* Thị trường TPCP đã chính thức tròn 5 tuổi,ịtrườngtráiphiếuchínhphủNhữngbướcpháttriểnmạnhmẽởtuổilêkết quả lượt đi cúp c2 bà có thể cho biết đâu là những dấu ấn đậm nét mà thị trường đạt được?

- Có thể khẳng định rằng, thị trường TPCP đã có những bước tiến vượt bậc sau 5 năm hình thành và phát triển. Đến nay, thị trường TPCP đã trở thành kênh huy động quan trọng cho đầu tư phát triển, cung cấp công cụ chỉ báo để phục vụ điều hành kinh tế vĩ mô, đặc biệt là trong việc phối hợp điều hành chính sách tài chính - tiền tệ của Chính phủ, góp phần củng cố hình ảnh và độ tín nhiệm của Việt Nam trên thị trường tài chính quốc tế.

Có thể nói, với khối lượng phát hành TPCP thành công trên thị trường sơ cấp và khối lượng giao dịch tăng mạnh trên thị trường thứ cấp, TPCP không còn đơn thuần là một tài sản chỉ mua và nắm giữ, như vậy, nó đã trở thành tài sản mang lại lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư trong những năm qua. Bà Nguyễn Thị Hoàng Lan

Những thành tựu này khẳng định chủ trương đúng đắn của Chính phủ trong việc xây dựng và phát triển thị trường TPCP của Việt Nam. Kết quả này cũng thể hiện nỗ lực không ngừng của Bộ Tài chính, các Bộ ngành liên quan ở Trung ương, địa phương và các đơn vị liên quan.

Cụ thể hơn, thông qua thị trường TPCP, từ tháng 9/2009 đến tháng 9/2014, Ngân sách Nhà nước đã huy động được một khối lượng vốn hiệu quả phục vụ đầu tư phát triển. Theo đó, thị trường sơ cấp đã huy động thành công hơn 654.493 tỷ đồng cho Ngân sách Nhà nước, trong đó Kho bạc Nhà nước huy động được 513.292 tỷ đồng, gấp 13,36 lần so với giai đoạn 2000 - 2008 (38,5 nghìn tỷ đồng).

Đồng thời, công tác phát hành TPCP có nhiều cải cách mạnh mẽ. Thị trường đã công khai thông tin về kế hoạch, lịch biểu phát hành, thông báo đấu thầu.

Hoạt động phát hành được triển khai theo kế hoạch, lịch biểu; kết quả đấu thầu, khối lượng, kỳ hạn, lãi suất được công bố thông tin công khai cho toàn thị trường. Kho bạc Nhà nước với vị thế là tổ chức phát hành lớn nhất đã phát hành tập trung vào hình thức lô lớn và phát hành bổ sung. Quy trình đăng ký, lưu ký TPCP từ khi đấu thầu lên niêm yết, giao dịch được nghiên cứu, cải tiến liên tục, khi đã rút ngắn dần từ T+15 xuống T+4.

Cùng với đó, thị trường giao dịch TPCP tăng trưởng mạnh về quy mô và giao dịch. Quy mô niêm yết bình quân toàn thị trường trên từng mã đạt gần 1.124 tỷ đồng/mã (30/6/2014), tăng 3,52 lần so với mức 319 tỷ đồng/mã (năm 2009).

Thanh khoản thị trường được cải thiện đáng kể, giá trị giao dịch bình quân phiên đã tăng gấp 8 lần trong vòng 05 năm, từ 175 tỷ đồng/phiên năm 2009 lên trên 1.322 tỷ đồng/phiên năm 2013. Chỉ trong 6 tháng đầu năm 2014, giá trị giao dịch bình quân phiên đã tăng mạnh lên mức 2.734 tỷ đồng.

Song song với đó, hệ thống đấu thầu, giao dịch, thông tin được đồng bộ chính xác theo thời gian thực giữa các phân hệ cấu phần, tạo sự gắn kết và liên thông chặt chẽ giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp, qua đó tự động hóa hoàn toàn quy trình từ khi đấu thầu tới khi đưa trái phiếu vào niêm yết và giao dịch chính thức trên thị trường thứ cấp, giúp giảm bớt thời gian và sai sót từ khi đấu thầu tới khi giao dịch.

Hiện nay cơ sở nhà đầu tư chủ yếu bao gồm Ngân hàng thương mại và công ty chứng khoán, tuy nhiên, trong nội tại các thành viên thị trường đã có các mạng lưới khách hàng của mình từ các tổ chức bảo hiểm, công ty tài chính. Thực tế, thị trường đã ghi nhận sự xuất hiện của nhiều nhà đầu tư mới là công ty bảo hiểm, công ty quản lý quỹ, nhà đầu tư nước ngoài thông qua các thành viên môi giới,…

Riêng đối với nhà đầu tư nước ngoài, từ năm 2011 đến nay, khối ngoại bắt đầu tham gia trở lại với tỷ trọng giao dịch ổn định, chiếm khoảng 23% giá trị giao dịch.

