Ảnh T.L minh họa.

Đây là nhận định của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC),ãisuấttráiphiếusẽtăngnhưngdướimứcđiểtrưc tiép bóng đá trong một báo cáo vừa mới phát hành gần đây.

Theo BVSC, lãi suất TPCP bật tăng, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn. Sau khi lập đáy trong quý I/2018 với mức 3% cho kỳ hạn 5 năm; 4% cho kỳ hạn 10 năm; 5,4% cho kỳ hạn 30 năm, lãi suất TPCP đã và đang có xu hướng bật tăng mạnh kể từ đầu tháng 7 đến nay.

Cụ thể, lãi suất TPCP trên thị trường thứ cấp kỳ hạn 5 năm ngày 24/8/2018 đã đạt mức 4,65%/năm; kỳ hạn 10 năm đạt mức 5,2%/năm – tức tăng 100 đến 120 điểm cơ bản so với mức đáy. Đáng chú ý, lãi suất các kỳ hạn ngắn như 5 năm (tăng 1,65%) có xu hướng tăng mạnh hơn so với các kỳ hạn dài 10 năm (tăng 1,1%).

Mặc dù mức chênh lệch lãi suất giữa kỳ hạn 5 năm và 10 năm vẫn đang ở mức an toàn, tuy nhiên BVSC cho rằng, xu hướng giảm mạnh của mức chênh lệch này rất cần được nhà đầu tư lưu ý trong thời gian tới. Nếu lãi suất các kỳ hạn ngắn tiếp tục tăng nhanh hơn kỳ hạn dài, đường cong lãi suất sẽ ngày càng phẳng.

Khi so sánh tương quan với các nước trong khu vực thì lãi suất TPCP kỳ hạn 10 năm của Việt Nam hiện đang thấp hơn Indonesia, Philippines trong khi cao hơn so với Thái Lan và Malaysia. Có những thời điểm vào đầu năm 2018, lãi suất trái phiếu 10 năm của Việt Nam còn thấp hơn lãi suất trái phiếu 10 năm của Malaysia.

Gần đây, lãi suất trái phiếu của Việt Nam đã tăng trở lại và theo BVSC, diễn biến trên là hợp lý nếu xét đến trình độ phát triển kinh tế cũng như bối cảnh lạm phát, rủi ro tỷ giá của các nước. Lạm phát theo năm tính đến thời điểm cuối tháng 7 của Việt Nam cao hơn so với các nước trên nhưng mức mất giá của VND (-2,5%) đều thấp hơn hẳn so với Bath Thái Lan (-3%), Rupee của Indonesia (-8%) và Peso của Phillipines (-7,3%).

BVSC cho rằng, cung TPCP trong hai quý cuối năm sẽ tăng so với nửa đầu năm, trong khi nguồn cầu từ các ngân hàng thương mại bị ảnh hưởng do thanh khoản không còn dư thừa và chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

Trên cơ sở đó, dự báo lãi suất TPCP của Việt Nam sẽ tăng nhẹ. Tuy nhiên, BVSC thiên về khả năng lạm phát và rủi ro tỷ giá sẽ được Chính phủ kiểm soát tốt nên mức tăng của lãi suất TPCP từ giờ tới cuối năm sẽ được giới hạn ở mức dưới 50 điểm./.

D.T

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)