Nhiều khả năng sẽ có thêm 1 đợt hạ lãi suất

Đánh giá về xu hướng hạ lãi suất,ướngtăngcủachứngkhoánđượchỗtrợnhờkỳvọngsẽcóthêmmộtđợtgiảmlãisuấlink mu vs liverpool các chuyên gia của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có nhiều lý do để tiếp tục xu hướng nới lỏng và nhiều khả năng sẽ có thêm đợt hạ lãi suất trong nửa cuối năm nay.

Dự báo xu hướng giảm lãi suất được duy trì trong thời gian tới. Ảnh: Minh họa.

Theo phân tích của các chuyên gia này, xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ trên thế giới đang dần đi đến hồi kết trước các rủi ro suy thoái kinh tế, rủi ro đổ vỡ của hệ thống tài chính toàn cầu. Thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ có khả năng hạ lãi suất vào kỳ họp tháng 7 năm nay. Theo đó, xu hướng hạ nhiệt của USD (tham chiếu theo chỉ số DXY) sẽ được tiếp tục duy trì, giúp giải tỏa áp lực tỷ giá và tạo điều kiện cho NHNN Việt Nam thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng như hạ lãi suất, mua vào dự trữ ngoại hối.

Cùng với đó, lạm phát của Việt Nam kỳ vọng đã qua vùng đỉnh và tiếp tục xu hướng giảm, tương đồng với xu hướng hạ nhiệt nhanh của lạm phát toàn cầu trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ suy yếu và vấn đề tắc nghẽn chuỗi cung ứng giai đoạn Covid-19 dần được khắc phục.

Chuyên gia của KBSV cũng cho rằng, các chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng là cần thiết để giúp kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng mục tiêu 6,5% của Chính phủ, trong bối cảnh nhiều động lực tăng trưởng khác đã suy yếu (cầu nội địa sụt giảm, xuất khẩu giảm…).

Chứng khoán sẽ được hưởng lợi dù không quá mạnh

Báo cáo của KBSV cho biết, tính từ ngày 14/3 cho đến ngày 6/4 vừa qua, chỉ số VN-Index đã tăng 2,96% với nhiều phiên tăng điểm liên tục sau 2 quyết định hạ lãi suất của NHNN với mức giảm 0,5% - 1% với các loại lãi suất như: lãi suất tái cấp vốn (6% xuống 5,5%), lãi suất tái chiết khấu (4,5% xuống 3,5%), trần lãi suất cho vay kỳ hạn dưới 6 tháng (giảm 0,5%)…

Ở thời kỳ 2011-2014, VN-Index tăng gần 90%, tương ứng mức hạ lãi suất từ 15% xuống 6% - 7% của NHNN sau giai đoạn thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó để hạ nhiệt bong bóng bất động sản, chứng khoán, cũng như lạm phát.

Còn trong giai đoạn từ 31/1/2020 đến 31/8/2021, NHNN giảm mạnh lãi suất với mức giảm từ 6,5% xuống 4,0% do ảnh hưởng bởi Covid-19. Sau nhịp điều chỉnh ban đầu do chịu ảnh hưởng bởi yếu tố tâm lý trước các thông tin giãn cách xã hội, chỉ số VN-Index hồi phục và tăng gần 140% từ tháng 4/2020 đến đầu năm 2022 lên các mốc đỉnh ở vùng 1.500 điểm.

Thống kê về lịch sử các đợt hạ lãi suất lớn của NHNN giai đoạn 2010 - 2023.

Theo các chuyên gia của KBSV, thị trường chứng khoán kỳ vọng được hưởng lợi nhưng xu hướng tăng sẽ không quá mạnh như được chứng kiến giai đoạn 2020-2021.

Các chuyên gia này phân tích, lịch sử cho thấy động thái hạ lãi suất của NHNN có tác động tích cực lên thị trường chứng khoán, đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động và cho vay cũng đang giảm nhanh như được chứng kiến 2 tháng trở lại đây. Dù vậy, mức giảm của lãi suất còn khá yếu (0,5% ở các loại lãi suất chính sách khác nhau), trong khi cả năm 2022, NHNN đã có hai lần tăng, mỗi lần 1% chỉ trong 2 tháng 10 và 11. Điều này cho thấy, NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ 1 cách thận trọng trước các rủi ro lạm phát, tỷ giá trong nước quay trở lại và các yếu tố bất ngờ đến từ thế giới.

Sự sụt giảm lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết, như đã được chứng kiến trong quý IV, và có thể kéo dài trong quý II, III, trước khi hồi phục vào quý cuối năm, sẽ là yếu tố kiềm hãm đà tăng của thị trường trong thời gian tới. “Thời điểm cuối tháng 4, mùa cao điểm báo cáo kết quả kinh doanh quý I, có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh của thị trường, trong khi các doanh nghiệp lớn công bố kết quả kinh doanh kém khả quan.

Trong dài hạn, chuyên gia của KBSV vẫn duy trì đánh giá tích cực với kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam biến động quanh điểm cân bằng 1.240 điểm. “Thời điểm cuối năm với động lực chính đến từ diễn biến sụt giảm của mặt bằng lãi suất, trong khi kinh tế toàn cầu không phải trải qua 1 cuộc suy thoái quá mạnh gây sụt giảm nghiêm trọng về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp” – chuyên gia của KBSV cho hay./.

(责任编辑：Cúp C1)