Áp lực T+3

Phiên giao dịch hôm nay có đặc thù là ngày T+3 đối với những nhà đầu tư bắt đáy thành công hôm 18/12 vừa rồi. Gợi nhớ lại,ứngkhoánLãisuấttỷgiákhiếnthịtrườngnguộilạđội hình barça gặp ud almería tại ngày đó, đợt giao dịch ATC đã đè hàng loạt blue-chips xuống mức đáy thấp nhất trong nhiều tháng. Quy mô giao dịch cả ngàn tỷ đồng trong một đợt hé lộ lượng tiền bắt đáy rất mạnh.

Hệ quả của mức biến động giá quá đột ngột như vậy đã khiến nhiều nhà đầu tư dũng cảm thu được lợi nhuận vì ngay hôm sau, giá đã phục hồi. Với lợi thế có lợi nhuận chắc chắn đến khi hàng về tài khoản, nhà đầu cơ ngắn hạn có thể bán ra hôm nay.

Áp lực T+3 đã phản ánh khá trung thực lên giá cổ phiếu, khi hầu hết các mã giảm sâu hôm 18/12 đều giảm giá hôm nay. Có thể thống kê khá đơn giản những cổ phiếu đem lại lợi nhuận tốt: VCB giao dịch giá 41.200 đồng, hôm nay đóng cửa 42.400 đồng; VIC là 40.000 đồng/41.700 đồng; BVH là 50.000 đồng/51.000 đồng; DPM là 30.600 đồng/31.600 đồng…

Nói đơn giản thì dù bán ra hôm nay ở bất kỳ giá nào, nhà đầu cơ ngắn hạn vẫn có thể thu được lợi nhuận, chỉ là nhiều hay ít. Chính vì vậy sức ép trên thị trường khá lớn, đồng thời người mua vào cũng nhìn thấy điều đó, và rất ít lệnh mua giá cao được nhập vào hệ thống.

Gần 220 cổ phiếu giảm giá hôm nay trên cả hai sàn, dù chỉ số ít trong đó có được tương quan giá T+3 như các blue-chips ở trên. Như vậy thị trường đã xuất hiện một ngày giao dịch yếu tổng thể.

VN-Index đóng cửa giảm 0,37% do nhiều cổ phiếu trụ suy yếu trước áp lực ngắn hạn: VNM giảm 0,8%, VCB giảm 0,24%, DPM giảm 0,32%, FPT giảm 0,42%, KDC giảm 1,18%, HPG giảm 0,67%, ITA giảm 1,72%, KBC giảm 0,78%, CTG giảm 1,09%, BID giảm 0,96%...

Ba cổ phiếu trụ hiếm hoi tăng là VIC tăng 0,24%, MSN tăng 1,47% và PVD tăng 1,84%.

Với HNX, sàn này mất điểm khá nhiều do nhóm cổ phiếu tài chính và bất động sản. Dầu khí lại không phải nguyên nhân chính ở sàn này. ACB giảm 0,52%, SHB giảm 3,13%, VND giảm 2,65%, BVS giảm 0,86%, VCG giảm 0,89%, SCR giảm 1,2%... Chỉ số HNX-Index giảm 0,56% hôm nay.

Sức ép vĩ mô tăng cao

Thị trường sụt giảm sang phiên thứ 4, làm thất vọng không ít nhà đầu tư. Thực ra thị trường đang phản ứng bình thường, chỉ có kỳ vọng của nhà đầu tư là quá cao.

Sau khi FED tăng lãi suất, đa số nhà đầu tư nghĩ rằng đó là kết thúc một tin xấu, tâm lý được giải tỏa. Tuy nhiên việc FED tăng lãi suất chỉ là 1 sự kiện nằm trong kỳ vọng của thị trường, còn hệ quả đằng sau đó mới là điều tác động lên thị trường thực sự.

Liên tục mấy hôm nay truyền thông đưa thông tin về tình hình lãi suất tiền đồng được nâng lên, tỷ giá vẫn căng thẳng. Ngày càng có nhiều phân tích dự đoán tỷ giá sẽ được điều chỉnh tăng ngay đầu năm 2016.

Điều đó một phần tạo nên kỳ vọng của thị trường, phần khác góp sức vào việc củng cố kỳ vọng. Khi đa số mọi người nghĩ rằng tỷ giá sẽ phải tăng, họ sẽ chờ đợi điều đó xảy ra. Khi cơ quan quan lý càng cố gắng kìm giữ tỷ giá và không có động thái gì, thị trường càng chờ đợi.

Có thể thấy điều này qua thanh khoản thị trường sụt giảm mạnh kể từ sau khi FED nâng lãi suất, trừ những ngày quỹ ETF giao dịch. Hôm nay tổng giá trị khớp lệnh hai sàn chỉ có 1.504,2 tỷ đồng và trung bình 3 phiên đầu tuần này là khoảng 1.613 tỷ đồng. Đó là mức thanh khoản rất kém.

Rõ ràng là đi ngược với kỳ vọng về việc chấm dứt giao dịch của ETF và tỷ giá đã được FED điều chỉnh, nhà đầu tư vẫn chưa tin tưởng giải ngân. Chính vì thiếu tiền nên thị trường không thể tích cực hơn được.

Một điểm khác là nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang bán ròng. Trong tuần giao dịch của ETF thì có thể đổ lỗi cho hai quỹ này bán ra, nhưng tới đầu tuần này, khối ngoại vẫn bán ròng mạnh dù các quỹ ETF không bị rút vốn.

Tính đến hôm qua, tổng giá trị bán trên thị trường đã là 201,8 tỷ đồng ròng. Khối ngoại vẫn đang rút vốn dù không rõ có thực sự đưa ra khỏi thị trường hay không. Có nhiều nguyên nhân để lý giải điều này, từ việc tái cơ cấu danh mục cho đến điều chuyển dòng vốn, nhưng chắc chắn là có sự chờ đợi tỷ giá tăng.

Không thể đoán chính xác được thời điểm tỷ giá sẽ tăng, nhưng chiến lược giao dịch trên thị trường là dựa theo những phân tích, phỏng đoán. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tức là đang đặt cược rằng Ngân hàng nhà nước sẽ tăng tỷ giá./.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Khánh Nhi

(责任编辑：Cúp C2)