Ảnh minh họa

Theđổbang xep hang bong da u23 chau ao ông Ong Seng Yeow, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích toàn cầu - Tập đoàn Maybank Kim Eng, năm 2013, chỉ số VN-Index đã đạt mức tăng điểm mạnh nhất kể từ năm 2009 (tăng 22% so với năm 2012), giao dịch bình quân toàn thị trường đạt 2.578 tỷ đồng/phiên, tăng 31% so với năm 2012. Ngoài ra, việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) tiến hành rút gói nới lỏng định lượng (QE3), dòng vốn rút ra khỏi các nước mới nổi khiến đa phần các đồng tiền trong khu vực đều mất giá. So với đồng USD, nhiều đồng tiền khác trong khu vực đã yếu đi nhiều, cụ thể như đồng tiền của Indonesia đã mất giá đến 16%, đồng baht của Thái Lan giảm 12%, đồng đô la Philippines cũng mất giá 9%... Trong khi đó, tiền đồng Việt Nam vẫn giữ được sự ổn định, chỉ mất giá khoảng 2% so với đồng USD trong năm 2013.

Cùng với việc cắt giảm dần gói QE3, trong các tháng 6, 7 và 8-2013, dòng vốn nước ngoài cũng rút ròng khỏi thị trường Việt Nam. Nhưng ngay sau đó, dòng vốn này đã ngưng lại, chuyển sang trạng thái tiếp tục mua ròng. Trong khi đó, ở các nước như Trung Quốc, Ấn Độ, Thái Lan, Malaysia, Indonesia… việc rút vốn này vẫn tiếp diễn và kéo dài cho đến cuối năm 2013. Theo thống kê, trong năm 2013, dòng vốn đầu tư nước ngoài rót vào thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng tới 54% so với năm trước đó; giá trị vốn hóa của các quỹ đầu tư chỉ số (ETF) tại Việt Nam cũng tăng thêm 24% trong năm 2013. Đặc biệt, trong 2 tháng đầu năm 2014, vốn hóa của các quỹ đầu tư ETF vẫn tiếp tục tăng mạnh tới trên 27% so với cuối năm 2013.

Ông Ong Seng Yeow phân tích, hiện tại Thái Lan đang có khủng hoảng về chính trị, Indonesia sẽ bầu cử lại trong tháng 4, 5-2014, thị trường Philippines đang bị định giá quá cao, Singapore ít cổ phiếu tăng trưởng có giá rẻ… Do đó, cơ hội của Việt Nam là rất lớn. Tuy nhiên, nếu vấn đề ở các nước khác được giải quyết thì dòng vốn ngoại vẫn có khả năng quay lại các thị trường đó. Để tránh được rủi ro này, theo ông Ong Seng Yeow, việc cơ cấu doanh nghiệp nhà nước, cải tổ hệ thống ngân hàng và xử lý nợ xấu qua Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC) cần được xử lý một cách rốt ráo. “Các nhà đầu tư nước ngoài hiện rất quan tâm tới việc Chính phủ Việt Nam thực thi các chính sách đã ban hành. Họ cũng kỳ vọng Việt Nam sẽ xử lý được trên 100.000 tỷ đồng nợ xấu trong năm nay” - ông Ong Seng Yeow nói.

Tại một báo cáo phát hành mới đây của Công ty chứng khoán Rồng Việt, nhóm nghiên cứu của Rồng Việt cũng cảnh báo nhà đầu tư về những thách thức có thể xảy ra trong năm 2014. Theo đó, việc tái cấu trúc giống như một “con dao hai lưỡi” có thể xây nên niềm tin, và cũng có thể bào mòn niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường. “Sự chậm chạp của tiến độ thực hiện cũng là một trong những yếu tố cản trở đà tăng của các chỉ số trên thị trường chứng khoán Việt Nam”-báo cáo ghi. Ngoài ra, các chuyên gia của Rồng Việt còn lưu ý các nhà đầu tư về rủi ro đến từ dòng vốn đầu tư nước ngoài thông qua giao dịch của các quỹ ETF. Dù đánh giá là tích cực, song nhóm nghiên cứu vẫn quan ngại thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có thể có những biến động tiêu cực nếu dòng vốn từ các quỹ ETF đảo chiều. Đây là một yếu tố khó kiểm soát và do đó nhà đầu tư cần thận trọng quan sát diễn biến của các quỹ đầu tư chỉ số để kịp thời đối phó với rủi ro trên.

Nguyễn Hiền

(责任编辑：Nhà cái uy tín)