Không chỉ là tâm lý

Ảnh hưởng của Thông tư 36 lên thị trường chứng khoán ngay cả đến thời điểm này cũng không thể định lượng được. Đa số nhà đầu tư quan tâm đến tỷ lệ vốn được phép cho vay là 5%,ứngkhoánKhônghoãnThôngtưthịtrườngthấtvọngđếnđâtỷ số và tỷ lệ bóng đá ma cao nhưng thực ra ảnh hưởng lớn nhất chính là việc giảm sở hữu chéo.

Các ngân hàng, đại gia nắm giữ cổ phiếu ngân hàng, cầm cố số cổ phiếu đó lấy tiền mặt và đầu tư kinh doanh, trong đó có cổ phiếu trên sàn. Việc xiết các khoản đầu tư chéo có thể dẫn đến tác động xấu trên thị trường.

Không phải ngẫu nhiên gần đây liên tục xuất hiện các thông tin đề xuất chỉnh sửa hay giãn lộ trình thực hiện Thông tư 36. Nếu Thông tư này không có tác động gì thì tại sao lại phải chỉnh sửa? Mặt khác, khi liên tục có những ý kiến này, từ Ủy ban Giám sát, Hiệp hội kinh doanh chứng khoán, thị trường đã rục rịch hi vọng và phục hồi mạnh.

Rõ ràng là nhà đầu tư mong chờ khả năng chỉnh sửa Thông tư 36. Tuy nhiên đến hôm nay, Ngân hàng nhà nước đã phát đi thông điệp chính thức, rằng sẽ không có chuyện chỉnh sửa hay giãn lộ trình thực hiện.

Ngay lập tức thị trường chứng khoán đã có phản ứng. Một đợt bán ra khá mạnh trong sáng nay, đẩy hàng loạt cổ phiếu giảm giá và các chỉ số lao dốc mạnh. VN-Index có lúc giảm 1,5% và HNX-Index giảm 1,33%.

Thị trường phản ứng tiêu cực là điều hoàn toàn dễ hiểu vì nếu như giá mấy hôm rồi tăng vì kỳ vọng thay đổi thì khi thất vọng, tâm lý sẽ trở nên tiêu cực.

Mặt khác, thị trường cho đến hai phiên trở lại đây đã đạt mức tăng tương đối tốt, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt là GAS và các mã ngân hàng.

Việc điều chỉnh giá ở các cổ phiếu lớn cũng dẫn tới biến động mạnh hơn trên thị trường. GAS hôm nay sụt giảm 3,73% sau khi đã tăng 18,4% chỉ trong 6 phiên. GAS tăng trên cơ sở kỳ vọng việc mua cổ phiếu qũy sẽ đẩy giá lên. Quả thực giá đã lên và nhà đầu cơ ngắn hạn bắt đầu chốt lời vì xét cho cùng, đạt lợi nhuận là mục tiêu lớn nhất, dù GAS có mua cổ phiếu quỹ hay không.

Các mã ngân hàng hôm nay cũng rơi vào điều chỉnh hàng loạt. Duy nhất VCB tăng 1,08% và chủ yếu do nhà đầu tư nước ngoài mua đỡ rất khỏe. Khối ngoại mua tới trên 1,52 triệu cổ, chiếm 65% lượng giao dịch. BID giảm 0,61%, CTG giảm 0,65%, MBB giảm 1,38%, STB giảm 1,6%, EIB giảm 2,24%, SHB giảm 2,22%, ACB giảm 1,82%.

Còn chưa rõ áp lực thu hồi vốn đến mức nào.

Có tiền bắt đáy

Thanh khoản thị trường hôm nay tăng khoảng 16% về khối lượng và 13% về giá trị khớp lệnh so với hôm qua, do các đợt bán hạ giá. Thanh khoản tăng thể hiện dòng tiền vào mua vẫn tích cực.

Liên quan đến Thông tư 36, vẫn tồn tại hai luồng đánh giá khác nhau. Bên cạnh hi vọng chỉnh sửa, là quan điểm mong muốn thực hiện vì mục tiêu dài hạn của thị trường. Mặt khác, các ảnh hưởng trực tiếp của Thông tư này đã phản ánh vào giao dịch hàng tháng trước, là thời điểm thị trường lao dốc mạnh nhất.

Do vậy khi nhà đầu tư thất vọng bán tháo, dòng tiền đối ứng đã vào mua tích cực, tạo thanh khoản tốt hơn. Tuy nhiên đà bán ra vẫn chiếm ưu thế, tạo ra hàng trăm cổ phiếu giảm giá. VN-Index đóng cửa vẫn giảm 0,62%, HNX-Index giảm 0,38%.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Nhà đầu tư nước ngoài đã không tham gia mua nhiều hôm nay, mặc dù vẫn mua ròng. Nhiều blue-chips bị xả lớn như GAS, BVH, KDC, PVD, VIC. Phía mua tuy lớn nhưng lại chỉ tập trung ở VCB, PPC và HVG, MWG.

Dòng tiền vào bắt đáy là dấu hiệu tốt trong bối cảnh tin xấu xuất hiện. Lúc này điều khó đoán định chính là sức ép để thực thi Thông tư 36 đối với các ngân hàng. Không rõ áp lực thu hồi vốn như thế nào vì chỉ còn vài tuần nữa là phải xong.

Nếu như thị trường không nhìn thấy các giao dịch bán lớn thì rất có thể tác động thực tế đã giảm đi. Đây là cơ hội cho thị trường phục hồi.

Khánh Nhi

(责任编辑：La liga)