Cam kết không làm gia tăng căng thẳng,ĐìnhchiếnthươngmạiMỹkết quả bóng đá u19 tây ban nha không nâng thuế được đưa ra cuối tuần qua chưa phải là điều tốt nhất mà thị trường chứng khoán mong muốn, nhưng ít nhất trong 90 ngày tới, tình hình sẽ đi vào hòa hoãn và không có thêm các dự đoán xấu mới nào. Thuế suất 10% với 200 tỷ USD hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn giữ nguyên, nhưng nguy cơ bị tăng lên 25% từ 1/1/2019 đã được loại bỏ.

Trong 90 ngày tới, thị trường chứng khoán tạm thời bình yên dù vẫn có thể xuất hiện các thông tin mới liên quan đến quá trình đàm phán. Đối với giới đầu tư, không xấu hơn nữa có thể xem là tốt, vì mọi thứ xấu được biết đã phản ánh vào thị trường.

Do vậy, trong vòng 3 tháng tới thị trường có cơ hội tiến triển vì ngoài nguy cơ gia tăng căng thẳng thương mại, yếu tố cuối cùng là Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất vào tháng 12 tới. Yếu tố này cũng đã hạ nhiệt một chút khi thông tin mới nhất từ chủ tịch FED tuần trước cũng đã tỏ ý mềm mỏng hơn.

Các thị trường chứng khoán trên thế giới đã có 3 tháng đầy căng thẳng và sụt giảm trước những lo ngại từ hai yếu tố nói trên. Thậm chí như thị trường Mỹ vốn thường xuất hiện đợt tăng trưởng dịp Giáng sinh (Santa Claus rally), năm nay giới phân tích còn lo ngại sẽ không xuất hiện quy luật này. Với các thay đổi mới trong vài ngày qua, các thị trường có lý do để hy vọng.

Tháng 12 thường là thời điểm thị trường chứng khoán tăng. Lý do dễ hiểu nhất là trong điều kiện thị trường bình thường, kết quả kinh doanh quý 4 sẽ hỗ trợ tâm lý. Ngoài ra, các quỹ đầu tư sẽ chốt danh mục cuối tháng để lấy kết quả cho cả năm nên yếu tố làm đẹp danh mục cũng xuất hiện. Năm nay quý 4 đã đi gần hết và đa số danh mục đầu tư đều thua lỗ, vì vậy nếu có bất kỳ cơ hội tăng trưởng nào, đó sẽ là yếu tố được tận dụng tối đa.

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang đứng trước cơ hội thuận lợi để thoát ra khỏi 2 tháng trì trệ này. VN-Index kể từ khi chạm đáy cuối tháng 10 hầu như chỉ đi ngang mà không thể bứt phá được. Các yếu tố cơ bản đều tốt, nhưng ảnh hưởng từ bên ngoài là quá lớn. Lúc này gánh nặng tạm thời được dỡ bỏ, không chỉ tâm lý nhà đầu tư sẽ mạnh mẽ hơn mà mối quan tâm trước mắt cũng sẽ tập trung vào các vấn đề nội tại.

Nếu thị trường có thay đổi, yếu tố đầu tiên sẽ là thanh khoản. Trong cả tháng 11, không tuần nào giá trị khớp lệnh bình quân hàng ngày của thị trường vượt qua được con số 3.000 tỷ đồng, trong khi trước đó mức giao dịch bình quân 3.500 tỷ đồng – trên 5.000 tỷ đồng/ngày thường xuyên diễn ra. Thanh khoản suy giảm phản ánh mối lo ngại đè nặng lên nhà đầu tư và họ không muốn rủi ro thêm nữa, nhất là khi thị trường đã sụt giảm quá mạnh kể từ tháng 4 đến giờ. Thua lỗ đã quá lớn và giải pháp bảo toàn vốn được đặt lên hàng đầu.

Tuần qua, thời điểm then chốt đứng trước ranh giới tích cực hay sụp đổ từ cuộc gặp thượng đỉnh Mỹ - Trung, thanh khoản còn thấp kỷ lục. Giá trị khớp lệnh bình quân mỗi ngày chỉ hơn 2.700 tỷ đồng một chút, thậm chí có ngày xuống dưới mức 2.500 tỷ đồng. Lý do xuất phát từ việc nhà đầu tư không thể biết được liệu căng thẳng thương mại sẽ được tháo ngòi nổ, hay gia tăng thêm. Giải pháp tốt nhất là chờ đợi kết quả trước khi hành động.

Vì thế kết quả hòa hoãn được tung ra cuối tuần có thể là lý do để dòng tiền quay lại. 90 ngày là thời gian đủ dài cho một cơ hội tăng trưởng trong ngắn hạn, nhất là khi một năm đầu tư sắp kết thúc vào cuối tháng này. Nếu thị trường có chung quan điểm như vậy, thanh khoản sẽ bắt đầu phục hồi và tăng cao từ tuần tới.

Dòng vốn ngoại cũng đang có chuyển biến tích cực hơn. Thời gian bán ròng liên tiếp từ đầu tháng 10 tới nay đã dừng lại. Tuần qua khối này mua ròng trở lại gần 200 tỷ đồng trên hai sàn. Nếu tính cả Upcom thì giao dịch ròng khoảng 322 tỷ đồng.

VNM là blue-chips được mua nhiều nhất, đạt 556,5 tỷ đồng. VNM cũng là cổ phiếu lớn điều chỉnh mạnh nhất thời gian qua, từ đỉnh tháng 4 đến hết tháng 10 đã giảm 34,2%. Như vậy có thể dòng vốn ngoại cũng đang tìm kiếm cơ hội phục hồi và nhắm đến các cổ phiếu chất lượng cao nhưng sụt giảm mạnh thời gian qua.

Trọng Nghĩa

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)