Đây là nhận định của ông Trần Xuân Bách,ịtrườngchứngkhoánsẽgiatăngsứchútvớiquỹđầutưket qua truc tuyên chuyên viên Phân tích, Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) khi trao đổi với phóng viên TBTCVN.

* Hiện nay có nhiều thông tin cho rằng, các quỹ đầu tư đang sẵn sàng vào thị trường chứng khoán. Ông bình luận gì về điều này?

- Nền kinh tế Việt Nam đã có dấu hiệu tạo đáy và hồi phục, điều này được thể hiện qua những tín hiệu bình ổn và khởi sắc trên phương diện kinh tế vĩ mô như: Lạm phát được kiểm soát ở mức thấp, mặt bằng lãi suất đang trong xu hướng giảm và tỷ giá được giữ ổn định.

Thêm vào đó, việc môi trường đầu tư của Việt Nam đang dần được cải thiện cùng với tiến trình đàm phán hiệp định TPP, kế hoạch thành lập cộng đồng kinh tế ASEAN và khả năng gia nhập khu vực EU FTA sẽ tăng cường độ mở của nền kinh tế và tạo kỳ vọng, cũng như sức hút đối với các quỹ đầu tư, bao gồm cả các quỹ ngoại và nội tham gia trên thị trường chứng khoán (TTCK).

TTCK Việt Nam năm 2014 được kỳ vọng sẽ thu hút được đáng kể dòng vốn ngoại so với các thị trường trong khu vực, bởi 3 yếu tố: Kinh tế vĩ mô đã ổn định trở lại sau quãng thời gian bất ổn kéo dài, thị trường cho tín hiệu thoát khỏi xu hướng sụt giảm dài hạn và sự tham gia một số hiệp định, khu vực giao thương phi thuế quan. Ông Trần Xuân Bách

Ở góc độ thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã có nhiều chính sách thông thoáng hơn, tạo cơ chế cho sự thành lập và vận hành của các quỹ mở, quỹ ETFs.

Bên cạnh đó, lộ trình nới room cho các nhà đầu tư nước ngoài, cùng với việc nghiên cứu triển khai các sản phẩm phái sinh trong thời gian tới được xem là những điểm nhấn, kích thích sự tham gia của các nhà đầu tư nói chung, trong đó đặc biệt phải kể đến các nhà đầu tư tổ chức.

* Thanh khoản của thị trường là yếu tố rất quan trọng để thu hút các quỹ đầu tư tham gia. Ông đánh giá thế nào về thanh khoản của thị trường trong thời gian này? Liệu với thanh khoản như vậy có đủ sức hấp dẫn thu hút sự tham gia của các quỹ đầu tư, nhất là các quỹ lớn?

- Trong quý I/2014, thị trường đã có một nhịp tăng trưởng mạnh với tính thanh khoản trên cả hai sàn đạt xấp xỉ 3.000 tỷ đồng mỗi phiên.

Bước sang quý II, thị trường rơi vào giai đoạn điều chỉnh và tính thanh khoản cũng có sự sụt giảm đáng kể, bình quân chỉ còn khoảng 2.000 tỷ đồng/phiên.

Điều này hàm ý, yếu tố thanh khoản thường biến động khá mạnh tùy vào xu hướng thị trường, cũng như những tín hiệu chuyển biến của nền kinh tế. Điều đáng nói là những giai đoạn điều chỉnh như trong quý II này, theo tôi, chỉ mang tính ngắn hạn. Thị trường đã xác lập lại xu hướng tăng dài hạn và tính thanh khoản sẽ dần được cải thiện cùng đà đi lên của các chỉ số.

Đối với quy mô thanh khoản như hiện nay, TTCK Việt Nam chỉ phù hợp cho các quỹ có quy mô trung bình nhỏ, từ 100 triệu USD trở xuống hoạt động. Đối với các quỹ lớn với quy mô trên 100 triệu USD, cao hơn giá trị giao dịch bình quân phiên của cả hai sàn, sẽ gặp khó khăn trong việc lựa chọn cổ phiếu, cũng như thực hiện các hoạt động mua/bán tỷ trọng cao trong danh mục mà không làm tác động quá nhiều đến giá cổ phiếu.

