Nguồn: TPS. Đồ hoạ: TL

Tâm lý tích cực kích thích dòng tiền cá nhân nhập cuộc

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS), tâm lý của nhà đầu tư cá nhân đã lạc quan hơn về triển vọng thị trường do những yếu tố tiêu cực nhất đã diễn ra và phản ánh vào thị trường trong năm 2022. Cùng với đó, các kênh đầu tư khác trở nên kém hấp dẫn so với kênh chứng khoán. Cụ thể, lãi suất tiết kiệm sụt giảm nhờ các chính sách của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), thị trường trái phiếu chưa được gỡ rối hoàn toàn và bất động sản vẫn đang gặp vấn đề về pháp lý cùng việc nợ vay vẫn đang ở mức cao.

Một số liệu từ TPS cũng cho biết, các công ty chứng khoán (CTCK) đã tích cực triển khai những chương trình kích cầu kể từ đầu năm 2023 đến nay. Cụ thể, lãi suất cho vay ký quỹ (margin) cao nhất của top 20 CTCK có dư nợ cao nhất tính đến quý I/2023 đã giảm từ mức 14 - 15,6%/năm xuống còn 8 - 9%/năm. Bên cạnh đó, hàng loạt các CTCK đang triển khai chương trình ưu đãi phí với mức thấp là 0% cùng các chương trình nhận quà khi giới thiệu khách hàng mới.

“Với những yếu tố trên, thị trường bắt đầu khởi sắc hơn kể từ cuối tháng 4/2023 và thanh khoản đã liên tục bùng nổ, đạt mức trung bình hơn 12.000 tỷ đồng/phiên giai đoạn từ đầu tháng 5/2023 đến 14/6/2023. Cùng với đó, số tài khoản mở mới cũng tăng mạnh trở lại, tăng 3,6% theo tháng” - chuyên gia của TPS cho hay.

Đánh giá về triển vọng nửa cuối năm 2023, trong kịch bản cơ sở, các chuyên gia này dự báo VN-Index sẽ giao động trong khoảng từ 1.150 - 1.210 điểm, tương ứng với mức tăng trưởng thận trọng 5% cho cả năm, khi mà các rủi ro về đáo hạn trái phiếu cùng việc các nền kinh tế lớn trên thế giới đang có nguy cơ suy thoái trong nửa cuối năm 2023.

“Dưới một góc nhìn lạc quan hơn, chúng tôi kỳ vọng các khó khăn về vĩ mô sẽ thuyên giảm dần trong nửa cuối năm khi mà các chính sách giảm lãi suất trong nước sẽ có thời gian phát huy, qua đó kích thích hoạt động tiêu dùng diễn ra sôi nổi hơn. Theo kịch bản khả quan, mức tăng trưởng toàn thị trường từ 10% - 15% sẽ dẫn dắt VN-Index đến vùng 1.373 - 1.436 điểm” - chuyên gia của TPS cho biết thêm.

Cơ hội gom hàng đón đầu xu thế tăng

Theo các chuyên gia của TPS, nhìn lại diễn biến của thị trường trong quá khứ, mặc dù có tuổi đời còn trẻ so với các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới nhưng VN-Index cũng không nằm ngoài sự vận động theo một chu kỳ kinh tế. Điều cần quan tâm là chu kỳ này thường bắt đầu khi thị trường bước vào giai đoạn nới lỏng tiền tệ, lãi suất điều hành giảm, tỷ giá ổn định, thanh khoản thị trường gia tăng khi nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp chạm đáy.

Hiện tại, sau năm 2022 thắt chặt, chính sách tiền tệ của thị trường đang bắt đầu được nới lỏng trong bối cảnh tỷ giá ổn định. Trong khi đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp dường như đã rơi về đáy trong quý I/2023. Do đó, “kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới” - chuyên gia này nhấn mạnh.

“Nhìn chung, việc giảm lãi suất của NHNN đang bắt đầu có những tác động tích cực rõ nét tới thị trường chứng khoán Việt Nam. Cụ thể, lượng tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn từ 6 tháng tới dưới 1 năm trong giai đoạn lãi suất huy động đạt đỉnh ở 10 - 12/2022 đã đáo hạn và nỗ lực kéo giảm mặt bằng lãi suất huy động đã khiến lượng tiền này phần nào trở lại thị trường chứng khoán khi các yếu tố tiêu cực nhất đã xuất hiện và phản ánh vào thị trường ở năm qua” - chuyên gia của TPS phân tích thêm.

Triển vọng thị trường đã tích cực hơn khi VN-Index thành công phá vỡ xu hướng giảm dài hạn bắt đầu từ tháng 4/2022 và thành công kiểm định lại lực cầu tại đây để tiến vào xu hướng tăng.

Theo các chuyên gia của TPS, tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index trung bình trong tháng 5 và nửa đầu tháng 6 rơi vào khoảng 8% (chưa bao gồm tỷ suất cổ tức là 1,7%). Khoảng cách giữa E/P và lãi suất tiền gửi kỳ hạn 1 năm tại nhóm ngân hàng quốc doanh (ở mức 7,2%) đã bị thu hẹp đáng kể khi định giá của thị trường lại bật tăng do kết quả kinh doanh quý I/2023 kém tích cực.

“Mặc dù mức chênh lệch hiện tại vẫn chưa thật sự hấp dẫn như giai đoạn cuối năm ngoái để nhà đầu tư có thể giải ngân quyết liệt vào kênh chứng khoán. Tuy nhiên, với dự báo lợi nhuận thị trường sẽ tạo đáy trong nửa đầu năm 2023 và dần được cải thiện trong thời gian còn lại, cùng mặt bằng lãi suất huy động cao khả năng sẽ tiếp tục đi lùi, thì kênh chứng khoán sẽ dần trở nên hấp dẫn hơn. Do đó, đây vẫn sẽ là cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng hoặc mua vào để đón đầu xu hướng này” - chuyên gia của công ty này khuyến nghị./.

(责任编辑：Ngoại Hạng Anh)