Lực hỗ trợ từ TPP

Rất nhiều nhà đầu tư tin rằng việc đàm phán thành công TPP là lý do then chốt giúp thị trường thay đổi trạng thái từ tích lũy sang bứt phá. Điều này đặc biệt trùng hợp khi thị trường bắt đầu tăng mạnh ngay từ phiên ngày 5/10,ứngkhoántuầnSóngthángđãđiểltd cup c2 sau khi TPP kết thúc đàm phán.

Rất khó để phản bác lý do này vì quả thực thị trường đã có những chuyển biến đồng nhất với sự kiện TPP. Tuy nhiên TPP không phải là tất cả mà có thể chỉ là một lý do hợp lý để nhà đầu tư thêm tin tưởng vào cơ hội của thị trường. Bằng chứng là không nhất thiết các cổ phiếu có liên quan đến TPP đã bùng nổ như mong đợi, mà chính là sự lan tỏa tăng giá ở hầu hết các cổ phiếu blue-chips, đa phần vốn không liên quan đến sự kiện này.

Nếu nhìn vào các cổ phiếu đặc trưng được gắn liền với sự kiện TPP như dệt may, thủy sản thì tuần vừa rồi lại không hẳn là một tuần giao dịch mạnh mẽ. Điều này khác hẳn với thời điểm tháng 7, khi TPP tưởng như đã thành công với vòng đàm phán Hawaii.

TCM là ví dụ tiêu biểu, trong tuần chờ đợi TPP vào cuối tháng 7 vừa rồi, giá đã vọt tăng 8,5% khi nhà đầu tư đầu cơ sớm để sẵn sàng cho sự bùng nổ. Tuần này khi TPP thực sự thành công, TCM lại chỉ có mức tăng 2,5% và đã sụt giảm 3/5 phiên.

HVG, cổ phiếu tiêu điểm của nhóm thủy sản, tuần này cũng chỉ tăng 7,8% và chững lại trong 3 ngày cuối tuần, trong khi đợt tăng tháng 7 có một tuần nhảy vọt 10,6%.

Nhìn từ thanh khoản, quy mô giao dịch ở các cổ phiếu liên quan đến TPP cũng không có gì đặc sắc. Nếu như nhà đầu tư đều có chung một suy nghĩ rằng TPP thành công, cổ phiếu dệt may, thủy sản được hưởng lợi đầu tiên thì dòng tiền đổ vào những mã này phải nổi bật. Đáng tiếc điều này đã không xảy ra khi chính những mã như ngân hàng, dầu khí, bất động sản, chứng khoán mới là tâm điểm của dòng tiền.

TPP thành công vào thời điểm quan trọng, đó là thị trường đã trải qua một tháng trời ít biến động và nằm trong vùng trũng của thông tin. Tháng 9 không phải là tháng may mắn của thị trường, mặc dù trước đó thị trường đã chạm đáy và có một nhịp phục hồi tốt. VN-Index từ 513 điểm tăng lên 570 điểm là kiệt sức.

Nguyên nhân quan trọng của sự trì trệ trong tháng 9 chính là dòng tiền thu hẹp với mức độ quá lớn. Nhà đầu tư đã không thể nhìn thấy cơ hội thực sự nào trên thị trường và các giao dịch ngắn hạn gặp rủi ro lớn. Sự kiện TPP xuất hiện cùng lúc với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3 – thường được công bố vào nửa sau của tháng 10 – đã hội tụ một lực đỡ tâm lý lớn hơn là những tác động thực tế từ bản thân sự kiện.

Kích hoạt dòng tiền

Tuy thế không thể phủ nhận được rằng, dòng tiền đã gia tăng mạnh sau sự kiện TPP. Tuần này quy mô khớp lệnh đạt con số trung bình 2.753 tỷ đồng/phiên và tính cả thỏa thuận đạt 3.207 tỷ đồng/phiên. Đây là mức giao dịch cao nhất kể từ khi thị trường chạm đáy cuối tháng 8 vừa rồi.

Nếu như có những tác động nào từ sự kiện TPP có thể nhìn thấy rõ ràng nhất thì chính là sự kích hoạt dòng tiền tham gia. TPP là một tin hỗ trợ tích cực đúng thời điểm, hơn là bản thân lợi ích từ nó. Không giống như những sự kiện mang tác động ngay lập tức như giảm lãi suất hay mở room… TPP cần một thời gian rất dài để có thể đem lại thay đổi trên thị trường.

Nếu nhìn từ góc độ này thì có thể lý giải được tại sao dòng vốn trên thị trường tuần qua lại lan tỏa khắp các cổ phiếu chứ không tập trung vào những mã liên quan đến TPP. Những lợi ích dài hạn của TPP có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán nói chung nhờ những chuyển biến mang tính vĩ mô của nền kinh tế, chứ không nhằm vào một nhóm doanh nghiệp cụ thể nào.

Mặt khác, trong ngắn hạn, yếu tố kết quả kinh doanh cũng đang góp phần định hướng dòng tiền. Có thể nhiều blue-chips, ví dụ bảo hiểm, ngân hàng, bất động sản hay dầu khí… không nhất thiết phải hưởng lợi trực tiếp từ TPP, nhưng có thể có kỳ vọng kết quả kinh doanh tốt. Do đó dòng tiền vẫn tìm đến các cổ phiếu không liên quan trực tiếp.

Thị trường đang đứng trước một cơ hội lớn trong tháng 10, khi lần đầu tiên sau một tháng tích lũy chậm chạp, dòng vốn bắt đầu hoạt động mạnh mẽ. Điều đặc biệt nữa là dòng vốn nước ngoài đang có dấu hiệu quay lại với cường độ lớn, sau hai tháng trước đó rút ròng.

5 phiên giao dịch vừa qua, đặc biệt là 3 phiên cuối tuần, dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài gây ấn tượng mạnh mẽ. Rất có thể TPP là động lực của dòng vốn này, vì tất cả các báo cáo trong và ngoài nước đều vẽ ra viễn cảnh dòng vốn quốc tế đổ vào Việt Nam, cả đầu tư trực tiếp lẫn gián tiếp để hướng tới những lợi ích của TPP.

Trừ những tuần giao dịch của ETF, rất hiếm khi nhà đầu tư nước ngoài có một tuần mua vào gần 1.500 tỷ đồng chưa kể thỏa thuận. Tính tổng thể các giao dịch, khối ngoại đã đổ vốn xấp xỉ 1.117,7 tỷ đồng ròng vào thị trường chỉ trong 5 phiên. Đó là một lượng vốn cực lớn.

Có thể nói cơ hội tháng 10 đang đứng trước thời điểm hội tụ được các yếu tố thuận lợi nhất: Lực hỗ trợ tâm lý mạnh mẽ từ TPP, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3, dòng vốn quay lại thị trường với cường độ lớn, khối ngoại thể hiện niềm tin đặc biệt trong giao dịch, các yếu tố kỹ thuật ngày càng tích cực. Đặc biệt, thị trường quốc tế có nhiều thuận lợi với việc FED tiếp tục trì hoãn tăng lãi suất.

Trọng Nghĩa

(责任编辑：World Cup)