Tổng thanh khoản vẫn đạt gần 5.000 tỷ đồng

Áp lực bán ra ngày hôm nay có thể làm ngỡ ngàng nhiều người,ứngkhoáket qua u23 han quoc vì sức ép giảm giá rất lớn. Cả hai sàn có gần 160 cổ phiếu rơi hơn 2% trong phiên, mức giảm có thể làm trầm trọng hơn thua lỗ ngắn hạn. Nếu như thị trường biến động mạnh trong tuần trước được cho là do lo ngại biến cố chính trị thì hôm nay rõ ràng là lý do đó không còn chỗ đứng. Các thị trường chứng khoán châu Á đều phục hồi hôm nay.

Nhà đầu tư đổ hàng ra bán hẳn phải do sức ép nào đó khác. Tình trạng sử dụng đòn bẩy cao đã được các công ty chứng khoán ghi nhận. Không thể chắc chắn về việc giải chấp vì mức giảm mấy hôm nay chưa trầm trọng đến ngưỡng đó. Tuy nhiên hoàn toàn có thể nhà đầu tư tự động giảm đòn bẩy xuống.

Mức thanh khoản cực lớn những tháng trước là tổng hợp của các nguồn tiền tham gia thị trường và chắc chắn có nguồn margin lớn từ công ty chứng khoán. Nhà đầu tư mới tham gia thị trường đúng vào xu hướng tăng và thường là có lợi nhuận rất dễ dàng. Do dó khả năng sử dụng đòn bẩy càng cao.

Việc thị trường suy sụp quá nhanh chỉ trong 3 phiên gần đây cho thấy sức mạnh nội tại không giống như những gì mà hàng ngàn tỷ đồng giá trị giao dịch mỗi ngày thể hiện ra. Hôm nay tổng giá trị giao dịch lên tới 4.923 tỷ đồng mà VN-Index vẫn giảm 1,06%, HNX-Index giảm 1,49%.

Hôm nay 2 sàn có 25 cổ phiếu giảm hết biên độ. Rất nhiều mã đầu cơ đã điều chỉnh bất ngờ như DXG, PPI, HID, OGC, LCM, TEG, CVT… trong khi các phiên gần đây các mã này vẫn đang được đầu cơ rất mạnh.

Hôm nay nếu như không có một số cổ phiếu như SAB tăng 1,47%, VNM tăng 0,21%, GAS tăng 0,19% thì VN-Index sẽ giảm mạnh hơn nhiều. Lấy ví dụ chỉ số HSX30-Index đóng cửa giảm tới 1,35%. Hay như chỉ số VNX bao gồm toàn bộ 2 sàn giảm 1,25%.

Nguy cơ giảm chấp

Cuối tuần trước, khi thị trường rúng động mạnh, lý do được cho là căng thẳng chính trị thế giới, lực cầu bắt đáy xuất hiện rất mạnh. Hôm nay không loại trừ nhà đầu tư vẫn tiếp tục bắt đáy. Vòng xoáy này sẽ làm gia tăng nguy cơ cho những phiên tới.

Với đà giảm giá nhanh, các hoạt động vay mượn sẽ nhanh chóng chạm tới ngưỡng giải chấp nếu không tự xử lý được. Thị trường thực tế đã tăng hơn 4 tháng mà chưa hề điều chỉnh thật sự. Do đó tâm lý an toàn và coi thường rủi ro rất cao. Bất kỳ phiên giảm mạnh bất ngờ nào đều được bắt đáy lớn. Nhiều lần điều này diễn ra trong quá khứ thành công thì rất dễ tạo thành thói quen.

Lấy chỉ số HSX30-Index làm ví dụ, từ đỉnh ngày 4/4 đến nay, chỉ số này giảm khoảng 4,3% nhưng cổ phiếu giảm 8-10% là bình thường. Nhiều mã như DPM, GMD, HSG, HAG, HNG… giảm mạnh hơn. Việc sử dụng đòn bẩy đối với các blue-chips còn lớn hơn ở các mã khác. Đây là lý do chỉ số HSX30 giảm sớm hơn và nhanh hơn so với VN-Index một nhịp, trong khi lẽ ra mùa báo cáo kết quả kinh doanh phải hỗ trợ tốt.

Nếu như giá trị giao dịch khổng lồ trong vài tuần qua – toàn xấp xỉ 5.000 tỷ đồng/phiên – rơi vào cảnh thua lỗ, áp lực bán sẽ rất lớn. Thị trường tăng mạnh thì cũng sẽ đến lúc phải điều chỉnh, đó là quy luật bình thường. Tuy nhiên nhà đầu tư thường hưng phấn quá mức tại vùng đỉnh cao và luôn mong muốn thị trường tăng mãi không dừng. Rủi ro lớn là do chính kỳ vọng của nhà đầu tư tạo ra.

Khánh Nhi

(责任编辑：Ngoại Hạng Anh)