VEPR cho rằng giá trị tiền Đồng vẫn cao hơn USD so với kỳ vọng thị trường. Ảnh: Hữu Linh

Theo Báo cáo đánh giá kinh tế quý III của VEPR, sau những lần điều chỉnh tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), mặc dù đã vượt mức biên độ điều chỉnh 2% cam kết trong năm 2015, nhưng giá trị danh nghĩa của đồng nội tệ so với USD vẫn cao hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường.

Cầu USD tăng mạnh khiến NHNN phải cung ứng một lượng lớn ngoại tệ từ nguồn dự trữ ngoại hối, đồng thời áp dụng các biện pháp siết chặt việc mua ngoại tệ.

Thông tư 15/2015/TT-NHNN chỉ cho phép các nhà nhập khẩu được mua ngoại tệ giao ngay 2 ngày trước thời điểm thanh toán. “Quy định này cùng với việc giảm lãi suất tiền gửi USD tuy có tác động nhất định làm giảm một phần đầu cơ ngoại tệ, chúng tôi cho rằng cần thiết lập một cơ chế điều hành tỷ giá linh hoạt và hiệu quả hơn” – báo cáo của VEPR nhận định.

Lý do là, theo quan điểm của VEPR, việc NHNN đưa ra cam kết cứng "không điều chỉnh tỷ giá đến đầu 2016" không phải là cách thức tốt để định hướng thị trường.

VEPR cũng lưu ý về nguy cơ sau khi đàm phán TPP hoàn tất và nhiều khả năng sẽ được các nước thành viên thông qua chính thức, dòng vốn nóng có thể tăng mạnh vào thị trường nội địa và gây áp lực tăng lên tiền đồng và thu hẹp sản xuất, xuất khẩu trong thời gian tới.

“Việt Nam đang nằm ở vị thế trái ngược với các thị trường mới nổi khác trong khu vực vốn đang đối mặt với dòng vốn nóng rút ra. Do nền tảng vĩ mô kém, Việt Nam hầu như đã đứng ngoài dòng vốn nóng quy mô lớn chảy vào của các quốc gia trong khu vực giai đoạn 2010-2013” – VEPR lưu ý.

Bình luận chung về nền kinh tế, báo cáo của VEPR đánh giá: Nền kinh tế thực đang có những dấu hiệu hồi phục tích cực, đặc biệt việc tham gia TPP và các hiệp định FTA khác sẽ tạo ra những cơ hội mới cho tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên bên cạnh đó, chúng tôi cũng nhận thấy có những rủi ro tiềm ẩn trong khu vực tài chính và các thị trường tài sản.

Cụ thể, VEPR lo ngại tăng trưởng tín dụng có dấu hiệu nóng, vượt xa tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa có thể dẫn tới nguy cơ bùng nổ lạm phát và bong bóng tài sản trong giai đoạn sau.

“Chúng tôi đề xuất chính sách tiền tệ cần thận trọng hơn, kiểm soát chặt chẽ cung tiền phù hợp với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa” – báo cáo nêu rõ.

VEPR cũng nhận xét cơ chế tỷ giá hiện không phù hợp với hoàn cảnh mới của kinh tế trong nước cũng như thế giới. Cơ chế tỷ giá điều chỉnh thiếu linh hoạt không có khả năng bảo vệ ổn định vĩ mô nội tại và khu vực sản xuất trong nước, đặc biệt trong trường hợp dòng vốn nóng chảy vào Việt Nam sau hiệp định TPP như trường hợp gia nhập WTO năm 2007.

(责任编辑：La liga)