Đó là nhận định của ông Yun Hang Jin,ớiroomvàtỷgiásẽtácđộngthếnàotớidiễnbiếsoi kèo empoli vs lecce Giám đốc khối Thị trường mới nổi, Công ty Korea Investment & Securities (Hàn Quốc) về đánh giá diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tỷ giá ảnh hưởng như thế nào?

Theo ông Yun Hang Jin, có 4 yếu tố chính tác động rõ nét tới thị trường: cán cân thanh toán và tỷ giá ở Việt Nam; nới room; FED có thể tăng lãi suất cơ bản và cuối cùng là sự tăng trưởng của nền kinh tế và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Khi tỷ giá tăng, có thể sẽ khiến các nhà đầu tư nước ngoài "chững" việc đầu tư lại, bởi tỷ giá tăng lên thì khối lượng tài sản đầu tư sẽ giảm xuống. Họ sẽ đợi thời điểm áp lực tỷ giá xuống thấp mới đầu tư vào Việt Nam. Ông Yun Hang Jin

Yun Hang Jin cho rằng, trong 4 yếu tố trên thì tỷ giá và việc FED tăng lãi suất USD sẽ có ảnh hưởng xấu tới thị trường, bởi nếu FED tăng lãi suất, NĐT nước ngoài có khả năng sẽ rút vốn khỏi thị trường. Tuy nhiên, những yếu tố tích cực và tiêu cực ảnh hưởng tới thị trường khá cân bằng và có mối liên hệ mật thiết với nhau; vì vậy, biến động cuối năm không lớn như nửa đầu năm.

Tỷ giá có ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô và có tác động đến tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. "Tôi nghĩ rằng, tỷ giá là điểm mấu chốt, mà khi mình gỡ được thì sẽ giải quyết được nhiều vấn đề khác", ông Yun nói.

Cũng theo nhận định của chuyên gia này, khi xét cán cân mậu dịch ở Việt Nam trong giai đoạn 2007 - 2015 có sự chuyển biến khá đột biến. Từ năm 2007 tới 2011 chúng ta liên tục nhập siêu, nhưng từ năm 2012 đến năm 2014 cán cân mậu dịch của chúng ta dương (xuất siêu). Từ năm 2012 dòng vốn FDI đầu tư vào sản xuất ở Việt Nam tăng lên cao khiến nguồn ngoại tệ trong nước cải thiện mạnh. Điều này đã làm cho cán cân mậu dịch chuyển từ thâm hụt trong nhiều năm sang xuất siêu.

Trong 7 tháng đầu năm nhập khẩu lại tăng lên và tình trạng này có thể vẫn tiếp tục trong những tháng cuối năm. Mặc dù NHNN đã tăng tỷ giá, nhưng theo ông Yun, trong thời gian tới áp lực tỷ giá vẫn còn, có thể tới nửa năm sau.

Ông Yun cho rằng, khi tỷ giá tăng, có thể sẽ khiến các nhà đầu tư nước ngoài "chững" việc đầu tư lại, bởi tỷ giá tăng lên thì khối lượng tài sản đầu tư sẽ giảm xuống. Họ sẽ đợi thời điểm áp lực tỷ giá xuống thấp mới đầu tư vào Việt Nam. .

Nới room, khối ngoại có thể “rót” vào bao nhiêu vốn?

Về việc nới room, tỷ trọng nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tại Việt Nam đi cùng chiều với chỉ số VN-Index, nghĩa là khi chỉ số VN-Index tăng, tỷ trọng đầu tư của họ cũng tăng và ngược lại.

Ông Yun cho biết, đã đưa ra một số kịch bản về thị trường Việt Nam khi khối ngoại được tăng tỷ lệ sở hữu, trước cả khi Thông tư hướng dẫn về nới room được ban hành. Từ đó, mới tính toán ra con số vốn “rót” vào thị trường là bao nhiêu khi nới room có hiệu lực.

"Chúng tôi đưa ra hai kịch bản. Đối với DN sản xuất, trường hợp DN quyết định tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài lên mức 65%, tương ứng với mức đó nhà đầu tư ngoại có thể “rót” vào thị trường Việt Nam 35 nghìn tỷ đồng. Trong trường hợp DN cho phép nhà đầu tư nước ngoài được phép mua 100%, thì con số này là 118 nghìn tỷ đồng", ông Jun cân tính.

Tuy nhiên, nguồn vốn này không ngay lập tức đổ vào thị trường, mà còn dựa vào yếu tố khi nào nhà đầu tư được phép mua 65-100%, khi đó dòng vốn mới bắt đầu chảy vào thị trường, chuyên gia này nhận định.

Kịch bản dòng vốn ngoại mới tăng thêm khi nới room:

Việc nới room là tích cực trong dài hạn, tuy nhiên yếu tố hỗ trợ này lại không còn mạnh trong ngắn hạn, do FED có thể sẽ tăng lãi suất USD.

Cũng theo ông Yun, dự báo tăng trưởng GDP lên mức 6,5% trong năm 2015, cộng với bức tranh lợi nhuận của doanh nghiệp sáng sủa và khả năng tiếp tục được duy trì trong những tháng tới sẽ là điểm cộng cho thị trường. Ngoài ra, còn một số yếu tố như sự thay đổi chính sách, các hiệp định TPP, AEC, EVFTA, song các yếu tố này sẽ không ngay lập tức phản ánh lên thị trường./.

Hồng Quyên

(责任编辑：Ngoại Hạng Anh)