Chủ tịch Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) Phạm Thanh Hà nhận định như vậy về thị trường TPCP năm 2017 khi trao đổi với PV TBTCVN.

* PV: Ông đánh giá thế nào về thị trường TPCP trong năm 2016 vừa qua?ịtrườngtráiphiếuchờđónnhữngcúhíchtrongnătỷ số pauli

Diễn biến thị trường TPCP trong năm 2017 sẽ phụ thuộc vào xu hướng biến động lãi suất VND, chịu ảnh hưởng của định hướng điều hành kinh tế vĩ mô của Chính phủ và diễn biến kinh tế thế giới. Ông Phạm Thanh Hà

- Ông Phạm Thanh Hà:Năm 2016, tổng khối lượng vốn huy động qua kênh TPCP, TPCP bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phương đã tăng mạnh so với năm 2015. Trong đó cả năm 2016, Kho bạc Nhà nước đã huy động thành công 281.750 tỷ đồng trái phiếu chính phủ qua đấu thầu tại HNX, đạt 100,3% kế hoạch điều chỉnh lần 2 của năm (281.000 tỷ đồng). Theo kỳ hạn, trái phiếu được phát hành nhiều nhất là trái phiếu 5 năm, chiếm tỷ lệ 57,6% tổng khối lượng phát hành, theo sau đó là trái phiếu 15 năm chiếm 11,3%, các kỳ hạn khác đều chiếm tỷ lệ dưới 10%.

Thị trường thứ cấp cũng chứng kiến lượng giao dịch sôi động, khi tính chung cả năm 2016, tổng khối lượng giao dịch là 1.508.054 tỷ đồng; giá trị giao dịch bình quân cả năm 2016 là trên 6.000 tỷ đồng/phiên.

Có được kết quả này, tôi cho rằng, là do kinh tế vĩ mô ổn định phù hợp với chính sách điều hành của Chính phủ; thị trường tiền tệ và tỷ giá được giữ ổn định, thanh khoản của các tổ chức tín dụng tương đối dồi dào, lãi suất huy động và cho vay đều giữ ở mức tương đối thấp. Tất cả những điều kiện trên đã hỗ trợ tích cực cho hoạt động đầu tư và kinh doanh TPCP.

Đồng thời, về mặt tổ chức và điều hành, thị trường TPCP đã được tổ chức và vận hành tiệm cận thông lệ thị trường quốc tế. Trên thị trường sơ cấp, các loại chứng khoán nợ được phát hành theo hình thức đấu thầu và được đăng ký, niêm yết công khai tại Sở GDCK Hà Nội (HNX) nhằm bảo đảm tính thanh khoản cho chứng khoán nợ. Hệ thống giao dịch trái phiếu tiếp tục được nâng cấp, hoàn thiện nhằm giảm thiểu thời gian giao dịch, giảm chi phí và tăng hiệu quả hoạt động cho nhà đầu tư.

Cùng với đó, Bộ Tài chính với Ngân hàng Nhà nước (NHNN), các cơ quan liên quan và thành viên thị trường đã phối hợp có hiệu quả trong việc điều hành thị trường TPCP phù hợp với chính sách tiền tệ. VBMA, với tư cách là đại diện cho các thành viên thị trường, đã góp phần kết nối các NHTM trong và ngoài nước, các công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm và công ty quản lý quỹ nhằm thúc đẩy giao dịch trên thị trường, chia sẻ thông tin và góp phần chuẩn hóa các quy trình giao dịch.

Tuy nhiên, so với các quốc gia trong khu vực, quy mô thị trường TPCP Việt Nam còn khá nhỏ, chưa tương xứng với tiềm năng huy động vốn cho ngân sách nhà nước. Trong thời gian tới, với tư cách cầu nối giữa các cơ quan quản lý với các thành viên thị trường, VBMA sẽ tiếp tục nỗ lực hơn nữa để tổng hợp đề xuất các giải pháp cụ thể để thúc đẩy hoạt động của thị trường.

Lãi suất TPCP dự báo sẽ ổn định trong nửa đầu năm 2017. Ảnh: DT

* PV: Năm qua là một năm khá độc đáo về dòng tiền khối ngoại tham gia thị trường TPCP. Ông bình luận gì về giao dịch của khối này trong năm qua?

- Ông Phạm Thanh Hà:Trong năm 2016, tổng giá trị giao dịch mua - bán TPCP của nhà đầu tư nước ngoài là 139.250 tỷ đồng, chiếm 4,37% giá trị giao dịch toàn thị trường. Theo thống kê, trong năm 2016 khối ngoại đã liên tục mua ròng trong 10 tháng đầu năm và bán ròng trong hai tháng cuối năm.

Theo tôi, kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ và những tác động của nó đến dự báo kinh tế thế giới cũng như biến động mạnh của đồng USD trên thị trường thế giới là các yếu tố chính ảnh hưởng đến giao dịch của khối ngoại trên thị trường TPCP.

* PV: Tuy nhiên, giao dịch của khối ngoại vẫn còn rất khiêm tốn, theo ông, chúng ta cần làm gì để thu hút thêm dòng vốn ngoại vào thị trường trái phiếu?

- Ông Phạm Thanh Hà:Thời gian tới, VBMA sẽ đề xuất xây dựng chiến lược, mục tiêu thu hút nhiều hơn dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài, từ đó đưa ra các chính sách ưu đãi như miễn giảm các loại thuế, phí khi đầu tư TPCP, xây dựng quảng bá hình ảnh và chính sách mở tài khoản; đặc biệt với nhà đầu tư nước ngoài là miễn thuế nhà thầu, cho phép triển khai các sản phẩm phòng ngừa rủi ro...

* PV: Ông dự báo thế nào về thị trường TPCP trong năm 2017?

- Ông Phạm Thanh Hà:Theo tôi, diễn biến thị trường TPCP trong năm 2017 sẽ phụ thuộc vào xu hướng biến động lãi suất VND, chịu ảnh hưởng của định hướng điều hành kinh tế vĩ mô của Chính phủ và diễn biến kinh tế thế giới.

Xét các yếu tố nội tại của nền kinh tế Việt Nam, trong bối cảnh lạm phát có xu hướng tăng, tình hình nợ xấu vẫn cần thời gian để giải quyết cùng nhu cầu đi vay của Chính phủ thông qua phát hành TPCP vẫn ở mức cao thì khả năng giảm thêm của lãi suất VND là khó. Do vậy, xu hướng ổn định và tăng của lãi suất TPCP đang chiếm ưu thế.

Tuy nhiên, NHNN với định hướng điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề ra, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý có thể sẽ giúp ổn định lợi suất TPCP trong thời điểm nửa đầu năm 2017.

Bên cạnh đó, với việc tiếp tục hoàn thiện triển khai đề án phát triển thị trường phái sinh, đa dạng hóa sản phẩm, chuẩn hóa hợp đồng giao dịch TPCP sẽ là “cú hích”, là yếu tố giúp thị trường TPCP được cải thiện, dần bắt kịp với những tiêu chuẩn quốc tế.

* PV: Xin cảm ơn ông!

Duy Thái

(责任编辑：La liga)