Để thu hút được sự tham gia của những quỹ này, Chính phủ và các cơ quan liên quan cần đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp, tạo thêm hàng hóa có chất lượng, cũng như tạo thêm cơ chế gia tăng tính thanh khoản cho thị trường.

* Giao dịch khối ngoại vẫn đang là điểm sáng của thị trường hiện nay, tuy nhiên vẫn chưa có dấu hiệu tạo sự đột biến trong dòng tiền tham gia của khối này. Ông nhận định thế nào về dòng vốn này?

- TTCK Việt Nam năm 2014 được kỳ vọng sẽ thu hút được đáng kể dòng vốn ngoại so với các thị trường trong khu vực, bởi 3 yếu tố: Kinh tế vĩ mô đã ổn định trở lại sau quãng thời gian bất ổn kéo dài, thị trường cho tín hiệu thoát khỏi xu hướng sụt giảm dài hạn và sự tham gia một số hiệp định, khu vực giao thương phi thuế quan.

Điểm nhấn trong động thái giao dịch của khối ngoại trong thời gian gần đây là hoạt động mua ròng khá quyết liệt, khi thị trường rơi vào nhịp điều chỉnh sâu trong tháng 5, do chịu tác động bởi diễn biến bất ổn trên biển Đông. Theo quan sát của tôi, trong bối cảnh “lao dốc” của cả hai chỉ số và tâm lý nhà đầu tư trong nước khi đó, lực cầu của khối ngoại đã có thể được xem là khá đột biến, hỗ trợ cho thị trường hồi phục trở lại thành công.

Sau khi các chỉ số đã tạo được một nhịp hồi phục đáng kể, việc giao dịch các nhà đầu tư nước ngoài có phần chững lại là điều có thể hiểu được đối với chiến lược đầu tư của các quỹ. Trong thời gian tới, nếu dự thảo nới room chính thức thông qua, thị trường có thêm các hàng hóa chất lượng cao, cơ chế giao dịch cũng như sản phẩm mới thông thoáng hơn, sự tham gia của khối ngoại sẽ sớm sôi động trở lại.

* Trong tháng 6, hai quỹ ETFs sẽ tiến hành tái cơ cấu danh mục đợt 2/2014. Điều này sẽ tác động như thế nào tới thị trường, thưa ông?

- Tái cơ cấu danh mục đầu tư quý II/2014 là hoạt động mang tính định kỳ của các quỹ ETFs đang đầu tư vào TTCK Việt Nam. Đây là thời điểm mà các nhà đầu tư đẩy mạnh các giao dịch mang tính dự đoán và đón đầu kỳ tái cơ cấu danh mục của hai quỹ ETFs. Như vậy, các cổ phiếu bluechips có khả năng bị điều chỉnh tỷ trọng, được thêm mới hoặc loại ra khỏi danh mục của các quỹ ETFs sẽ là điểm nhấn của thị trường.

Mặc dù vậy, đây không được xem là những thông tin có thể tác động trên diện rộng và tạo biến động mạnh cho xu hướng của hai chỉ số, mà thường mang tính phân hóa trái chiều giữa các mã cổ phiếu. Do vậy, nếu hoạt động của các quỹ ETFs có ảnh hưởng đến thị trường thì cũng chỉ tác động ngắn hạn trong một vài phiên giao dịch, khi kết thúc kỳ tái cơ cấu danh mục thì TTCK sẽ có xu hướng ổn định trở lại và tiếp tục phản ánh những chuyển biến mang tính cơ bản của nền kinh tế và doanh nghiệp.

* Xin cảm ơn ông!

Duy Thái (thực hiện)

(责任编辑：Thể thao)