Các cổ phiếu lớn sụt giá mạnh

Thị trường điều chỉnh khá nhẹ hai phiên đầu tuần không hẳn là do có sức mạnh,ổphiếulớnsụtgiánhanhvàmạkết quả leed khi VN-Index được nâng đỡ rất nhiều từ các cổ phiếu vốn hóa lớn và đặc biệt là có một nhóm các mã thanh khoản cực cao đang được đầu cơ. Có thể kể tới như VIC, HPG, MSN, TCB, CTG. Các mã này đã củng cố suy nghĩ của số đông nhà đầu tư rằng dòng tiền vẫn đang vào rất tốt.

VIC tăng đột biến hai phiên cuối tuần trước và phiên đầu tuần này, giúp VN-Index không bị tác động nhiều từ các cổ phiếu giảm giá. Không khó để nhận thấy hàng trăm cổ phiếu vẫn giảm giá từng ngày kể từ đầu tuần, bất chấp VN-Index vẫn nhấp nhổm đi cao thêm.

Phiên này hàng loạt cổ phiếu lớn nhất, quan trọng nhất thị trường cùng lúc sụt giảm mạnh từ sau 14h. VIC là tiêu biểu. Tới tận 14h VIC vẫn còn đang tăng khoảng 0,57%. Đột ngột lực cầu vỡ trận trước khối lượng bán ra rất lớn. VIC gần như rơi tự do vì đến 14h25 đã giảm 6,5% so với tham chiếu. VHM yếu hơn, đến 14h đã giảm hơn 1%. Thế nhưng 20 phút sau đó đã giảm tới 2,5%.

Nhóm thanh khoản “khủng” nhất thị trường gần đây cũng rối loạn. MSN lúc 14h cũng chỉ giảm khoảng 0,8% nhưng chỉ hơn chục phút đã bốc hơi 4,2%. TCB cắm đầu giảm 3,86%, CTG giảm 2,76%, VCB giảm 2,09%, BID giảm 3,44%, VPB giảm 4,72%...

Hiệu ứng cả về tâm lý lẫn kỹ thuật của diễn biến này đã tạo ra sự hoảng loạn rộng khắp. Đầu tiên là VN-Index rơi quá nhanh do bị các trụ kéo xuống. Sau đó là mức thanh khoản khổng lồ cho thấy đã có lượng hàng cực lớn bán ra. Nếu như các nhà đầu tư lớn hoặc số đông cùng tháo chạy thì không một sức cầu nào đỡ được. Cả sàn HSX "chìm trong biển lửa" khi số lượng cổ phiếu giảm giá nhiều gấp 5 đến 6 lần số tăng.

Chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất ngày xuống 921,05 điểm, để mất 25,42 điểm tương đương 2,69%. VN30-Index giảm 2,9%. Đây đều là mức giảm kinh khủng nhất kể từ phiên sụp giảm mạnh ngày 27/7 vừa qua.

Mức điều chỉnh tự nhiên

Các phiên giảm đột biến mạnh thường được cho là do nhà đầu tư quá hoảng loạn bán tháo. Thực tế thì cung cầu là yếu tố quyết định diễn biến giá. Nếu nhà đầu tư đồng loạt bán ra thì thị trường đương nhiên chịu áp lực quá lớn. Điểm số giảm có phần bị cộng hưởng bởi các mã vốn hóa lớn rơi quá sâu.

Sự hoảng loạn là một khái niệm mơ hồ. Nhà đầu tư mua đúng đỉnh cuối tuần trước có thể lỗ khá lớn, nhưng còn rất nhiều nhà đầu tư khác ôm cổ phiếu suốt 3 tháng qua đã lãi lớn. Nhu cầu bảo toàn lợi nhuận là điều chính đáng. Đối với những người bán thành công hôm nay, diễn biến giao dịch là bình thường, chỉ với những người vẫn bán được cổ phiếu mới coi là hoảng loạn quá mức!

Một điểm rõ ràng là thanh khoản duy trì rất cao trong hơn một tuần qua. Có thể dòng tiền mới vào rất nhiều, nhưng mức độ sử dụng vốn vay chắc chắn cũng rất cao. Các con số thống kể margin mới nhất cũng phản ánh điều này, chỉ là nhà đầu tư không coi đó là tín hiệu nguy hiểm.

Mặt khác, hiện tượng kéo chỉ số giúp VN-Index điều chỉnh nhẹ nhàng nhưng thực chất mức giảm ở cổ phiếu đã là rất lớn từ đầu tuần. Lấy ví dụ nhóm VN100, chỉ từ đầu tuần tới giờ đã quá nửa số cổ phiếu sụt giảm hơn 5% giá trị.

Thị trường tăng mạnh trong thời gian dài thì mức điều chỉnh mạnh cũng là điều hoàn toàn bình thường. Nhà đầu tư có lời nhiều sẵn sàng bán rẻ một chút để thoát ra được, lợi nhuận còn lại vẫn tốt. Phần lớn mọi người vẫn chỉ nhìn vào biến động một phiên mạnh hôm nay mà quên mất rằng cả 3 tháng qua mức tăng còn lớn gấp nhiều lần.

Thanh khoản hôm nay đạt gần ngưỡng kỷ lục với hơn 10.000 tỷ đồng tổng giá trị giao dịch, trong đó mức khớp lệnh trên 9.000 tỷ đồng. Nhà đầu tư thường nhìn mức thanh khoản lớn như một tín hiệu tốt, nhưng thực tế rủi ro của hiện tượng lạm phát sức mua luôn xuất hiện. Đó là khi lượng tài sản cầm cố sẵn có (cổ phiếu đang có) tăng giá mạnh làm tăng giá trị dẫn đến khả năng vay nhiều tiền hơn. Xu thế thị trường tăng mạnh càng củng cố nhu cầu vay. Đây là một nguy cơ, chứ không hẳn là động lực nâng đỡ thị trường.

Khánh Nhi

(责任编辑：Thể thao)