Giá trị trúng thầu trái phiếu chính phủ giảm trong tháng đầu năm

TheáiphiếuchínhphủLãisuấtsẽtănggiảmđanxennhưngvẫncóáplựctănhandinh bongdao số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX) cho thấy, giá trị trúng thầu trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP) sơ cấp trong tháng 1/2022 đã giảm mạnh so với tháng 12/2021 do nhu cầu mua TPCP từ các ngân hàng thương mại giảm dưới áp lực thanh khoản hệ thống thiếu hụt tạm thời.

Theo đó, tổng khối lượng TPCP phát hành thành công trong tháng đầu năm 2022 là 23.082 nghìn tỷ đồng, giảm 40,39% so với tháng kế trước. Trái phiếu từ KBNN được phát hành trong giai đoạn này, với nguồn cung (gọi thầu) duy trì ở mức thấp, đạt 29.500 nghìn tỷ đồng (-40,7%). Khối lượng đặt thầu ở mức cao, với tỷ lệ đặt thầu/gọi thầu là 2,19 lần với tỷ lệ trúng thầu đạt 76,2%.

Lãi suất suất trúng thầu giảm ở các kỳ hạn dài. Lãi suất trung bình các kỳ hạn 5, 10, 15, 20 và 30 năm lần lượt là 1,12% (+0 bps), 2,08% (-16 bps), 2,36% (+1 bps), 2,75% (-2 bps) và 2,96% (-1 bps).

Cơ cấu TPCP theo kỳ hạn phát hành thành công trong tháng 1/2022 tập trung ở 2 kỳ hạn 10 và 15 năm, chiếm 71,3% tổng lượng phát hành thành công. Hết tháng 1, Kho bạc Nhà nước hoàn thành 22,0% kế hoạch quý I/2022.

Trong khi đó, trên thứ cấp, thanh khoản trên thị trường TPCP tháng đầu năm giảm nhẹ so với tháng 12/2021. Tổng giao dịch thứ cấp trong tháng 1/2022 đạt 254.543 tỷ đồng (-11,5% so với tháng trước).

Trong đó, tổng khối lượng giao dịch thông thường (outright) và mua đi bán lại (repos) lần lượt là 153.579 tỷ đồng và 100.964 tỷ đồng. Giá trị giao dịch outright tiếp tục chiếm tỷ trọng nhiều hơn, khoảng 60,3%.

Giao dịch khối ngoại tiếp tục bán ròng kể từ tháng 9/2021, riêng trong tháng 1/2022 đạt tổng 1.245 tỷ đồng, chủ yếu do khối lượng bán có dấu hiệu tăng mạnh. Khối ngoại bán ròng được thực hiện ở giao dịch outright và tập trung chủ yếu kỳ hạn 5 và 10 năm.

Theo lý giải của các chuyên gia Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), giao dịch của khối ngoại đã có xu hướng giảm dần trong những tháng gần đây, do thị trường TPCP của Việt Nam giảm sức hấp dẫn đối với khối ngoại.

Lãi suất trái phiếu chính phủ chịu sức ép tăng?

Theo dự báo của các chuyên gia Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), lãi suất TPCP sẽ nhích tăng nhẹ với nguồn cung dự kiến dồi dào khi Kho bạc Nhà nước cần phát hành thêm hơn 80.000 tỷ đồng TPCP để đạt kế hoạch quý đề ra, cũng như tài trợ vốn cho các khoản trái phiếu đáo hạn.

“Lượng trái phiếu đáo hạn trong năm 2022 tập trung vào giai đoạn 6 tháng đầu năm, do vậy chúng tôi đánh giá áp lực phát hành sẽ tăng mạnh trong giai đoạn này. Bên cạnh đó, việc thanh khoản hệ thống đang chịu căng thẳng tạm thời khiến nhu cầu TPCP của các ngân hàng thương mại suy giảm mạnh” – chuyên gia của KBSV cho hay.

Cũng theo các chuyên gia của KBSV, một số yếu tố quốc tế đã có tác động đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư và lợi suất trái phiếu trong và ngoài nước.

Cụ thể, lợi suất TPCP Mỹ tăng vọt ở các kỳ hạn dài phản ánh lo ngại về lạm phát và việc Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (FED) thắt chặt chính sách tiền tệ. Tại thời điểm hiện tại, chính sách tiền tệ hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước vẫn được duy trì, tuy nhiên áp lực lạm phát trong năm 2022 là hiện hữu nên có thể gây áp lực lên lãi suất TPCP. Do đó, “chúng tôi dự báo mặt bằng lãi suất TPCP trong các tháng tới sẽ tăng nhẹ” – chuyên gia của KBSV nhấn mạnh.

Trước đó, dự báo về thị trường TPCP năm 2020, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) cũng cho rằng, thị trường TPCP sẽ không xảy ra tình trạng mất cân đối cung - cầu. Kho bạc Nhà nước sẽ tiếp tục thể hiện khả năng điều tiết nguồn cung hợp lý nhằm tối ưu hóa lợi ích cho ngân sách nhà nước trong từng thời kỳ.

Ngoài ra, theo VCBS, khối lượng TPCP đáo hạn giảm mạnh so với năm 2021, góp phần làm giảm áp lực phát hành cơ cấu nợ. Trong khi đó, khối lượng đáo hạn trái phiếu 5 - 6 năm tiếp theo vẫn ở mức khá thấp.

Về xu hướng biến động lãi suất, các chuyên gia của VCBS cho rằng, dự kiến mặt bằng lãi suất trái phiếu còn dư địa giảm, nhưng mức độ giảm và biến động sẽ không lớn. Đan xen trong các nhịp giảm có thể xuất hiện các nhịp tăng ngắn hạn theo các biến động trên thị trường thế giới.

Tuy nhiên, các chuyên gia của VCBS cũng lưu ý các yếu tố theo dõi, như các sự kiện bất ngờ có thể xuất hiện trên thị trường khiến nhà điều hành thắt chặt thanh khoản của hệ thống ngân hàng: Lạm phát có thể tăng đột ngột ngoài tầm kiểm soát; thị trường thế giới trải qua những biến động mạnh, tạo ra những rủi ro mang tính hệ thống trên toàn cầu./.

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)