phiếu. Như vậy, Ngân hàng Nhà nước đã hút về tổng cộng gần 90.000 tỷ đồng thanh khoản khỏi hệ thống kể từ khi khởi động lại kênh tín phiếu.

Tốc độ phát hành trong 6 phiên vừa qua là 15.000 tỷ đồng/phiên, cao hơn đáng kể so với tốc độ trung bình của giai đoạn tháng 9 - 11/2023 là gần 10.300 tỷ đồng/phiên.

Việc khởi động lại hoạt động chào bán tín phiếu cho thấy định hướng hút bớt thanh khoản dư thừa trong hệ thống ngân hàng của Nhà điều hành, qua đó thúc đẩy lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tăng, gián tiếp kiềm hãm đà tăng của tỷ giá USD/VND - vốn đang chịu nhiều áp lực và đang được giao dịch mức cao lịch sử.

Theo nhiều chuyên gia, việc Ngân hàng Nhà nước hút tiền thông qua kênh tín phiếu chủ yếu do áp lực tỷ giá. Các chuyên gia cũng cho rằng động thái này sẽ giúp ổn định tỷ giá và không có nhiều tác động tới thị trường chứng khoán. Đồng thời, việc tỷ giá ổn định còn có tác dụng tích cực đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp, đặc biệt là những công ty vay tiền bằng đồng USD.

Cùng lúc đó, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng lại quay đầu giảm trong 2 phiên giao dịch cuối tuần qua. Theo số liệu mới nhất được Ngân hàng Nhà nước công bố, lãi suất VND bình quân liên ngân hàng tại kỳ hạn qua đêm (kỳ hạn chính chiếm khoảng 90% giá trị giao dịch) đã giảm về còn 0,79% trong phiên 15/3 từ mức 1,21% ghi nhận tại phiên 14/3 và 1,47% vào phiên 13/3.

Lãi suất các kỳ hạn chủ chốt khác cũng có xu hướng giảm như: kỳ hạn 1 tuần giảm từ 1,68% xuống 1,1%; kỳ hạn 2 tuần giảm từ 1,81% xuống 1,43%; kỳ hạn 1 tháng giảm từ 2,01% xuống 1,6%.

Việc lãi suất liên ngân hàng giảm trở lại đi cùng số lượng thành viên tham gia chào thầu tín phiếu vẫn ở mức khá cao phản ánh thanh khoản hệ thống vẫn còn khá dồi dào. Điều này sẽ thúc đẩy khả năng Ngân hàng Nhà nước tiếp tục phát hành thêm tín phiếu trong thời gian tới.

Đối với đợt phát hành từ ngày 11/3/2024, giới phân tích cho rằng lý do Ngân hàng Nhà nước trở lại sử dụng công cụ tín phiếu là để hỗ trợ cho tỷ giá khi tỷ giá vừa qua tăng mạnh do: (1) chênh lệch lãi suất đồng USD và VNĐ vẫn còn cao; (2) chỉ số DXY-Index tăng (nhưng vẫn ở mức thấp 102.8); (3) Fed phát tín hiệu lùi thời điểm hạ lãi suất từ quý 1 sang quý 2/2024.

Động thái phát hành tín phiếu của Ngân hàng Nhà nước được đánh giá là hợp lý và là bước đi "tiên hạ thủ vi cường" trước cuộc họp sắp tới của Fed. Trong trường hợp, Fed có những động thái cứng rắn về chính sách tiền tệ và đồng USD theo đó tăng mạnh, Ngân hàng Nhà nước đã có những động thái phản ứng trước, có dư địa và ở thế chủ động hơn để ứng phó.

Còn nếu định hướng của Fed bớt "diều hâu" và liên thị trường bình ổn, Ngân hàng Nhà nước có thể ngưng hút ròng và bơm dần trở lại lượng tiền đã hút.