Vn-Index vượt tiếp mốc 1.030 điểm

Đến hôm nay thị trường đã có được phiên tăng thứ 5 liên tục mà chưa điều chỉnh. Chuỗi ngày tăng liên tục như thế này không phải là quá dài vì đã từng có lúc VN-Index tăng liên tục hơn 10 phiên,ứngkhoánThịtrườngnốitiếpchuỗităngđiểmkỷlụkg bd nhưng với 86 điểm tăng liên tiếp, VN-Index đã xác lập kỷ lục về mức tăng mới. Kỷ lục gần nhất là chuỗi ngày tăng 11 phiên hồi tháng 12/2017 cũng chỉ ở mức 74 điểm.

VN-Index xác lập trong ngày hôm nay là 1.034 điểm. Chỉ số đang tăng rất nhanh nhờ các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng với biên độ hiếm có, thậm chí nhanh hơn cả thời điểm cuối năm 2017.

Phiên này các blue-chips tiếp tục đẩy chỉ số là chính. Dẫn đầu là VIC tăng 2,48%, GAS tăng 4,26%, HPG tăng 3,05%, BID tăng 4,61%, VHM tăng 1,69%, CTG tăng 1,94%. Chỉ số VN-Index tăng 1,15% còn VN30Index tăng 1,53%. Chỉ riêng sự chênh lệch này cũng cho thấy tính dẫn dắt rất lớn của các cổ phiếu trụ.

Một so sánh khá đơn giản cho thấy đợt tăng hiện tại đang rất nhanh, vì có sự tham gia mạnh mẽ của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Kể từ đáy ngày 28/5 vừa rồi, VN-Index tăng 11,03% tính đến hôm nay, nhưng chỉ số VN30Index đã tăng 13,89%. Cũng trong cùng thời gian, thị trường chứng kiến VCB tăng 26,28%, HPG tăng 24,85%, BID tăng 23,26%, PLX tăng 20%, STB tăng 22,58%, CTG tăng 18,89%, VJC tăng 17,65%...

Vì vậy nếu đánh giá sức nóng của đợt phục hồi lần này trước hết phải xem xét vai trò kéo giá của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Cách thức tính chỉ số của thị trường Việt Nam vẫn còn nhiều hạn chế, nhưng nhà đầu tư vẫn đang đánh giá cao các chỉ số này. Đà tăng của thị trường đang khiến các blue-chips phục hồi quá nhanh. Hệ số P/E của VN-Index đã là gần 19,5 lần từ mức đáy 17,6 lần hôm 28/5, trong khi đỉnh điểm hồi đầu tháng 4 là 22,1 lần.

Nếu coi thị trường điều chỉnh mạnh tháng 4, tháng 5 vừa qua là do định giá lại mức đắt đỏ của cổ phiếu sau nhịp tăng lớn trước đó thì không lẽ chỉ trong vài ngày, thị trường đã quay trở lại mức định giá cũ?

Thị trường gây ức chế

Không phải lúc nào thị trường tăng cũng khiến nhà đầu tư hào hứng. Đà tăng mạnh hiện tại đang gây ức chế nhiều hơn, vì có rất nhiều người ngỡ ngàng trước tốc độ tăng liên tục như vậy. Như mới nói phía trên, mức tăng 86 điểm liên tục mà không có điều chỉnh là kỷ lục.

Không phải nhà đầu tư nào cũng sẵn sàng cắm đầu vào mua bất kể thị trường đang diễn biến tăng. Bằng chứng là thanh khoản đang liên tục giảm xuống khi thị trường tăng. Đúng hơn là nhà đầu tư đang giảm giao dịch.

Thị trường lúc này gây ức chế vì diễn biến quá nhanh làm nhiều nhà đầu tư lỡ nhịp. Bình thường thanh khoản sẽ gia tăng rất cao khi thị trường tăng vì nhiều người nắm bắt cơ hội và mua vào. Lần này thị trường càng tăng thanh khoản càng giảm là do nhiều người lo sợ cơ hội không chắc chắn. Mặt khác, tốc độ tăng của một số blue-chips lớn nhất là nhanh hơn nhiều lần so với tốc độ tăng chung của thị trường. Vì vậy có một thực tế là thị trường tăng nhanh nhưng không phải cổ phiếu tăng cùng một tốc độ.

Tổng giá trị giao dịch ngày hôm nay có thể gây bất ngờ khi chỉ đạt hơn 5.700 tỷ đồng, tụt giảm khoảng 35% so với ngày hôm qua. Làm sao mà thị trường càng tăng thanh khoản lại thấp đi, nếu không phải là do nhà đầu tư dừng giao dịch?

Khánh Nhi

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)