Các ông lớn lao đao vì công nợ

Ghi nhận của Báo Đầu tư Bất động sảntừ báo cáo tài chính quý III của một số doanh nghiệpxây dựng đầu ngành đang niêm yết trên thị trường chứng khoán cho thấy,ợkhóđòingànhxâylắpNướcxuốngthuyềnmắccạkết quả vô địch quốc gia anh không chỉ lợi nhuận giảm sút mạnh, điều đáng lo là các khoản phải thu của nhiều doanh nghiệp đang "phình" rất to, dẫn đến vòng quay khoản thu kéo dài.

Theo logic thông thường, khách hàng nợ rồi khách hàng cũng sẽ phải trả cho doanh nghiệp, không trả lúc này thì trả lúc khác, cuối cùng thì tiền vẫn thuộc về doanh nghiệp. Tuy nhiên, vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng nếu khách hàng chiếm dụng vốn ngày càng lớn và kéo dài. Trong khi đó, do yêu cầu của thị trường, doanh nghiệp xây lắp cần phải thanh toán các khoản công nợ cho các nhà thầuphụ, bên cạnh việc vẫn phải duy trì sản lượng sản xuất dẫn đến tình trạng thiếu hụt tiền mặt, và ảnh hưởng chung tới toàn bộ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Trên báo cáo tài chínhhợp nhất của Coteccons (mã chứng khoán: CTD) kết thúc quý III/2019, khoản phải thu ngắn hạn lên tới hơn 7.672 tỷ đồng, trong đó dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi là 214,5 tỷ đồng. Với doanh thu thuần 9 tháng đạt hơn 16.262 tỷ đồng, vòng quay khoản phải thu của CTD là 2,11 lần, tương ứng với gần 5,76 tháng.

Mặc dù cao nhưng so với nhiều doanh nghiệp xây dựng khác thì vòng quay khoản phải thu của CTD được xem là khả quan hơn. Chẳng hạn, như trường hợp của CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (Mã chứng khoán: HBC), khoản phải thu ngắn hạn tính đến hết tháng 9/2019 lên đến hơn 11.891,4 tỷ đồng, với dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi lên tới gần 387,6 tỷ đồng. Theo tính toán, khoản phải thu ngắn hạn của HBC gấp tới 3 lần vốn chủ sở hữu và vòng quay khoản phải thu lên đến gần một năm.

Mặc dù Hòa Bình cho biết, đã thu hồi được gần 2.900 tỷ đồng trong quý I/2019, nhưng tính đến hết quý III/2019, các khoản phải thu khách hàng (đã xuất hóa đơn) vẫn ở mức cao lên tới hơn 5.575,7 tỷ đồng. Ngoài ra, các khoản phải thu theo tiến độ khách hàng ký hợp đồng xây dựng (chưa xuất hóa đơn) lại tiếp tục tăng mạnh thêm hơn 1.130 tỷ đồng lên 5.130,4 tỷ đồng, cho thấy chất lượng nợ của Hòa Bình xấu đi. Trong năm vừa qua, vụ việc xác nhận công nợ của HBC cũng từng gây lùm xùm khi dẫn đến việc kiện tụng của một doanh nghiệp địa ốc khác.

Trong khi đó, đối với trường hợp của CTD, theo thuyết minh báo cáo tài chính của Công ty, chất lượng nợ của CTD có tốt hơn, nhưng một số khoản nợ lại có dấu hiệu kéo dài khó thu khi chủ đầu tưđang gặp khó trong việc thu tiền của khách hàng. Riêng khoản phải thu từ Công ty TNHH Đầu tư bất động sản Ngôi Sao Việt lên tới 688,8 tỷ đồng. Được biết, công ty này cũng là chủ đầu tư một dự án chung cư cao cấp trên đường Trần Duy Hưng (Hà Nội).