Ngoài ra, khuôn khổ pháp lý cho thị trường TPCP được hoàn thiện, thúc đẩy thị trường phát triển.

* Nhằm giúp thị trường tăng tính thanh khoản cũng như sự hấp dẫn, HNX triển khai sẽ tiếp tục cho ra đời những sản phẩm hay tiện ích gì, thưa bà?

- Hiện tại, để phục vụ giao dịch trên thị trường, thành viên và nhà đầu tư phải sử dụng 2 màn hình thông tin: của HNX và của Bloomberg. Với mục tiêu mở rộng thị trường, tạo điều kiện cho thành viên và nhà đầu tư, HNX sẽ ký Biên bản ghi nhớ hợp tác (MOU) với Hãng thông tin kinh tế tài chính Bloomberg và khai trương vận hành luôn hệ thống giao dịch TPCP phiên bản 3 – Modul kết nối với hệ thống thông tin quốc tế Bloomberg.

Việc kết nối với Bloomberg sẽ giúp các nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc tìm kiếm thông tin, đặt lệnh và giao dịch trái phiếu chỉ trên một màn hình HNX.

Cùng với đó, HNX sẽ ra mắt bộ chỉ số trái phiếu Bond Index. Cùng với đường cong lãi suất, các chỉ số trái phiếu là những sản phẩm nằm trong hệ thống chỉ báo thị trường, giúp thành viên và nhà đầu tư có thêm những công cụ hữu ích để tính toán giá trái phiếu và dự báo xu hướng đầu tư, thúc đẩy sự tham gia tích cực của thành viên và nhà đầu tư vào giao dịch TPCP.

Bình quân giao dịch TPCP/phiên qua các năm (tỷ đồng). Nguồn: HNX

Cũng trong năm 2014, HNX sẽ có cổng thông tin giao dịch TPCP trực tuyến trên nền Internet với đầy đủ các sản phẩm giao dịch, tiện ích phụ trợ và thông tin đa dạng. Hiện nay kênh giao dịch này đang trong quá trình test thử nghiệm với các thành viên thị trường.

Về các sản phẩm khác, các công cụ giao dịch mới trên cả thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp giao ngay, kỳ hạn và thị trường phái sinh như Zero coupon bond, When-issued, bộ sản phẩm repo đã được đưa vào nghiên cứu, có các báo cáo trước thị trường và đón nhận được sự quan tâm lớn của thành viên thị trường, công chúng đầu tư. Các công tác nghiên cứu sản phẩm đã cơ bản hoàn tất. Công tác triển khai đang được quyết liệt thực hiện với mục tiêu hoàn thành áp dụng trong giai đoạn 2015-2016.

* Theo bà, đâu là định hướng để thị trường phát triển mạnh mẽ hơn nữa khi chào đón sinh nhật 10 hoặc 15 tuổi?

- Để tiếp tục phát triển thị trường trong vòng 5-10 năm tới, theo tôi, có 4 nhóm giải pháp chính.

Đầu tiên, chúng ta cần phát triển quy mô, cấu trúc thị trường TPCP ngang với thị trường trái phiếu khu vực thông qua tăng cường các giải pháp kích cầu cho thị trường TPCP như đa dạng hóa, kéo dài kỳ hạn phát hành, công bố thông tin về kế hoạch phát hành theo lộ trình cụ thể và rộng rãi để các nhà đầu tư bố trí nguồn vốn đầu tư hợp lý. Tăng cường các giải pháp về cơ chế giao dịch, thanh toán để thúc đẩy hơn nữa thanh khoản trên thị trường thứ cấp, từ đó thu hút nhiều hơn các nhà đầu tư trên thị trường sơ cấp, nghiên cứu để phát hành thêm các loại trái phiếu khác như trái phiếu thả nổi, trái phiếu zero coupond …

Thứ hai, xây dựng và phát triển hệ thống PD và các nhà tạo lập thị trường. Mở rộng cơ sở nhà đầu tư, tạo điều kiện tham gia thị trường đối với các công ty bảo hiểm, công ty tài chính, quỹ hưu trí…

Thứ ba, phát triển hệ thống giao dịch, thông tin thị trường, đảm bảo thông tin đến với từng nhà đầu tư được đầy đủ, minh bạch, kịp thời, thu hút sự tham gia sâu rộng của nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Tăng thanh khoản cho thị trường thông qua việc đưa ra giao dịch các sản phẩm mới, giải pháp mới đối với các công cụ phòng vệ rủi ro cho nhà đầu tư.

Và cuối cùng, khuyến khích sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài; Rà soát, điều chỉnh hợp lý chính sách thuế, phí giao dịch trái phiếu đối với nhà đầu tư nước ngoài và có cơ chế phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư nước ngoài.

* Xin cảm ơn bà!

Duy Thái (thực hiện)

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)