>> Chứng khoán 21/11: 'Cổ' đầu cơ mắc chiêu 'đánh úp' kinh điển
>> Chứng khoán 20/11: Giật mạnh cuối phiên,ếukhôngbiếnđộnglớnkhốingoạisẽduytrìxuthếmuaròbóng đâ hôm nay blue-chips 'tỉnh giấc'
>> Giá cổ phiếu đang ở điểm hấp dẫn lớn nhất

* Khối ngoại đã dành sự quan tâm lớn hơn tới thị trường chứng khoán trong nước thời gian gần đây. Ông có thể khái quát qua về diễn biến của khối ngoại?

- Phải thừa nhận rằng, khối ngoại họ có cái nhìn toàn cầu trong hoạt động đầu tư, do vậy một khi họ nhận thấy thị trường chứng khoán tại Việt Nam có tiềm năng tăng trưởng và hấp dẫn thì dòng vốn tất yếu sẽ đổ về.

	Trong một thị trường giá lên như thủy triều thì mọi chiến thuyền lớn bé cũng đều theo nhịp mà tiến bước.
Ông Đinh Ngọc Dũng

Theo thống kê của chúng tôi, hệ số P/E tại thị trường Việt Nam trong năm 2012 chỉ ở mức 9,8, thấp nhất trong tương quan so sánh với các nước ở thị trường châu Á như Trung Quốc, Indonesia, Phillipines, Malaixia…

Điều đó lý giải tại sao trong năm 2013 làn sóng các nhà đầu tư ngoại lại đổ bộ mạnh mẽ đến vậy, riêng 10 tháng đầu năm 2013 đã có 367 mã cá nhân và 229 mã tổ chức được cấp mới. Hoạt động đầu tư của họ không phải lúc nào cũng là đầu tư trung và dài hạn, nắm giữ cổ phiếu lâu dài, mà cũng phản ứng khá linh hoạt theo các diễn biến chính của nền kinh tế.

Chẳng hạn, trong 5 tháng đầu năm họ đã rót ròng vào thị trường chứng khoán Việt Nam hơn 5.200 tỷ đồng là lực đẩy cho thị trường tăng trưởng rất mạnh.

Tuy nhiên, trong khoảng từ tháng 6 đến tháng 8, trước những biến động kinh tế bất lợi từ mối lo kinh tế Mỹ suy yếu và chiến tranh Trung Đông, họ đã nhanh chóng bán ròng gần 3.000 tỷ đồng và thực hiện chiến lược trú ẩn an toàn.

Hiện tại, trong tháng 10 vừa qua, với triển vọng kinh tế sáng sủa trở lại, khối ngoại đã phản ứng rất tích cực, mua ròng 63 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 1.200 tỷ đồng.

* Theo dõi diễn biến của khối ngoại, trước nay họ chủ yếu quan tâm các mã Bluechips, nhưng giờ đây khối này còn tăng mua tập trung thêm vào các mã midcap, thậm chí cả penny. Điều này có gì bất thường không, thưa ông?

- Như đã nói ở trên, không phải nhà đầu tư ngoại nào cũng là nhà đầu tư giá trị, thực hiện chiến lược đầu tư nắm giữ lâu dài, mà một bộ phận không nhỏ trong họ cũng là các nhà đầu tư tài chính với dòng tiền nóng thực hiện tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn.

Cá nhân tôi khi tiếp xúc trực tiếp với một vài quỹ đầu tư nước ngoài đã nhận ra rằng, chiến lược phân bổ của họ có điểm chung là dành khoảng 70-80% tài sản vào các mã bluechips có mức vốn hóa lớn, tính bằng nghìn tỷ đồng; còn lại sẽ đầu tư vào các mã midcap hoặc penny với mức vốn hóa chỉ một vài trăm tỷ đồng, thậm chí có những mã nhỏ cỡ chỉ vài chục tỷ đồng.

Quan điểm của họ là đầu tư phần lớn tài sản vào các mã có mức vốn hóa lớn, hoạt động kinh doanh hiệu quả để tìm kiếm được lợi nhuận ổn định, lâu dài. Nhưng cũng không phải vì thế mà bỏ qua các cơn sóng lớn. Ngoài ra, việc đầu tư vào pennies với một tỷ trọng hợp lý sẽ mang đến cho họ cảm giác thị trường và tối ưu hóa lợi ích từ thị trường.

Do vậy, tôi cho rằng, điều này không có gì bất thường cả. Trong một thị trường giá lên như thủy triều thì mọi chiến thuyền lớn bé cũng đều theo nhịp mà tiến bước.

* Một điểm mới của khối ngoại trong các phiên giao dịch gần đây đó là hoạt động chuyển nhượng nội khối thông qua thỏa thuận tăng rất mạnh tại nhóm bluechips. Ông đánh giá thế nào về điều này?

- Xét một cách tổng thể thì hoạt động mua bán của các nhà đầu tư ngoại lúc nào cũng song hành. Chẳng hạn, tại HSX từ đầu năm đến nay các nhà đầu tư nước ngoài đã mua vào 1.237 triệu cổ phiếu, nhưng đồng thời họ cũng bán 1.140 triệu cổ phiếu, chiếm tương ứng 9,17% và 8,45% tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường.

Hoạt động giao dịch thỏa thuận nội khối theo tôi cũng nên nhìn nhận một cách khách quan, tránh cường điệu hóa các dấu hiệu chưa rõ ràng. Ví dụ, tại sàn HNX từ tháng 7 tới nay, khối ngoại thực hiện mua thỏa thuận hơn 15,6 triệu cổ phiếu và bán thỏa thuận hơn 5,5 triệu cổ phiếu. Như vậy, có thể thấy rằng ít nhất 65% giao dịch mua của họ là thực hiện thỏa thuận với các nhà đầu tư nội.

* Ông nhận định thế nào về xu thế của khối ngoại trong thời gian còn lại của năm, khi bối cảnh vĩ mô và chính sách đang có chiều hướng ủng hộ?

- Quan điểm của nhà đầu tư ngoại nói chung là nhận định tích cực về tiềm năng tại thị trường Việt Nam cũng như thể hiện sự đồng tình lớn đối với các chính sách theo hướng cởi mở hơn của Chính phủ. Do vậy, nếu không có biến động nào lớn thì chắc chắn xu thế mua ròng sẽ được duy trì.

* Xin cảm ơn ông!

Duy Thái

(责任编辑：Nhà cái uy tín)