Nhận định được Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) đưa ra trong Báo cáo Vĩ mô Việt Nam năm 2016.

Sự bền bỉ,ămnhàđầutưsẽcóthiênhướngphòngthủhơal-nassr – al-duhail ổn định sẽ thay bứt tốc

BSC cho rằng, triển vọng 2016 cho vĩ mô Việt Nam đan xen cả điểm sáng lẫn tối. Sự bền bỉ ổn định trong tăng trưởng sẽ thay thế cho sự bứt tốc mạnh mẽ trong năm vừa qua.

Theo đó, BSC dự báo cơ bản gồm: GDP 2016 dự kiến sẽ tăng 6,7 – 6,9%; tỷ lệ lạm phát có thể dao động trong vùng 1,8 – 3,5%; vốn FDI thực hiện có thể đạt 13,5 – 17 tỷ USD; thương mại tăng trưởng, nhập siêu khoảng 4 – 6 tỷ USD; tỷ giá tăng 5 – 8%, đồng thời thay đổi cơ chế tỷ giá hiện tại; mặt bằng lãi suất tăng nhẹ trở lại, tín dụng và cung tiền tăng trưởng so với 2015.

Việt Nam đối mặt với nhiều thách thức trong năm tới trong việc giữ được đà tăng trưởng nhanh trong 2 năm gần đây, đến từ biến động vĩ mô trên thế giới, và vấn đề nội tại của Việt Nam. Động lực tăng trưởng thiếu bền vững, chủ yếu dựa vào khu vực có vốn đầu tư nước ngoài. Trong khi đó, những rủi ro mất cân bằng có dấu hiệu tái xuất hiện, như nhập siêu, dự trữ ngoại hối bào mòn, lãi suất qua vùng đáy…

“Triển vọng 2016 và các năm tới sẽ sáng sủa hơn chỉ khi Việt Nam tận dụng tốt nền tảng vĩ mô khả quan gây dựng trong các năm vừa qua, đồng thời thúc đẩy quá trình tái cơ cấu, khuyến khích kinh tế tư nhân, cải thiện năng suất, và nâng cấp mô hình tăng trưởng...”, báo cáo của BSC viết.

Sự phân hóa ngành sẽ mạnh mẽ hơn

Kinh tế Việt Nam tiếp tục bước vào chu kỳ tăng trưởng tốt, tạo nền tảng cho thị trường chứng khoán tăng điểm trong năm 2016. Dù vậy, theo BSC, triển vọng thị trường không được đánh giá cao khi trong năm 2016 sẽ xuất hiện các yếu tố không thuận lợi từ thị trường thế giới, các ẩn số về biến động tỷ giá, lãi suất và dòng tiền đầu tư chứng khoán không có dấu hiệu tăng trưởng.

Thị trường dự báo sẽ có sự phân hóa mạnh giữa các ngành và nhóm cổ phiếu. Mức độ tăng trưởng thị trường năm 2016 dự báo không nhiều, kèm theo rủi ro lớn hơn vì vậy hoạt động đầu tư cần thận trọng, định hướng vào các doanh nghiệp cơ bản, quản trị minh bạch và triển vọng nổi bật trong các ngành khuyến nghị.

Ngoài ra, những cổ phiếu thoái vốn, niêm yết mới, các cổ phiếu sàn UPCoM đang được định giá thấp có thể là cơ đầu tư trong năm 2016.

Về điểm số, BSC dự báo, VN-Index sẽ đạt 590 điểm - 650 điểm với kịch bản tích cực và 565 điểm với kịch bản tiêu cực trong năm 2016.

Về thị trường năm 2016, diễn biến VN-Index được dự báo có sự sụt giảm vào tháng 1 và phục hồi dao động tăng giảm trong xu hướng tăng điểm đến hết tháng 8, giảm lại vào cuối năm 2016.

Về nhóm các cổ phiếu dẫn dắt thị trường chứng khoán trong năm 2016, trong nửa sau của năm 2015 xu hướng chuyển dịch vào nhóm cổ phiếu cơ bản có kết quả kinh doanh tốt đã khá rõ rệt. Xu thế này cũng được BSC dự báo là xu thế chính của thị trường trong năm 2016 khi dòng tiền tiếp tục không được đánh giá cao.

Theo đó, những ngành được đánh giá cao trong năm 2016 nhờ yếu tố chu kỳ, chuyển dịch dòng vốn đầu tư nước ngoài và có lợi thế cạnh tranh tốt nhờ các hiệp định thương mại như bất động sản, ngân hàng và bảo hiểm, xây dựng và hạ tầng, cảng biển, công nghệ thông tin và dệt may có cơ hội tăng trưởng tốt trong năm 2016.

Ngoài ra, những cổ phiếu hết room và được mở room, cùng với hoạt động thoái vốn của SCIC cũng được kỳ vọng là trụ cột dẫn dắt thị trường trong năm sau./.

D.T

(责任编辑：Nhà cái uy tín)