Sản phẩm chứng quyền có bảo đảm CW ra đời nhà đầu tư sẽ có thêm sản phẩm hữu ích để đầu tư.

Do vậy,ịtrườngchờđợigìkhichứngquyềncóbảođảmrađờkeonhacai việt nam với hơn 17 năm phát triển, sản phẩm chứng quyền có bảo đảm (CW) đi vào hoạt động được kỳ vọng sẽ mang lại những tín hiệu đáng mừng cho TTCK Việt Nam.

Thị trường, công ty chứng khoán, nhà đầu tư đều có lợi

Cùng với thị trường phái sinh, CW được triển khai sẽ góp phần hoàn thiện cấu trúc TTCK nói chung vốn chỉ đang giao dịch với các sản phẩm cơ bản là cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ.

Theo đánh giá của cơ quan quản lý và một số chuyên gia, CW ra đời tại Việt Nam hứa hẹn sẽ tạo một bước nhảy vọt trong quá trình tái cấu trúc và cải thiện chất lượng hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK). Để có thể phát hành sản phẩm thành công, tổ chức phát hành CW phải tăng cường củng cố và phát triển đội ngũ nhân sự có chuyên môn cao, cũng như đẩy mạnh đầu tư cho hệ thống, cơ sở vật chất, công nghệ hiện đại, nhằm tạo lợi thế khi thực hiện được các nghiệp vụ đặc thù như phòng ngừa rủi ro, tạo lập thị trường cho sản phẩm. Hơn nữa, khi CW đi vào hoạt động và đón nhận được những tín hiệu tốt, sự hưởng ứng của nhà đầu tư, các CTCK chưa đủ điều kiện sẽ cố gắng để có thể đủ tiêu chuẩn phát hành. Điều này góp phần cải thiện mặt bằng chung về năng lực và chất lượng cung cấp dịch vụ của các tổ chức trung gian trên TTCK.

Bên cạnh đó, việc ra đời sản phẩm này cũng góp phần thu hút sự gia nhập và cạnh tranh của những CTCK có vốn nước ngoài có kinh nghiệm hơn về CW và chứng khoán phái sinh.

Đối với nhà đầu tư, CW sẽ cung cấp thêm một công cụ phòng ngừa rủi ro cũng như là gia tăng lựa chọn về sản phẩm đầu tư với khoản chi phí thấp hơn so với cổ phiếu truyền thống hay chứng chỉ quỹ. Nhà đầu tư có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận từ loại hàng hóa có tính đòn bẩy cao này bằng việc áp dụng linh hoạt nhiều chiến lược đầu tư theo ý muốn như đầu tư, đầu cơ, phòng vệ vị thế và quản lý danh mục đầu tư.

Với một TTCK Việt Nam khá non trẻ với sự tham gia của hơn 99% nhà đầu tư cá nhân, việc đưa những sản phẩm cấu trúc cao cấp đến với thị trường thực sự là một vấn đề còn nhiều trăn trở đối với cơ quan quản lý. Tuy nhiên, CW với lợi thế chi phí đầu tư thấp và được giao dịch đơn giản tương tự như cổ phiếu sẽ tạo điều kiện cho các nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận và tham gia thị trường.

Ngoài ra, CW cũng được kỳ vọng mang lại một luồng gió mới cho khối nhà đầu tư ngoại, trong việc nâng cao khả năng tìm kiếm cơ hội đầu tư đối với các công ty niêm yết có kết quả kinh doanh tốt, khi các giao dịch bằng cổ phiếu vật chất, các cổ phiếu chưa nới room ngoại bị giới hạn.

Nhiều giải pháp để phòng ngừa rủi ro

Mặc dù với rất nhiều lợi thế và tiềm năng để phát triển, CW vẫn luôn tiềm ẩn những rủi ro nhất định mà các nhà đầu tư hay chính những tổ chức phát hành luôn phải đối mặt. Việc CW được phát hành bởi các CTCK cũng là một vấn đề đòi hỏi phải chấp nhận rủi ro từ phía nhà đầu tư, bởi khi các nhà phát hành gặp khó khăn về tài chính có thể ảnh hưởng đến việc thanh toán chi trả cho nhà đầu tư. Vì vậy, để hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư, Thông tư 107/2016/TT-BTC ngày 29/6/2016 đã có những quy định thiết thực nhằm đảm bảo khả năng thanh toán của tổ chức phát hành.

Hơn nữa, thị trường CW chỉ hoạt động hiệu quả nhất khi trình độ hiểu biết của nhà đầu tư và tổ chức phát hành là ngang nhau. Vì vậy, vấn đề đào tạo nhà đầu tư là một công tác cần được chú trọng nhất và đòi hỏi rất nhiều nỗ lực trong quá trình phát triển thị trường CW trên thế giới mà Việt Nam cũng không là ngoại lệ.

Theo thông tin phóng viên TBTCVN mới cập nhật, hiện tại các quy chế hướng dẫn liên quan tới sản phẩm CW đã được các Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) và Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) hoàn thiện gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) để xin ý kiến chấp thuận. Riêng với dự thảo Quy chế của UBCKNN về sản phẩm này hiện đang lấy ý kiến các đơn vị liên quan để trình Bộ Tài chính thông qua và dự kiến sẽ được ban hành sớm nhất trước thời điểm triển khai sản phẩm CW 9 (dự kiến tháng 11/2017).

Bà Tạ Thanh Bình, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, UBCKNN cho biết: “Nếu không có gì thay đổi, dự kiến các quy chế liên quan tới sản phẩm CW sẽ hoàn thiện vào cuối tháng 9, đầu tháng 10 và ban hành ra thị trường trước khoảng 1 tháng khi sản phẩm này vận hành”.

Cũng theo đại diện UBCKNN, để đảm bảo cho sản phẩm mới này vận hành an toàn, hiệu quả, UBCKNN, HOSE và VSD đều có những phương án để phòng ngừa rủi ro, trong đó bao gồm cả những quy định pháp lý liên quan. Trong quá trình giao dịch, sở giao dịch sẽ là cơ quan giám sát tuyến đầu tiên để phát hiện các yếu tố bất thường trong giao dịch, từ đó có thông tin, báo cáo lên UBCKNN. “Chúng tôi cũng có nghiên cứu, học tập thị trường các nước trên thế giới để xây dựng một bộ tiêu chí để phòng ngừa rủi ro, giám sát trên thị trường. Bộ tiêu chí này có thể vận hành mang tính chất tự động, cài đặt vào hệ thống giao dịch để giám sát thị trường online. Cùng với đó, cơ quan quản lý cũng có những cách thức giám sát hậu giao dịch tùy thuộc vào thực tiễn hay mức độ phức tạp của sản phẩm giao dịch”, bà Bình cho hay.

Chu Thái

(责任编辑：La liga)