“Bung” margin?àđầutưtiếptụcxảhàkèo nhà cái bóng đá châu âu

Thông tin giảm lãi suất từ trước tới nay luôn tạo hiệu ứng tăng giá trên thị trường chứng khoán. Đây là lần đầu tiên có một hiệu ứng ngược.

Thị trường đã không sôi động ngay từ đầu như thường thấy. Mở cửa phiên đầu tuần, không hề có các giao dịch lao vào mua giá cao. VN-Index lúc mở cửa gần như không thay đổi (chỉ tăng 0,12 điểm). Tất cả các chỉ số khác của các nhóm cổ phiếu cũng không hề tăng rõ ràng. Như vậy thị trường lại cực kỳ trầm lắng.

Có thể nói thị trường đầu phiên hôm nay lại diễn biến bằng cái đầu lạnh lùng, chứ không phải những giao dịch xốc nổi tranh mua. Rõ ràng là thị trường đã có mức tăng trưởng rất mạnh trước đó, khối lượng cổ phiếu có lãi đang rất nhiều và không loại trừ việc sử dụng đòn bẩy tài chính cực lớn.

Khi giá tăng vọt lên, sức ỳ của thị trường sẽ rất lớn vì các nhà đầu tư đang ung dung nắm giữ cổ phiếu sẵn sàng chốt lời. Phiên giao dịch kỳ lạ hôm nay thay vì tăng nóng như thường thấy, lại là một ngày giảm mạnh nhất kể từ đầu năm. VN-Index sụt giảm 9,17 điểm hay 1,18% so với phiên trước. Cũng phải nhắc lại rằng cuối tuần trước chỉ số này đã sụt giảm 0,9%.

Như vậy hai phiên liên tục thị trường bị dìm trong các đợt bán ra khổng lồ. Thực ra vì thời gian quá ngắn nên không phải tất cả các nhà đầu tư đã kịp có cổ phiếu về tài khoản mà cắt lỗ. Áp lực chính là những nhà đầu tư đang có lãi và có sẵn cổ phiếu. Đặc biệt nếu sử dụng đòn bẩy cao, nhu cầu thoát ra càng lớn.

Vì thế nếu gần đây nhà đầu tư lo ngại việc sử dụng đòn bẩy quá cao trên thị trường thì hai hôm nay hẳn đã có phần rất lớn lượng đòn bẩy đó được giải phóng. Thị trường sụt giảm đáng kể và cổ phiếu thì giảm nhiều hơn. Điểm lợi là rất ít nhà đầu tư đang có lãi chịu đựng được tình trạng sụt giảm đó mà không bán ra.

Các trụ lớn dìm thị trường

Bình thường các cổ phiếu lớn có vai trò nâng đỡ hay dìm chỉ số, chủ yếu là VN-Index. Tuy nhiên hai hôm nay các trụ lớn giảm đã tạo nên hiệu ứng bán tháo trên toàn thị trường.

Hôm nay các cổ phiếu vốn hóa lớn nhất giảm cực mạnh: VNM giảm 1,62%, VIC giảm 2,14%, VCB giảm 1,55%, BID giảm 2,48%, CTG giảm 1,51%, PLX giảm 1,01%, GAS giảm 0,66%...

Trên toàn thị trường hôm nay cứ 1 cổ phiếu giảm giá chỉ có 0,4 cổ phiếu tăng giá. Điều này thể hiện một trạng thái giảm giá phổ biến. Các chỉ số có thể sụt giảm vì vài mã vốn hóa lớn, nhưng nếu một số lượng quá lớn cổ phiếu cũng giảm giá thì chỉ có thể là do nhà đầu tư bán tháo.

Điều hơi bất thường là việc giảm lãi suất là tin tốt lành cho thị trường, nhưng thị trường lại giảm mạnh. Không hề có gì bất thường khác diễn ra, thậm chí thị trường chứng khoán thế giới cũng tăng. Như vậy hiện tượng sụt giảm hai phiên gần đây là do chính bản thân thị trường. Nói cách khác, nhà đầu tư có lời quá nhiều, xả hàng ra quá mạnh nên thị trường giảm.

Thị trường do đó giảm là theo quy luật cung cầu bình thường chứ không phải do ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài. Chỉ khi áp lực bán ngắn hạn này được hấp thụ hết, thị trường mới có thể dừng đà giảm.

Hôm nay thị trường đạt quy mô tổng giao dịch tới 5.259 tỷ đồng. Hai phiên xả hàng vừa rồi, đã có giá trị giao dịch hơn 11.000 tỷ đồng. Chỉ cần một nửa trong số này là sử dụng đòn bẩy thì lượng tiền ngắn hạn cũng đã được giải phóng khá lớn.

Khánh Nhi

(责任编辑：Ngoại Hạng Anh)