Lo ngại từ Mỹ

Ám ảnh lớn nhất tác động đến thị trường lúc này có lẽ là tâm lý bất an trước những biến động lớn từ bên ngoài. Thị trường trong nước có khả năng điều chỉnh sau đợt tăng dài ngày,Áplựcđènặnglêncổphiếulớnthịtrườnggiảmmạkết quả các trận đấu tối nay nhưng mức độ giảm tới trên 2% ở các chỉ số là rất mạnh cho một phiên.

Việc thị trường chứng khoán Mỹ rúng động và nổi lên lo ngại suy thoái kinh tế chỉ là một yếu tố. Không phải bất kỳ lúc nào hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất cũng ngay lập tức dẫn đến suy thoái. Cách mà các nhà đầu tư phản ứng mới là điều quyết định.

Nhu cầu cắt lỗ đã đưa nhà đầu tư vào thế khó: Thị trường quá yếu và chịu ảnh hưởng lớn từ bên ngoài khiến giá giảm sâu. Áp lực cắt lỗ càng lớn càng đẩy giá giảm hơn. Nhà đầu tư cầm tiền lại mua ở giá quá thấp. Vì vậy cung cầu thực tế trong phiên hôm nay đã khiến tình hình trở nên tồi tệ.

Yếu tố thứ hai là các cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực quá lớn. VIC sụt giảm 2,87% không phải là diễn biến gì quá ghê gớm. Cổ phiếu này đang chót vót trên đỉnh cao lịch sử nên giảm là bình thường. Tuy nhiên VIC lại tác động mạnh lên VN-Index, khiến chỉ số này mất quá nhiều điểm.

Ngoài VIC, phiên này tất cả các cổ phiếu đã đẩy VN-Index vượt 1.000 điểm đều giảm sâu: VHM giảm 2,31%, GAS giảm 1,7%, VCB giảm 2,09%, VRE giảm 4,71%, MSN giảm 2,72%, BID giảm 1,71%.

Tác hại ngoài dự kiến là thị trường mất nhiều điểm do các cổ phiếu lớn kéo theo mức giảm mạnh ở hầu hết các cổ phiếu khác. Đây là hiệu ứng của đám đông vì nhiều mã không có lời bao nhiêu để mà chốt. Cả sàn HSX hôm nay cứ 1 mã giảm chỉ có 0,33 mã tăng. Gần 190 cổ phiếu sụt giảm trên 1% mà nhiều mã hầu như chưa tăng được trong thời gian qua.

Thị trường chứng khoán quốc tế sụt giảm đương nhiên có ảnh hưởng tới thị trường trong nước. Tuy nhiên yếu tố nội tại mới là điều quyết định biến động. VN-Index hôm nay lao dốc mạnh chủ yếu là do các cổ phiếu trụ giảm giá sâu trước tiên.

Dòng tiền bắt đáy

Trước khi có các biến động mạnh từ thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường Việt Nam đã có dấu hiệu về rủi ro điều chỉnh giảm sau 3 tháng tăng rất tốt. Không có xu thế tăng nào kéo dài mãi, kể cả trong một thị trường giá lên dài hạn. Sự bất ngờ có chăng là do nhà đầu tư kỳ vọng quá cao, rằng VN-Index sẽ tiếp tục đi lên cao hơn nữa sau khi vượt 1.000 điểm.

Thực tế VN-Index vượt 1.000 điểm là do các cổ phiếu lớn đẩy lên. Hôm nay các mã này quay đầu rơi thì VN-Index bao nhiêu điểm cũng không có ý nghĩa nhiều.

Biến động giảm mạnh của thị trường đã kéo theo hệ quả là rất nhiều cổ phiếu khác bị bán tháo bất kể giá đang là bao nhiêu, có tăng nhiều hay chưa. Nhìn từ góc độ tích cực, đây là một cơ hội cho người mua vì cổ phiếu trong trung dài hạn luôn có giá trị hợp lý nào đó. Nếu 3 tháng trước giá chưa tăng nhiều mà lúc này vì thị trường chung giá lại giảm sâu hơn, tức là cổ phiếu đó đang bị định giá thấp.

Chính vì thế thanh khoản phiên này đã gia tăng rất tốt. Nhà đầu tư bắt đầu chọn mua khá mạnh. Tổng giá trị giao dịch hai sàn vào khoảng 5.600 tỷ đồng và giá trị riêng khớp lệnh gần 4.100 tỷ đồng. Cầu bắt đáy đã ổn định được thị trường ở vùng điểm thấp.

Từ chỗ chạm đáy 964 điểm VN-Index cuối phiên đã phục hồi lên trên 970 điểm và chỉ còn giảm 1,89% so với tham chiếu, tương đương mất 18,64 điểm. Một số mã phục hồi rất tốt, chẳng hạn VNM, từ giảm 1,39% đã quay trở lại được tham chiếu. VNM trong thời điểm VN-Index vượt 1.000 điểm thì giá lại giảm hơn 10%. Do đó cổ phiếu này đã điều chỉnh trước thị trường. Blue-chips này đã được bắt đáy rất tốt phiên này.

Dòng tiền bắt đáy khi thị trường sụt giảm sâu thường là những nhà đầu tư đã thoát ra từ lúc VN-Index đạt 1.000 điểm hoặc vẫn đứng ngoài. Xét về trung và dài hạn, thị trường vẫn có triển vọng tăng. Chỉ các giao dịch ngắn hạn với áp lực cắt lỗ và margin là đang gây áp lực lên ngắn hạn.

Khánh Nhi

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)