Trung Quốc dùng chính sách tiền tệ chặn đà sụt giảm tăng trưởng

Mới đây xuất hiện thông tin nói rằng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) có kế hoạch phát hành lượng trái phiếu trị giá hàng nghìn tỷ nhân dân tệ (NDT) để hỗ trợ xây dựng cơ bản. Hãng tin Bloomberg của Mỹ cũng cho rằng một phiên bản nới lỏng định lượng (QE) “mang màu sắc” Trung Quốc trị giá hơn 1.000 tỷ NDT đã được lặng lẽ triển khai.

Ngày 10-8,ênbảnnớilỏngđịnhlượngampquotmangmàusắcTrungQuốbongdalu mobile Chỉ số Thượng Hải đã tăng 184 điểm, tương đương 4,92%, và vượt lên trên mốc 3.900 điểm. Đây là phiên tăng điểm mạnh nhất của chứng khoán Trung Quốc trong một tháng qua. Dòng tiền cũng đổ mạnh vào thị trường, đưa tổng giá trị giao dịch trong ngày của sàn Thượng Hải và sàn Thâm Quyến vượt qua ngưỡng 1.200 tỷ NDT. Nguyên nhân là do thị trường được kích thích bởi nhiều nhân tố, trong đó quan trọng nhất là thông tin Trung Quốc đẩy mạnh cải cách doanh nghiệp nhà nước và tăng cường đầu tư xây dựng cơ bản.

Trên thực tế, từ tuần trước, thị trường đã xuất hiện đồn đoán rằng Trung Quốc có kế hoạch phát hành trái phiếu riêng trong lĩnh vực xây dựng cơ bản để chấn hưng kinh tế với tổng mức phát hành ít nhất là 1.000 tỷ NDT. Những tin tức được Bloomberg đăng tải cho biết thêm PBoC sẽ không trực tiếp cấp vốn trực tiếp cho các dự án được chính phủ Trung Quốc hậu thuẫn mà sẽ rót vốn cho các ngân hàng chính sách. Trên thị trường chứng khoán, PBoC không trực tiếp mua cổ phiếu mà rót vốn cho các quỹ nhà nước để ổn định giá cổ phiếu. Bên cạnh đó, PBoC cũng không trực tiếp mua trái phiếu của chính quyền địa phương, nhưng lại chấp nhận việc chính quyền địa phương sử dụng trái phiếu này làm tài sản thế chấp và khuyến khích các ngân hàng thương mại mua chúng.

Một chuyên trang tài chính của Trung Quốc, PBoC có nhiều lựa chọn về chính sách tiền tệ hơn các ngân hàng trung ương Âu-Mỹ. Khi ngân hàng trung ương các nước phương Tây thực hiện QE, lãi suất cơ bản đã gần bằng 0. Trong khi đó, lãi suất cho vay kỳ hạn 1 năm của Trung Quốc hiện nay vẫn là 4,85%, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cũng lên tới 18,5%, cao hơn nhiều so với các nước lớn trên thế giới. Trên thực tế, số liệu kinh tế mới nhất cho thấy Trung Quốc cần phải tăng cường chính sách ổn định tăng trưởng. Tính tới hết tháng 7-2015, Chỉ số Giá thành các sản phẩm công nghiệp của Trung Quốc đã có 41 tháng liên tục giảm. Kim ngạch xuất, nhập khẩu thương mại đều thấp hơn kỳ vọng, cho thấy nhu cầu bên ngoài yếu ớt.

Do Trung Quốc vừa phải ngăn chặn tăng trưởng kinh tế giảm tốc, vừa phải phòng chống nợ tăng mạnh nên PBoC đã sử dụng cách thức khác thay vì sử dụng quyển séc có trong tay. Theo chuyên gia kinh tế của Công ty Chứng khoán Mizuho, ông Thẩm Kiện Quang, QE kiểu Trung Quốc không phải là chương trình mua tài sản trực tiếp của ngân hàng trung ương, cụ thể so với QE của Mỹ và Nhật Bản, QE kiểu Trung Quốc có tính gián tiếp.

(责任编辑：La liga)