Quan điểm bi quan lấn át

Thị trường phái sinh với Hợp đồng tương lai chỉ số VN30-Index là một thước đo về quan điểm của nhà đầu tư trên thị trường. Hợp đồng tương lai đáo hạn vào thời gian trong tương lai,ượcchiềuphákết quả u 19 nên nếu nhà đầu tư nghĩ rằng thị trường – chỉ số VN30 – sẽ giảm thì sẽ thực hiện bán sau đó mua lại thấp hơn để kiếm lời.

Hôm nay Hợp đồng tương lai chỉ số VN30-Index tháng 8 – đáo hạn trong 1 tuần nữa – đã liên tục bị bán khống. Mặc dù về số lượng hợp đồng giao dịch ngày đầu tiên chỉ có 367 hợp đồng, nhưng giá hợp đồng đã sụt giảm tới 1,6%. Trong khi đó VN30-Index đóng cửa lại tăng 0,28%.

Thông thường nhà đầu tư nhìn vào xu hướng biến động của chỉ số VN30-Index để “chơi” hợp đồng tương lai. Vì vậy sự ngược chiều trên thị trường phái sinh hôm nay có thể xuất phát từ hai nguyên nhân. Thứ nhất là những nhà đầu tư tham gia thực hiện giao dịch thử và số người bán nhiều hơn số người mua, nên giá giảm. Thứ hai là quan điểm bi quan đã mạnh hơn – vì số người bán nhiều hơn – nên giá hợp đồng giảm.

Không nhất thiết giá hợp đồng tương lai phải biến động cùng chiều với chỉ số, nhưng nếu hợp đồng sụt giảm do bị bán nhiều hơn thì cũng đồng nghĩa với việc có ít hơn nhà đầu tư tin rằng thị trường sẽ tăng trong ngắn hạn.

Thị trường phái sinh mới mở cửa nên chưa thu hút được giao dịch nhiều. Theo thời gian thanh khoản trên thị trường này sẽ tăng lên, giúp cho biến động giá hợp đồng tương lai không quá tách biệt với biến động của chỉ số.

Trong ngày đầu tiên, thị trường phái sinh đã giao dịch tổng cộng 487 hợp đồng cho cả 4 kỳ hạn. Giá trị giao dịch đạt 36,5 tỷ đồng. Mức thanh khoản này là quá nhỏ, lại trải ra trên 4 kỳ hạn. Vì vậy biến động của thị trường phái sinh hôm nay không có nhiều ý nghĩa đối với thị trường cơ sở.

VNM và SAB hoạt động mạnh

VN-Index đóng cửa phiên hôm nay giảm rất nhẹ 0,03% còn VN30-Index tăng 0,28% có vai trò lớn của hai cổ phiếu ảnh hưởng mạnh nhất là VNM và SAB. Hai cổ phiếu này thậm chí còn góp phần khiến VN30-Index mở rộng khoảng cách với hợp đồng tương lai của chỉ số này.

Cụ thể, VNM tăng 1%, SAB tăng 2,89% trong khi rất nhiều cổ phiếu vốn hóa khá lớn khác giảm. VIC giảm 0,69%, VCB giảm 0,26%, GAS giảm 0,63%, BID giảm 0,49%, CTG giảm 1,33%...

Tuy nhiên việc VNM và SAB tăng mạnh cũng không phủ nhận được một thực tế là thị trường vẫn đang giảm. Số cổ phiếu giảm giá hôm nay khá nhiều. Trung bình cứ 1 cổ phiếu giảm giá chỉ có 0,79 cổ phiếu tăng giá. Thị trường đã có phần nào cải thiện sau ngày rơi tự do hôm qua, nhưng số cổ phiếu có thể phục hồi giá vẫn còn ít, chưa kể mức độ phục hồi cũng quá nhẹ so với mức giảm.

Ảnh hưởng của VNM và SAB, đặc biệt là SAB, có thể khiến biến động của VN30-Index khác biệt nhiều với hợp đồng tương lai. Tuy nhiên thị trường hiện cũng đã biết rõ khả năng lái điểm số của cổ phiếu này. Vì vậy các giao dịch thao túng chỉ số khó gây ảnh hưởng đến giao dịch của hợp đồng tương lai, trừ phiên đáo hạn hợp đồng.

Cổ đầu cơ hết thời

Phiên giao dịch hôm nay còn đáng chú ý ở diễn biến giao dịch trong nhóm cổ phiếu đầu cơ. Hôm qua các cổ phiếu đầu cơ cũng sụt giảm mạnh, hôm nay khả năng phục hồi không nhiều. Các mã này thậm chí còn yếu hơn cả cổ phiếu bình thường.

Rất nhiều mã tiếp tục bị thoát hàng mạnh mẽ, đẩy giá giảm sâu, thậm chí là giảm sàn. Có thể kể tới HID, KSH, HAI, AGR, HAR, AMD, OGC, HQC, KLF, KSK, KVC…

Đặc biệt là cổ phiếu ROS phiên hôm nay cũng đã có một ngày rơi bất thình lình. Giá sụt giảm 4,74% xuống mức thấp nhất 10 phiên. ROS được kéo giá chậm rãi khoảng 0,5%-0,6% trong suốt 34 phiên, giới nhớ lại tình trạng này ở thời điểm 3 tháng đầu năm 2017.

Bữa tiệc tăng giá cứ dọn ra hàng ngày và nhà đầu tư ngủ quên lúc nào không hay, để rồi một phiên giảm xóa sạch lợi nhuận.

Cổ phiếu đầu cơ sụt giảm hôm nay cũng không có gì lạ vì cuối cùng cũng đến lúc các đội lái phải thu tiền về. Chẳng có bữa ăn miễn phí nào trên thị trường.

Khánh Nhi

(责任编辑：Cúp C2)