Đây là nhận định của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa đưa ra,ứngkhoánCẩntrọngnhưngkhôngquábảng kèo bóng đá hôm nay trong Báo cáo Chiến lược năm 2019.

2019 sẽ tương đối khó khăn nhưng dư địa tăng vẫn còn

Báo cáo của VDSC cho biết, với nhiều yếu tố khó đoán định gây ra bởi căng thẳng địa chính trị và thương mại, hầu hết các tổ chức phân tích đều đồng thuận rằng, nền kinh tế toàn cầu đang bước vào cuối chu kỳ tăng trưởng và năm 2019 có thể là một năm tương đối khó khăn đối với thị trường chứng khoán (TTCK). Hơn nữa, sự giảm dần của các gói nới lỏng tiền tệ và kích thích tài khóa đang diễn ra trên toàn cầu, khả năng dòng tiền nước ngoài đổ vào các thị trường cận biên như Việt Nam sẽ không cao như những năm trước.

VDSC cho rằng, làn sóng rút vốn lớn nhất của khối ngoại đã diễn ra trong năm 2018. Định giá của VN-Index cũng đã giảm xuống, dù chưa đạt tới mức rẻ. Tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp có khả năng chậm lại trong 2019, nhưng vẫn sẽ có những cơ hội đáng để quan tâm.

Tuy nhiên, “câu chuyện thăng hạng TTCK Việt Nam lên thị trường mới nổi có thể là điểm tích cực thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư ở một vài thời điểm trong năm. Điều này sẽ khiến giá và thanh khoản thị trường biến động nhiều hơn. Đây là yếu tố mà các nhà đầu tư trong nước nên chú ý” - báo cáo của VDSC cho hay.

Cũng theo đơn vị này, điểm tích cực của TTCK Việt Nam là định giá thị trường đã giảm về mức hợp lý hơn sau các đợt điều chỉnh mạnh trong năm 2018. Hiện tại, VN-Index đang được giao dịch ở mức 16 lần, giảm khoảng 25% so với mức đỉnh thiết lập vào tháng 3/2018.

Năm 2019, những nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường sẽ là cơ hội để các nhà đầu tư năng động giải ngân. Ảnh: DM.

Thêm vào đó, VDSC tin rằng, các lĩnh vực kinh doanh trong nền kinh tế vẫn còn dư địa cho tăng trưởng trong dài hạn. Việt Nam đang trong giai đoạn tái cấu trúc và chuyển đổi mô hình tăng trưởng. Giai đoạn hiện tại đang tập trung vào các chủ điểm chính như: chống tham nhũng và cải cách thể chế; ổn định kinh tế vĩ mô và thu hút dòng vốn FDI; khuyến khích sự phát triển của khu vực kinh tế tư nhân cũng như phong trào khởi nghiệp.

Trong kịch bản cơ sở, các thành viên Nhóm Tư vấn của Thủ tướng kỳ vọng tăng trưởng GDP của Việt Nam có thể duy trì ở mức 6,8 – 6,9% mỗi năm trong giai đoạn 2018 – 2020. Sự mở rộng của tầng lớp trung lưu và cơ cấu dân số vàng sẽ là cơ hội phát triển cho nhiều ngành nghề.

Mặc dù vậy, do tốc độ tăng trưởng cao mà nhiều ngành đã ghi nhận trong các năm vừa qua, VDSC cho rằng, tốc độ tăng trưởng có thể sẽ chậm dần từ năm 2019. Tổng doanh thu và lợi nhuận của 61 doanh nghiệp mà VDSC theo dõi (tương đương khoảng 61% tổng vốn hóa sàn HSX và HNX) dự báo sẽ tăng lần lượt 22% và 33% năm 2018, và 14% và 21% trong năm 2019.

Các nhịp điều chỉnh mạnh sẽ là cơ hội mua vào

Dựa trên các yếu tố tác động, VDSC tin rằng, trong năm 2019, những nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường sẽ là cơ hội để các nhà đầu tư năng động giải ngân. Trong năm, công ty này tập trung vào chiến lược lựa chọn cổ phiếu ở ba nhóm chính là: nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hệ số thanh khoản cao và tỷ lệ đòn bẩy thấp; nhóm cổ phiếu cơ hội từ các hiệp định thương mại cũng như tranh chấp thương mại; câu chuyện cũ về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và thoái vốn nhà nước.

Cụ thể hơn, về nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thì cần có các đặc điểm như: Hệ số thanh khoản cao và tỷ lệ đòn bẩy thấp và không chịu rủi ro về tỷ giá; chính sách trả cổ tức ổn định và có tỷ suất cổ tức tốt; cổ phiếu đầu ngành trong những lĩnh vực có triển vọng dài hạn tốt.

Cũng theo VDSC, bức tranh thương mại toàn cầu năm 2019 đan xen với nhiều điểm sáng tối, với sự gia tăng của chủ nghĩa bảo hộ, chiến tranh thương mại. Ở chiều đối lập, điểm tích cực là sẽ có nhiều hiệp định thương mại tự do sẽ được ký kết hoặc có hiệu lực. Nhờ vậy, Việt Nam có thể lấy thị phần từ các doanh nghiệp sản xuất của Trung Quốc. Lợi thế chi phí nhân công rẻ, môi trường chính trị ổn định và chính sách thương mại mở có thể sẽ kéo dài làn sóng dịch chuyển nhà máy từ Trung Quốc sang Việt Nam trong năm 2019.

Bên cạnh đó, VDSC cũng kỳ vọng một số hiệp định thương mại tự do (FTA) sẽ được ký kết hoặc có hiệu lực trong năm 2019, như FTA Việt – Hàn Quốc, Hiệp định thương mại hàng hóa ASEAN (ATIGA), CPTPP và FTA Việt Nam – EU.

Nếu các FTA này được thông qua/có hiệu lực, Việt Nam sẽ có cơ hội thâm nhập sâu hơn vào các thị trường châu Á, châu Âu, và nhiều thị trường phát triển khác. Ngược lại, thuế nhập khẩu giữa các quốc gia tham gia hiệp định sẽ giảm dần, một mặt giúp các nhà xuất khẩu Việt Nam tăng khả năng cạnh tranh; mặt khác, cạnh tranh nội địa cũng sẽ gia tăng.

Ngoài ra, theo VDSC, câu chuyện cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước mặc dù chững lại trong năm 2018, nhưng 2019 có thể sẽ tích cực hơn. “Trong 2019, chúng tôi cho rằng các cổ phiếu đầu tư theo chủ đề này cần phải là các mục tiêu thực sự hấp dẫn đối với nhà đầu tư chiến lược: triển vọng tốt, có thể tạo ra giá trị hiệp lực cho người mua” - VDSC cho hay./.

D.T

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)