Diễn biến thị trường thời gian vừa qua đã đủ tạo ấn tượng mạnh với công chúng đầu tư. Đây là nhận định của ông Đặng Thanh Thế,ịtrườngchứngkhoánĐãđếnlúccơcấulạidanhmụcchomộtchukỳmớtỷ số vô địch ý Giám đốc Chiến lược khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Maritime (MSI).

* PV: Có ý kiến cho rằng, dù chỉ số có phần tăng trưởng “hưng phấn” hơn so với thực tiễn của thị trường, nhưng việc VN-Index vượt ngưỡng hỗ trợ mới cũng là một dấu hiệu rất tích cực. Ông bình luận thế nào về ý kiến này?

- Ông Đặng Thanh Thế:Thị trường chứng khoán chinh phục các đỉnh cao mới dưới sự dẫn dắt của các cổ phiếu bluechips là tín hiệu tích cực cho trung – dài hạn. Điều đó chứng minh tiềm năng tăng trưởng và sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán so với các kênh đầu tư trong nước nói riêng và các thị trường khác nói chung.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, đây lại là dấu hiệu khá tiêu cực. Sự phân hóa quá mạnh mẽ đến mức khốc liệt của thị trường rất dễ đưa đến những đợt điều chỉnh bất ngờ và mạnh mẽ hơn dự báo.

* PV: Những phiên gần đây, thanh khoản dường như đang có dấu hiệu tốt lên. Nếu ngoại trừ trường hợp của “tân binh VRE”, theo ông, thanh khoản đã thực sự chuyển biến theo chiều hướng chắc chắn hơn chưa?

- Ông Đặng Thanh Thế:Nếu nhìn trên bình diện chung, thanh khoản toàn thị trường không có thay đổi đáng kể. Thanh khoản chỉ tốt lên với nhóm VN30 và do đó có thể sẽ xấu đi với phần còn lại của thị trường.

Theo tôi, sự chuyển biến của thanh khoản thị trường chỉ tốt hơn so với thời gian 2 năm trở lại đây, khi đa số các cổ phiếu tăng giá mạnh nhất đều có thanh khoản thấp. Trên góc độ toàn thị trường, sự chuyển biến này còn nhỏ, chưa phải thay đổi căn bản và chắc chắn. Có lẽ, thị trường cần một nhịp điều chỉnh để xác nhận điều này.

* PV: Thị trường vẫn còn khá rủi ro, nhất là trong ngắn hạn, tuy nhiên, có một số ý kiến cho rằng, đây là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục cho một chu kỳ mới. Ông có suy nghĩ gì về điều này?

- Ông Đặng Thanh Thế:Tôi hoàn toàn đồng ý với quan điểm đã đến lúc cơ cấu lại danh mục cho một chu kỳ mới - chu kỳ của các cổ phiếu bluechips thanh khoản tốt. Cơ cấu thị trường và cơ cấu các chỉ số đã có sự thay đổi rất mạnh trong thời gian gần đây với việc hàng loạt các cổ phiếu bluechips vốn hóa lớn, dẫn đầu ngành được đưa lên sàn.

Tôi cho rằng, diễn biến thị trường chứng khoán thời gian vừa qua đã đủ tạo ấn tượng mạnh với công chúng đầu tư. Thị trường đã thay đổi về căn bản thì chúng ta cũng cần phải thay đổi theo để đáp ứng. Bên cạnh đó, sự ổn định trong kinh tế vĩ mô và chính trị được duy trì cho phép chúng ta đặt kỳ vọng cao hơn vào sức bật của nền kinh tế nói chung và các doanh nghiệp nói riêng.

* PV: Theo ông, nhà đầu tư nên chọn chiến lược đầu tư như thế nào trong giai đoạn này? Nhóm cổ phiếu nào theo dự đoán của ông sẽ đem lại cơ hội sinh lời vào thời điểm cuối năm?

- Ông Đặng Thanh Thế:Có thể nói, giai đoạn bất ổn của nền kinh tế đã đi qua, hay ít nhất trong 1 năm tới, xác suất biến động tiêu cực rất thấp. Chiến lược phù hợp với giai đoạn như vậy sẽ là đầu tư theo xu hướng (trend following) thay thế cho chiến lược mua cổ phiếu giá rẻ. Cơ hội chia đều cho tất cả các nhóm cổ phiếu và lợi thế đang nghiêng về phía các cổ phiếu bluechips của các doanh nghiệp đầu ngành hoặc nắm giữ các lợi thế chi phối ngành.

* PV: Xin cảm ơn ông!

Duy Thái (thực hiện)

(责任编辑：World Cup)