Phát hành riêng lẻ “được mùa”,ệpphảitìmvốntheolốikhálịch thi đấu bóng đá brazil hôm nay trong khi phát hành đại chúng “mất mùa”

Phát hành riêng lẻ

Trong những giai đoạn TTCK tăng trưởng, các DN khá thuận lợi khi huy động vốn qua phát hành đại chúng. Khi đó, kênh phát hành riêng lẻ ít được sử dụng. Thực ra, kênh huy động vốn này khá kén đối tượng tham gia, thường hướng tới các NĐT chiến lược, nên số lượng thương vụ phát hành thành công khá ít. Tuy nhiên, trong bối cảnh TTCK khó khăn kéo dài, một xu hướng ngược lại đang được ghi nhận, khi kênh phát hành riêng lẻ đang được nhiều DN sử dụng và mang lại thành công.

“Tuy chưa có con số thống kê cuối cùng về tổng lượng vốn huy động thành công qua TTCK 6 tháng đầu năm nay, nhưng ước tính, kết quả đạt rất thấp so với cùng kỳ nhiều năm trước, nhất là qua kênh phát hành đại chúng. Riêng khối lượng vốn huy động thành công qua phát hành riêng lẻ tăng đáng kể so với cùng kỳ nhiều năm”, ông Bùi Hoàng Hải, Phó vụ trưởng Vụ Quản lý phát hành Ủy ban Chứng khoán (UBCK) nói và nhận xét, phát hành riêng lẻ là điểm nhấn đáng chú ý trong hoạt động huy động vốn qua TTCK những tháng đầu năm nay.

Với phát hành riêng lẻ, các DN lớn, có kết quả kinh doanh ấn tượng có nhiều lợi thế hơn. Thực tế, 6 tháng đầu năm nay, nhiều DN lớn đã thành công trong phát hành riêng lẻ cho các NĐT trong và ngoài nước. Đơn cử, Tổng CTCP Khoan và dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) phát hành 38 triệu cổ phần, thu về hơn 1.453 tỷ đồng. Đối tượng mua cổ phần của PVD trong đợt phát hành riêng lẻ này là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (NĐT chiến lược), PYN Fund Management Limited, PENM Partners và VOF Investment Limited.

Trong khi các DN lớn bán được cổ phần với mức giá cao, thì không ít DN nhỏ chấp nhận bán với giá thấp hơn nhiều mệnh giá để huy động được vốn. Chẳng hạn, CTCP Khai thác và Chế biến khoáng sản Bắc Giang (BGM) đã phát hành 2,4 triệu cổ phiếu cho 6 NĐT, với giá 5.000 đồng/CP, qua đó tăng vốn điều lệ từ 168 tỷ đồng lên 192 tỷ đồng.

Xu hướng còn tiếp diễn

“TTCK suy giảm khiến hàng loạt cổ phiếu giảm dưới mệnh giá. Diễn biến này khiến cổ đông hiện hữu không có động lực tham gia các đợt phát hành”, ông Bùi Hoàng Hải phân tích khi lý giải nguyên nhân phát hành riêng lẻ “được mùa”, trong khi phát hành đại chúng “mất mùa” trong những tháng đầu năm nay. Trường hợp TTCK vẫn khó khăn như hiện tại, thì xu hướng này còn tiếp diễn trong thời gian tới.

Theo ông Hải, phát hành riêng lẻ đang có nhiều yếu tố hỗ trợ để thành công. Thực tế cho thấy, tham gia các đợt phát riêng lẻ thường là các NĐT chiến lược, có tiềm lực tài chính, kinh nghiệm tham gia thị trường, nên họ nhìn thấy cơ hội đầu tư vào DN. Điều này giải thích tại sao, ngay cả những trường hợp cổ phiếu của DN đang có thị giá dưới mệnh giá, nhưng NĐT chiến lược trong và ngoài nước vẫn tham gia các đợt phát hành riêng lẻ với mức giá cao hơn mệnh giá, thậm chí có trường hợp giá mua cao gấp 3 - 4 lần so với giá thị trường.

Nhằm tạo điều kiện cho DN huy động vốn qua TTCK, đại diện UBCK cho biết, với những DN có thặng dư vốn cổ phần, hay lợi nhuận chưa phân phối đủ bù đắp số thiếu hụt ở vốn chủ sở hữu từ đợt chào bán cổ phần dưới mệnh giá, sẽ cho phép DN phát hành dưới mệnh giá cho cổ đông hiện hữu. Những DN không đáp ứng điều kiện này, trước mắt sẽ chưa thể phát hành dưới mệnh giá, do các bộ, ngành còn có ý kiến khác nhau về một vướng mắc lớn hiện tại là khi dẫn chiếu quy định của Luật Doanh nghiệp, có ý kiến cho rằng, phát hành dưới mệnh giá là huy động vốn khống. Tuy nhiên, cách nhìn của UBCK không hẳn như vậy, bởi DN công bố góp vốn 10 tỷ đồng, nhưng chỉ góp 8 tỷ đồng thì mới gọi là khống. Nếu DN có kế hoạch huy động 8 tỷ đồng, công khai mức giá phát hành (dưới mệnh giá) và thực tế bán đúng với mức giá này, thì không nên coi đó là huy động vốn khống.

Theo Hữu Đạo/tinnhanhchungkhoan.vn

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)